Aşağı Yuvarlak

Aşağı Yuvarlama Nedir?

Aşağı tur, bir önceki finansman turunda satıldığından daha düşük bir fiyatla ek hisse satışı sunan özel bir şirketi ifade eder.

Basitçe söylemek gerekirse, daha fazla sermayeye ihtiyaç vardır ve şirket, değerlemesinin önceki finansman turundan önce olduğundan daha düşük olduğunu keşfeder. Bu "keşif", onları sermaye stoklarını hisse başına daha düşük bir fiyattan satmaya zorlar.

Aşağı Turu Anlamak

Özel şirketler,. turlar olarak adlandırılan bir dizi finansman aşaması yoluyla sermaye toplar. İdeal olarak, ilk tur, sonraki turların gerekmediği durumlarda ihtiyaç duyulan sermayeyi artırmalıdır. Bazen, yeni başlayanlar için yanma oranı beklenenden çok daha yüksektir ve şirkete başka bir finansman turundan geçmekten başka seçenek bırakmaz.

Bir işletme geliştikçe, şirketin artan değerlemesini yansıtmak için sıralı fonlama turlarının giderek daha yüksek fiyatlarla gerçekleştirilmesi beklenir. Gerçek şu ki, bir şirketin fiili değerlemesi , geçmişte olduğundan daha düşük olmasına neden olabilecek değişkenlere (kıstasları karşılayamama, rekabetin ortaya çıkması, risk sermayesi finansmanı ) tabidir. Bu durumlarda, bir yatırımcı, yalnızca hisseler veya dönüştürülebilir tahviller önceki fonlama aşamasında olduğundan daha düşük bir fiyatla teklif ediliyorsa katılmayı düşünür. Buna aşağı raund denir.

Başlangıç şirketlerindeki ilk yatırımcılar en düşük fiyatlarla satın alma eğilimindeyken, sonraki turlardaki yatırımcılar, şirketlerin ürün geliştirme, önemli işe alımlar ve gelirler dahil olmak üzere belirtilen kriterleri karşılayıp karşılamadığını görme avantajına sahiptir. Kıyaslamalar kaçırıldığında, sonraki yatırımcılar deneyimsiz yönetim endişeleri, gerçeğe karşı erken hype ve bir şirketin iş planını uygulama yeteneği ile ilgili sorular dahil olmak üzere çeşitli nedenlerle daha düşük şirket değerlemelerinde ısrar edebilirler.

Rakiplerine göre açık bir avantajı olan işletmeler, özellikle kazançlı bir alandalarsa, yatırımcılardan sermaye toplamak için genellikle harika bir konumdadır. Bununla birlikte, rekabetin ortaya çıkması nedeniyle bu avantaj ortadan kalkarsa, yatırımcılar sonraki fonlama turlarında daha düşük değerlemeler talep ederek bahislerini hedge etmeye çalışabilirler.

Genel olarak konuşursak, yatırımcılar bir sonraki finansman turu için adil bir değerleme belirlemek için ürün geliştirme aşamasını, yönetim yeteneklerini ve rakip şirketlerin çeşitli diğer ölçütlerini karşılaştırır.

Bir şirket her şeyi doğru yapmış olsa bile düşüşler yaşanabilir. Riski yönetmek için risk sermayesi firmaları, genellikle yönetim kurulu üyeliği ve karar alma süreçlerine katılım gibi önlemlerle birlikte daha düşük değerlemeler talep eder. Bu durumlar, bir şirketin kurucuları tarafından önemli ölçüde seyreltme ve kontrol kaybıyla sonuçlanabilirken, bir risk sermayesi şirketinin katılımı, şirketin birincil hedeflerine ulaşmak için ihtiyaç duyduğu şeyi sağlayabilir.

Etkiler ve Alternatifler

Her bir fonlama turu, tipik olarak mevcut yatırımcılar için mülkiyet yüzdelerinin seyreltilmesiyle sonuçlansa da,. aşağı yönlü bir turda finansman gereksinimlerini karşılamak için daha fazla sayıda hisse satma ihtiyacı, seyreltici etkiyi artırır.

Aşağı yönlü bir tur, şirketin başlangıçta bir değerleme açısından fazla abartılmış olabileceği ve şimdi hisselerini bir indirim tutarıyla satmaya indirgenmiş olabileceği olasılığını vurgular. Bu algı, piyasanın şirketin kârlı olma yeteneğine olan güvenini olumsuz etkileyebilir ve çalışanların moraline önemli bir darbe vurabilir.

Bir aşağı raundun alternatifleri şunlardır:

1. Şirket, yanma oranını düşürür. Bu adım, ancak operasyonel verimsizlikler olsaydı uygulanabilir olurdu, aksi takdirde şirketin büyümesini engelleyebileceği için kendi kendini yenilgiye uğratabilirdi.

2. Yönetim, kısa vadeli veya köprü finansmanı düşünebilir.

3. Mevcut yatırımcılarla şartları yeniden müzakere edin.

4. Şirketi kapatın.

Önemli ölçüde daha düşük sahiplik yüzdeleri potansiyeli, piyasa güveni kaybı, şirket morali üzerindeki olumsuz etki ve çekici olmayan alternatifler nedeniyle, aşağı yönlü bir turla sermaye artırmak genellikle bir şirketin son çaresi olarak görülür, ancak tek şansını temsil edebilir. işte kalmanın.

##Öne çıkanlar

• Aşağı gidiş, daha düşük sahiplik oranlarına, pazar güveninin kaybolmasına ve şirket moralini olumsuz yönde etkileyebilir.

• Şirket değerlemesi, geçmişe göre daha düşük olmasına neden olan değişkenlere (kıstasları karşılayamama, rekabetin ortaya çıkması, risk sermayesi fonlaması) tabidir.

• Düşüş turu, bir önceki finansman turunda satıldığından daha düşük bir fiyatla ek hisse satışı sunan özel bir şirketi ifade eder.