菊花链

什么是菊花链？

菊花链是一组投资者在公开股票市场或房地产中进行的金融骗局的术语。它类似于泵和转储方案。这些证券市场欺诈者共同购买特定证券并人为地增加证券的价值。然后，他们将其对该股权的所有权转让给追逐上涨趋势的毫无戒心的投资者。

了解菊花链

不成熟且不仔细观察股票的投资者通常是菊花链的受害者。当一只股票由于人为增加的成交量而上涨时，没有做功课的投资者因为想参与涨价而被股票所吸引。

这些投资者通常会在菊花链运营商出售其头寸以获取利润后很长时间内持有继续贬值的股票。事实上，有时这些毫无戒心的投资者会随着股价下跌而增加头寸，以为他们是在逢低买入，却发现股票永远不会再达到非自然的峰值。

菊花链诈骗如何运作

一群投资者联手通过购买低价且交易稀少的小盘股的多头头寸来创建菊花链。通常对公开市场有重大影响的投资者群体公开传播错误或误导性信息，鼓励其他投资者相信该股票是一项良好的投资。公众投资者采用面值提供的信息，并将其用于购买小盘股的投资决策。这种活动将其交易量和需求增加至高于正常水平，从而提高其价格。

然后，与菊花链相关的一组投资者等到小盘股达到最高水平并卖出其多头头寸。最初的投资者从出售中获利，然后停止虚假营销活动，使股票恢复到正常的成交量和价值水平。

例如，经纪人 I 将以 50 美元的价格购买股票，然后以 60 美元的价格将其卖给经纪人 II，经纪人 II 也是菊花链的一部分。然后，第二个经纪人以 70 美元的价格将股票卖给链中的另一个经纪人。经纪人我会在一天结束时以 60 美元买回股票。不属于该连锁店的人会看到该股票在白天以 60 美元的价格售出，并认为由于 10 美元的价格上涨，这是一项很好的投资，因此会跳入购买该股票。

菊花链的惩罚

近年来，由于互联网营销的兴起，证券中的菊花链变得更加普遍。因此，证券交易委员会 (SEC)的任务是加强对任何菊花链的处罚。所有菊花链诈骗都被视为在公共市场操纵市场的非法行为。任何因参与此类计划而被判有罪的人都将面临巨额罚款和处罚。

SEC 是证券行业的主要联邦监管机构，根据 1933 年《证券法》和 1934 年《证券交易法》，所有菊花链活动都被视为欺诈行为。当它认为发生了此类欺诈行为时，SEC 可以寻求施加监管处罚，包括罚款、赔偿、停职或禁赛，在法庭上寻求民事罚款，或将此事提交给司法部进行可能的刑事起诉，这可能会导致罚款和监禁。

在房地产领域，菊花链并不违法，但遭到许多拒绝购买菊花链房产的房地产投资者的反对。此外，考虑到下面提到的被排除在支付流之外的风险，房地产中的菊花链可能也不值得做。

房地产中的菊花链

在房地产中，当批发商与卖方签订合同，然后将合同转让给另一个批发商时，就会出现菊花链。房地产批发商的业务是寻找低价房地产，获得其合同，然后寻找感兴趣的买家（通常是另一个批发商），在价格上增加转让或寻找者的费用。

每个将合同分配给下一个批发商的批发商也会标价。当最终买家支付售价加上额外费用时，批发商获利。卖方得到其售价，而批发商得到费用。批发商链的风险在于，最终买家将从第一个批发商那里购买，因为它提供最低的销售价格，并且交易将在不通知链中任何其他人的情况下完成。

菊花链示例

在 1990 年代中期，SEC 对注册经纪人/交易商 (BD) 的注册代表 (RR) 提起并解决了一项监管诉讼。 SEC 声称，在大约三个月的时间里，RR 几乎产生了特定股票的所有零售需求并控制了供应，因此需求总是超过供应。

通过这样做，RR 能够控制股票在市场上交易的人为高价。 RR 与市场参与者进行菊花链交易以完成零售客户订单，诱使 BD 输入任意报价，并通过协调以证券当天或接近当天高价执行的日终交易来标记收盘。

据称，BD 参与了欺诈，鼓励其其他 RR 向其客户冷拨电话以征求购买该股票。该代表被美国证券交易商协会（NASD，现为金融业监管局或 FINRA）终身禁止从事证券行业。 BD 被 NASD 开除，而 SEC 对公司罚款 250,000 美元和 RR 175,000 美元，并下令赔偿 536,921 美元。一些州还对 BD 和 RR 采取了监管行动。