Niður umferð
Hvað er niðurrif?
Með lækkunarlotu er átt við að einkafyrirtæki bjóði viðbótarhluti til sölu á lægra verði en selt hafði verið fyrir í fyrri fjármögnunarlotu.
Einfaldlega sagt þarf meira fjármagn og fyrirtækið kemst að því að verðmat þess er lægra en það var fyrir fyrri fjármögnunarlotu. Þessi „uppgötvun“ neyðir þá til að selja hlutafé sitt á lægra verði á hlut.
Skilningur niður umferð
Einkafyrirtæki afla fjármagns í gegnum röð fjármögnunarfasa, nefnd umferðir. Helst ætti upphafslotan að afla fjármagns sem þarf þar sem ekki er þörf á síðari umferðum. Stundum er brennsluhlutfall sprotafyrirtækja mun hærra en búist var við, sem skilur fyrirtækinu ekki eftir annan kost en að fara í gegnum aðra fjármögnunarlotu.
Þegar fyrirtæki þróast er búist við því að raðfjármögnunarlotur séu framkvæmdar á stöðugt hærra verði til að endurspegla aukið verðmat fyrirtækisins. Raunveruleikinn er sá að raunverulegt verðmat fyrirtækis er háð breytum (misbrestur á að uppfylla viðmið, tilkoma samkeppni, fjármögnun áhættufjármagns ) sem gætu valdið því að það er lægra en það var áður. Við þessar aðstæður myndi fjárfestir aðeins íhuga þátttöku ef hlutabréfin, eða breytanleg skuldabréf,. væru boðin á lægra verði en þau voru í fyrri fjármögnunarfasa. Þetta er kallað niður umferð.
Þó að fyrstu fjárfestar í sprotafyrirtækjum hafi tilhneigingu til að kaupa á lægsta verði, hafa fjárfestar í síðari umferðum þann kost að sjá hvort fyrirtæki hafi getað uppfyllt yfirlýst viðmið, þar á meðal vöruþróun, lykilráðningar og tekjur. Þegar viðmiðum er sleppt geta síðari fjárfestar heimtað lægra verðmat fyrirtækja af ýmsum ástæðum, þar á meðal áhyggjur af óreyndri stjórnun, snemma efla á móti raunveruleikanum og spurningar um getu fyrirtækis til að framkvæma viðskiptaáætlun sína.
Fyrirtæki sem hafa augljóst forskot á samkeppnina, sérstaklega ef þau eru á arðbæru sviði, eru oft í frábærri stöðu til að afla fjár frá fjárfestum. Hins vegar, ef þessi brún hverfur vegna tilkomu samkeppni, gætu fjárfestar reynt að verja veðmál sín með því að krefjast lægra verðmats í síðari fjármögnunarlotum.
Almennt séð bera fjárfestar saman vöruþróunarstig, stjórnunargetu og ýmsar aðrar mælikvarðar samkeppnisfyrirtækja til að ákvarða sanngjarnt verð fyrir næstu fjármögnunarlotu.
Niðurlotur geta átt sér stað jafnvel þegar fyrirtæki hefur gert allt rétt. Til að stjórna áhættu krefjast áhættufjármagnsfyrirtæki oft lægra verðmats ásamt ráðstöfunum eins og stjórnarsetu og þátttöku í ákvarðanatöku. Þó að þessar aðstæður geti leitt til verulegrar þynningar og taps á yfirráðum stofnenda fyrirtækis, getur þátttaka áhættufjármagnsfyrirtækis veitt það sem fyrirtækið þarfnast til að ná meginmarkmiðum sínum.
Afleiðingar og valkostir
Þó að hver fjármögnunarlota leiði venjulega til þynningar á eignarhlutfalli fyrir núverandi fjárfesta, eykur þörfin á að selja fleiri hlutabréf til að mæta fjármögnunarkröfum í lækkunarlotu þynningaráhrifin.
Lækkunarlota undirstrikar möguleikann á því að fyrirtækið gæti hafa verið ofmetið frá verðmatssjónarmiði í upphafi og er nú minnkað við að selja hlutabréf sín á það sem nemur afslætti. Þessi skynjun gæti haft neikvæð áhrif á tiltrú markaðarins á getu fyrirtækisins til að vera arðbær og einnig bitnað verulega á starfsanda.
Valkostirnir við niðurrif eru:
Fyrirtækið lækkar brunahraða. Þetta skref væri aðeins raunhæft ef óhagkvæmni í rekstri væri fyrir hendi, annars væri það sjálfstætt að því leyti að það gæti hamlað vexti fyrirtækja.
Stjórnendur gætu íhugað skammtímafjármögnun eða brúarfjármögnun.
Endursemja um kjör við núverandi fjárfesta.
Leggðu fyrirtækið niður.
Vegna möguleika á verulega lægri eignarhlutföllum, tapi á markaðstrausti, neikvæðum áhrifum á starfsanda fyrirtækja og minna en aðlaðandi valkosta, er oft litið á fjármagnsöflun með lækkunarlotu sem síðasta úrræði fyrirtækis, en það getur verið eina tækifæri þess. um að vera í viðskiptum.
##Hápunktar
Niðurlota gæti leitt til lægri eignarhlutfalls, taps á trausti markaðarins og haft neikvæð áhrif á starfsanda fyrirtækisins.
Verðmat fyrirtækja er háð breytum (uppfylli ekki viðmið, tilkoma samkeppni, fjármögnun áhættufjármagns) sem veldur því að það er lægra en það var áður.
Með lækkunarlotu er átt við að einkafyrirtæki bjóði viðbótarhluti til sölu á lægra verði en selt hafði verið fyrir í fyrri fjármögnunarlotu.
