Stock couvert (couverture)
Qu'est-ce qu'une action couverte (couverture) ?
Une action couverte fait référence aux actions d'une société ouverte pour lesquelles un ou plusieurs analystes actions sell-side publient des rapports de recherche et des recommandations d'investissement pour leurs clients. Au début de la couverture, un analyste publiera un rapport de «couverture initiale » sur le titre et publiera ensuite des mises à jour de la recherche, souvent après les résultats trimestriels et annuels ou d'autres nouvelles importantes. Si quelque chose d'important a changé, l'action couverte peut obtenir une nouvelle note d' analyste .
Comment fonctionne une action couverte
De nombreuses sociétés de courtage fournissent des rapports de recherche exclusifs à leurs clients institutionnels ainsi qu'à d'importants clients de détail (p. ex. , valeur nette élevée ). Les objectifs de ces rapports sont de soutenir les décisions d'investissement des clients et de générer des commissions de négociation pour les courtiers.
Un analyste sell-side effectue des recherches approfondies sur une entreprise - son modèle commercial, ses avantages concurrentiels, ses risques, la qualité de sa gestion, ses performances financières, etc. L'analyste élabore ensuite un modèle financier qui projette les bénéfices futurs sur la base d'un ensemble d'hypothèses.
Le nombre d'analystes couvrant un titre peut varier considérablement. Alors que les blue chips ou d'autres sociétés bien connues peuvent être couvertes par plusieurs analystes, les petites entreprises peuvent n'être couvertes que par un ou deux analystes. Une société qui est rendue publique par une banque d'investissement verra invariablement ses actions couvertes par la branche de courtage de la banque d'investissement pour soutenir la négociation de ses actions sur les marchés et constituer une base d'investisseurs pour les actions.
Des termes alternatifs tels que « surperformer », « performance du marché » et « sous-performer » véhiculent des sentiments similaires à « acheter », « conserver » et « vendre », respectivement.
Considérations particulières
Les investisseurs peuvent apprécier le travail d'un analyste côté vente pour présenter des faits et des données pertinents pour une entreprise, mais ils le prennent souvent avec un grain de sel ou ignorent complètement les recommandations favorables. Il est rare qu'un analyste attribue une note « vendre », « éviter » ou « sous-performer » à une action. La plupart des recommandations sont "conserver" ou "acheter", ou quelque chose d'analogue à ces notes.
La raison en est qu'un analyste a besoin d'accéder à la direction de l'entreprise pour effectuer son travail. L'analyste doit rester dans les bonnes grâces de la direction pour maintenir le flux d'informations importantes afin que les rapports de recherche puissent être rédigés et envoyés aux clients.
Sans l'avantage de l'accès à la gestion, l'utilité d'un analyste pour ses clients de courtage diminuera. Par conséquent, l'analyste se sent obligé d'appliquer des recommandations d'actions favorables, qu'il y croit vraiment ou non.
Cependant, un analyste peut abandonner la couverture d'un stock particulier pour diverses raisons. Cela peut inclure le changement d'entreprise ou s'il devient trop difficile de prédire les bénéfices futurs de l'entreprise.
Stock couvert par rapport à l'objectif de cours
En général, un analyste calculera un objectif de prix spécifique pour les actions couvertes. Un analyste calcule ce nombre à l'aide de facteurs clés, tels que les ventes. Dans un modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF), l'analyste commencera par projeter les flux de trésorerie disponibles futurs d'une entreprise. À partir de là, ils les actualisent en utilisant un taux annuel requis pour arriver à une estimation de la valeur actuelle.
À son tour, cette estimation de la valeur actuelle devient l'objectif de prix. Si la valeur à laquelle l'analyste parvient grâce à l'analyse DCF est supérieure au cours actuel de l'action de la société, le titre est sous-évalué et recevra potentiellement une note "achat". Si l'estimation de la valeur actuelle est inférieure au prix du marché, l'analyste pourrait émettre une cote de « vente » et marquer le titre comme étant surévalué.
Points forts
Les critiques ont fait valoir que les analystes dits "vendeurs" sont incités à émettre des notes plus favorables sur les actions qu'ils couvrent et hésitent à émettre des recommandations "vendeuses".
Une action couverte est suivie par des analystes de recherche professionnels qui publient des analyses de recherche fondamentale et des mesures d'évaluation pour cette action.
Une action couverte recevra une note d'un analyste, telle que « acheter », « vendre » ou « conserver ».
