Покрытый запас (покрытие)

Что такое покрытый запас (покрытие)?

Покрытые акции относятся к акциям публичной компании, в отношении которых один или несколько аналитиков по акциям публикуют исследовательские отчеты и инвестиционные рекомендации для своих клиентов. После начала покрытия аналитик публикует отчет о « начальном покрытии » по акциям, а затем выпускает обновления исследований, часто после квартальных и годовых доходов или других существенных новостей. В случае каких-либо существенных изменений покрываемые акции могут получить новый рейтинг аналитиков.

Как работают покрытые акции

Многие брокерские фирмы предоставляют запатентованные исследовательские отчеты своим институциональным клиентам, а также важным розничным клиентам (например, с крупным собственным капиталом ). Целью этих отчетов является поддержка инвестиционных решений клиентов и получение торговых комиссий для брокеров-дилеров.

Аналитик со стороны продавца проводит тщательное исследование компании — ее бизнес-модели, конкурентных преимуществ, рисков, качества управления, финансовых показателей и т. д. Затем аналитик составляет финансовую модель, которая прогнозирует будущие доходы на основе набора предположений.

Количество аналитиков, занимающихся акциями, может сильно различаться. В то время как « голубые фишки » или другие известные компании могут быть охвачены несколькими аналитиками, небольшие компании могут быть охвачены только одним или двумя аналитиками. Компания, которая становится публичной инвестиционным банком, всегда будет иметь свои акции, покрытые брокерским подразделением инвестиционного банка для поддержки торговли ее акциями на рынках и создания базы инвесторов для акций.

Альтернативные термины, такие как «выше рынка», «выгоднее рынка» и «ниже рынка», передают те же чувства, что и «покупать», «держать» и «продавать» соответственно.

Особые соображения

Инвесторы могут ценить работу аналитика со стороны продавца по предоставлению фактов и данных, относящихся к компании, но они часто воспринимают это с долей скептицизма или вообще игнорируют благоприятные рекомендации. Аналитик редко присваивает акциям рейтинг «продавать», «избегать» или « неудовлетворительно ». Большинство рекомендаций — «держать» или «покупать» или что-то подобное этим рейтингам.

Причина в том, что аналитику для выполнения своей работы необходим доступ к руководству компании. Аналитик должен оставаться в благосклонности руководства, чтобы поддерживать поток важной информации, чтобы исследовательские отчеты могли быть написаны и отправлены клиентам.

Без доступа к управлению полезность аналитика для его брокерских клиентов будет снижаться. Таким образом, аналитик чувствует необходимость дать пощечину благоприятным рекомендациям по акциям, независимо от того, верят ли они в них на самом деле.

Однако аналитик может отказаться от охвата конкретной акции по разным причинам. Это может включать в себя смену фирм или если становится слишком сложно предсказать будущие доходы компании.

Покрытые акции и целевая цена

Как правило, аналитик рассчитывает конкретную целевую цену для покрытых акций. Аналитик получает это число, используя ключевые факторы, такие как продажи. В модели дисконтированных денежных потоков (DCF) аналитик начнет с прогнозирования будущих свободных денежных потоков компании. Оттуда они дисконтируют их, используя требуемую годовую ставку, чтобы получить оценку приведенной стоимости.

В свою очередь, эта оценка приведенной стоимости становится целевой ценой. Если значение, к которому аналитик приходит с помощью анализа DCF, выше, чем текущая цена акций компании, ценная бумага недооценена и потенциально получит рейтинг «покупать». Если оценка приведенной стоимости ниже рыночной цены, аналитик может дать оценку «продавать» и пометить ценную бумагу как переоцененную.

Особенности

• Критики утверждают, что так называемые аналитики, занимающиеся продажами, имеют стимул давать более благоприятные рейтинги акциям, которые они охватывают, и избегают давать рекомендации «продавать».

• За покрытыми акциями следят профессиональные аналитики-исследователи, которые публикуют анализ фундаментальных исследований и показатели оценки этих акций.

• Покрытые акции получат рейтинг от аналитика, например, «покупать», «продавать» или «держать».