Alas Pyöreä

Mikä on alaspäin?

Alaskierroksella tarkoitetaan yksityistä yritystä, joka tarjoaa lisäosakkeita myyntiin halvemmalla kuin edellisellä rahoituskierroksella oli myyty.

Yksinkertaisesti sanottuna pääomaa tarvitaan lisää ja yritys huomaa, että sen arvo on alhaisempi kuin se oli ennen edellistä rahoituskierrosta. Tämä "löytö" pakottaa heidät myymään osakekantansa alemmalla osakehinnalla.

Ymmärtäminen alaspäin

Yksityiset yritykset hankkivat pääomaa useiden rahoitusvaiheiden kautta, joita kutsutaan kierroksiksi. Ihannetapauksessa ensimmäisen kierroksen pitäisi kerätä tarvittava pääoma, jos myöhempiä kierroksia ei vaadita. Toisinaan startup-yritysten polttoprosentti on paljon odotettua korkeampi, joten yritykselle ei jää muuta vaihtoehtoa kuin käydä läpi uusi rahoituskierros.

Liiketoiminnan kehittyessä on odotettavissa, että peräkkäiset rahoituskierrokset toteutetaan asteittain korkeammilla hinnoilla, mikä heijastaa yrityksen kasvavaa arvostusta. Tosiasia on, että yrityksen todellinen arvostus on riippuvainen muuttujista (epäonnistuminen vertailuarvojen saavuttamisesta, kilpailun syntyminen, pääomasijoitusrahoitus ),. jotka voivat aiheuttaa sen, että se on alempi kuin se oli aiemmin. Näissä tilanteissa sijoittaja harkitsisi osallistumista vain, jos osakkeita tai vaihtovelkakirjalainoja tarjotaan halvemmalla kuin edellisessä rahoitusvaiheessa. Tätä kutsutaan alaskierrokseksi.

Aloitusyritysten varhaisimmat sijoittajat ostavat yleensä alhaisin hinnoin, mutta myöhemmillä kierroksilla sijoittajilla on se etu, että he näkevät, ovatko yritykset pystyneet saavuttamaan ilmoitetut vertailuarvot, mukaan lukien tuotekehitys, avainvuokraukset ja tulot. Kun vertailuarvot jäävät huomiotta, myöhemmät sijoittajat voivat vaatia alhaisempia yrityksen arvostuksia useista syistä, mukaan lukien huoli kokemattomasta johdosta, varhainen hype verrattuna todellisuutta ja kysymykset yrityksen kyvystä toteuttaa liiketoimintasuunnitelmansa.

Yritykset, joilla on selkeä etu kilpailijoihinsa nähden, varsinkin jos ne ovat kannattavalla alalla, ovat usein hyvässä asemassa hankkimaan pääomaa sijoittajilta. Jos tämä etu kuitenkin katoaa kilpailun syntymisen vuoksi, sijoittajat voivat yrittää suojata panoksiaan vaatimalla alempia arvostuksia seuraavilla rahoituskierroksilla.

Yleisesti ottaen sijoittajat vertailevat kilpailevien yritysten tuotekehitysvaihetta, johtamiskykyjä ja monia muita mittareita määrittääkseen seuraavan rahoituskierroksen käyvän arvon.

Alaskierrokset voivat tapahtua, vaikka yritys olisi tehnyt kaiken oikein. Riskien hallintaan riskipääomayritykset vaativat usein alhaisempia arvostuksia sekä toimenpiteitä, kuten paikkoja hallituksessa ja osallistumista päätöksentekoprosesseihin. Vaikka tällaiset tilanteet voivat johtaa yrityksen perustajien merkittävään laimenemiseen ja hallinnan menettämiseen, riskipääomayrityksen osallistuminen voi tarjota sen, mitä yritys tarvitsee saavuttaakseen ensisijaiset tavoitteensa.

Seuraukset ja vaihtoehdot

Vaikka jokainen rahoituskierros tyypillisesti johtaa olemassa olevien sijoittajien omistusosuuksien laimenemiseen,. tarve myydä suurempi määrä osakkeita rahoitustarpeiden täyttämiseksi alaspäin lisää laimentavaa vaikutusta.

Alaskierros korostaa mahdollisuutta, että yritys on saattanut olla alun perin ylihypotettu arvonmäärityksen näkökulmasta, ja nyt se on rajoittunut myymään osakkeitaan, mikä vastaa alennusta. Tämä käsitys voi vaikuttaa kielteisesti markkinoiden luottamukseen yrityksen kykyyn olla kannattava ja myös antaa merkittävän iskun työntekijöiden moraaliin.

Vaihtoehdot alaskierrokselle ovat:

1. Yritys leikkaa palamisnopeuttaan. Tämä askel olisi toteuttamiskelpoinen vain, jos siinä olisi toiminnallisia tehottomuutta, muuten se olisi itseään tuhoava, koska se voisi haitata yrityksen kasvua.

2. Johto voisi harkita lyhytaikaista tai siltarahoitusta.

3. Neuvottele ehdot uudelleen nykyisten sijoittajien kanssa.

4. Sulje yritys.

Koska omistusosuudet voivat laskea merkittävästi, markkinoiden luottamuksen menetys, negatiivinen vaikutus yrityksen moraaliin ja vähemmän houkuttelevat vaihtoehdot, pääoman hankintaa alaspäin katsotaan usein yrityksen viimeisenä keinona, mutta se voi olla sen ainoa mahdollisuus. liiketoiminnassa pysymisestä.

##Kohokohdat

• Alaskierros voi johtaa omistusosuuksien laskuun, markkinoiden luottamuksen menettämiseen ja vaikuttaa negatiivisesti yrityksen moraaliin.

• Yrityksen arvostus on riippuvainen muuttujista (epäonnistuminen vertailuarvojen saavuttamisesta, kilpailun syntyminen, riskipääomarahoitus), mikä tekee sen alemmaksi kuin se oli aiemmin.

• Alaskierroksella tarkoitetaan yksityistä yritystä, joka tarjoaa lisäosakkeita myyntiin halvemmalla kuin edellisellä rahoituskierroksella oli myyty.