ダウンラウンド

##ダウンラウンドとは何ですか？

ダウンラウンドとは、前の資金調達ラウンドで販売されていたよりも低い価格で追加の株式を販売する民間企業を指します。

簡単に言えば、より多くの資本が必要であり、会社はその評価が前の資金調達ラウンドの前よりも低いことを発見しました。この「発見」により、彼らは1株あたりの株価を下げることを余儀なくされます。

##ダウンラウンドを理解する

民間企業は、ラウンドと呼ばれる一連の資金調達フェーズを通じて資金を調達します。理想的には、最初のラウンドは、後続のラウンドが必要とされない場合に必要な資本を調達する必要があります。時には、スタートアップの燃焼率が予想よりもはるかに高く、会社は別の資金調達ラウンドを経る以外に選択肢がありません。

ビジネスが発展するにつれて、会社の評価の増加を反映するために、順次の資金調達ラウンドが徐々に高い価格で実行されることが期待されます。現実には、企業の実際の評価は変数（ベンチマークを満たしていない、競争の出現、ベンチャーキャピタルの資金調達）の影響を受け、以前よりも低くなる可能性があります。このような状況では、投資家は、株式または転換債券が前の資金調達段階よりも低い価格で提供されている場合にのみ参加を検討します。これはダウンラウンドと呼ばれます。

スタートアップ企業の初期の投資家は最低価格で購入する傾向がありますが、その後のラウンドの投資家は、企業が製品開発、主要な採用、収益などの定められたベンチマークを満たすことができたかどうかを確認できるという利点があります。ベンチマークを逃した場合、その後の投資家は、経験の浅い管理に対する懸念、初期の誇大宣伝と現実、および企業の事業計画を実行する能力に関する質問など、さまざまな理由で企業の評価を下げることを主張する可能性があります。

特に収益性の高い分野にいる場合、競合他社よりも明らかに有利な企業は、投資家から資金を調達するのに最適な立場にあることがよくあります。ただし、競争の出現によりその優位性が失われた場合、投資家はその後の資金調達ラウンドでより低い評価を要求することにより、賭けをヘッジしようとする可能性があります。

一般的に、投資家は、製品開発段階、管理能力、および競合企業の他のさまざまな指標を比較して、次の資金調達ラウンドの公正な評価を決定します。

会社がすべてを正しく行った場合でも、ダウンラウンドが発生する可能性があります。リスクを管理するために、ベンチャーキャピタル企業は、取締役会の議席や意思決定プロセスへの参加などの措置とともに、より低い評価を要求することがよくあります。これらの状況は、会社の創設者による大幅な希薄化と支配の喪失をもたらす可能性がありますが、ベンチャー資本会社の関与は、会社がその主要な目的を達成するために必要なものを提供する可能性があります。

##影響と代替案

通常、各資金調達ラウンドでは既存の投資家の所有割合が希薄化されますが、ダウンラウンドで資金調達要件を満たすためにより多くの株式を売却する必要があると、希薄化効果が高まります。

ダウンラウンドは、会社が当初評価の観点から誇大宣伝されていた可能性を浮き彫りにし、現在は割引に相当する金額で株式を売却することになっています。この認識は、会社の収益性に対する市場の信頼に悪影響を及ぼし、従業員のモラルに大きな打撃を与える可能性があります。

ダウンラウンドの代替案は次のとおりです。

1.会社は燃焼率を下げます。このステップは、運用上の非効率性があった場合にのみ実行可能であり、そうでない場合は、企業の成長を妨げる可能性があるという点で自滅的です。

1.経営陣は、短期または橋渡しの資金調達を検討することができます。

1.現在の投資家と条件を再交渉します。

1.会社をシャットダウンします。

所有率が大幅に低下する可能性、市場の信頼の喪失、企業の士気への悪影響、魅力的ではない代替案のため、ダウンラウンドによる資金調達は企業の最後の手段と見なされることがよくありますが、それが唯一のチャンスである可能性がありますビジネスにとどまるの。

##ハイライト

-ダウンラウンドは、所有率の低下、市場の信頼の喪失につながり、企業のモラルに悪影響を与える可能性があります。

-企業の評価は変動要因（ベンチマークの達成の失敗、競争の出現、ベンチャー資本の資金調達）の影響を受け、以前よりも低くなります。

-ダウンラウンドとは、前回の資金調達ラウンドで販売されていたよりも低い価格で追加の株式を販売する民間企業を指します。