下轮
什么是下一轮？
向下一轮是指一家私人公司以低于上一轮融资的价格出售额外股票。
简而言之，需要更多资金，公司发现其估值低于上一轮融资前。这一“发现”迫使他们以较低的每股价格出售其股本。
了解下一轮
私营公司通过一系列融资阶段筹集资金，称为轮次。理想情况下，第一轮应该在不需要后续轮的情况下筹集所需的资金。有时，初创公司的烧钱率远高于预期，这让公司别无选择，只能进行另一轮融资。
随着业务的发展，预计连续的融资轮次以逐渐更高的价格执行，以反映公司估值的上升。现实情况是，公司的实际估值受变量（未能达到基准、竞争的出现、风险资本融资）的影响，这可能导致其低于过去。在这些情况下，只有在股票或可转换债券的发行价格低于之前的融资阶段时，投资者才会考虑参与。这被称为下一轮。
虽然初创公司的最早投资者倾向于以最低价格购买，但随后几轮投资者的优势在于了解公司是否能够达到规定的基准，包括产品开发、关键员工和收入。当基准未能达到时，后续投资者可能会出于各种原因坚持降低公司估值，包括对缺乏经验的管理层的担忧、早期炒作与现实的对比，以及对公司执行业务计划能力的质疑。
在竞争中具有明显优势的企业，尤其是在利润丰厚的领域，通常处于从投资者那里筹集资金的有利位置。然而，如果这种优势由于竞争的出现而消失，投资者可能会寻求通过在随后的融资轮次中要求更低的估值来对冲他们的赌注。
一般来说，投资者会比较竞争公司的产品开发阶段、管理能力和其他各种指标，以确定下一轮融资的公允估值。
即使一家公司做对了所有事情，也可能出现下一轮。为了管理风险，风险投资公司通常会要求降低估值以及董事会席位和参与决策过程等措施。虽然这些情况可能会导致公司创始人显着稀释和失去控制权，但风险投资公司的参与可能会提供公司实现其主要目标所需的东西。
含义和替代方案
虽然每轮融资通常会稀释现有投资者的所有权百分比，但需要出售更多股票以满足融资需求，从而增加了稀释效应。
一轮下跌凸显了该公司最初从估值的角度可能被过度炒作的可能性，现在只能以折价出售股票。这种看法可能会对市场对公司盈利能力的信心产生负面影响，并对员工士气造成重大打击。
下一轮的替代方案是：
公司降低烧钱率。这一步只有在运营效率低下的情况下才可行，否则就会弄巧成拙，因为它可能会阻碍公司的发展。
管理层可以考虑短期或过渡性融资。
与现有投资者重新谈判条款。
关闭公司。
由于持股比例可能大幅下降、市场信心丧失、对公司士气的负面影响以及缺乏吸引力的替代方案，通过融资融资通常被视为公司的最后手段，但这可能是其唯一的机会留在企业。
＃＃ 强调
下一轮可能导致所有权百分比降低、市场信心丧失，并对公司士气产生负面影响。
公司估值受变量（未能达到基准、竞争的出现、风险投资资金）的影响，导致其低于过去。
向下一轮是指一家私人公司以低于上一轮融资的价格出售额外股份。
