货币互换
什么是货币掉期？
货币掉期，有时称为交叉货币掉期，涉及将一种货币的利息（有时是本金）换成另一种货币的同种货币。利息支付在合同有效期内的固定日期交换。它被认为是外汇交易，法律不要求在公司的资产负债表上显示。
货币掉期的基础知识
货币掉期最初是为了绕过外汇管制、政府对购买和/或出售货币的限制。尽管经济薄弱和/或发展中经济体的国家通常使用外汇管制来限制对其货币的投机，但如今大多数发达经济体已经取消了管制。
因此，掉期现在最常用于对冲长期投资并改变双方的利率风险。在国外开展业务的公司经常使用货币互换来获得比从该国银行借款更优惠的当地货币贷款利率。
货币掉期是银行、投资者和跨国公司使用的重要金融工具。
货币掉期如何运作
在货币互换中，双方事先约定是否在交易开始时交换两种货币的本金。两个本金金额产生隐含汇率。例如，如果掉期涉及 1000 万欧元与 1250 万美元的互换，则隐含的欧元/美元汇率为 1.25。到期时，必须交换相同的两个本金，这会产生汇率风险，因为市场在中间年份可能已远离 1.25。
定价通常表示为伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)，根据初始利率曲线和双方的信用风险加减一定数量的点数。
由于最近的丑闻和围绕其作为基准利率的有效性的问题，LIBOR 正在被逐步淘汰。根据美联储和英国监管机构的说法，LIBOR 将在 2023 年 6 月 30 日之前逐步淘汰，取而代之的是有担保隔夜融资利率 (SOFR)。作为逐步淘汰的一部分，LIBOR 一周和两个月的美元 LIBOR 利率将在 2021 年 12 月 31 日之后不再公布。
货币互换可以通过多种方式进行。许多掉期仅使用名义本金金额，这意味着本金金额用于计算每个期间到期和应付的利息，但不交换。
如果在交易开始时本金发生了全额交换，则在到期日交换本金。货币掉期期限至少可以协商10 年，使其成为一种非常灵活的外汇交易方式。利率可以是固定的或浮动的。
印度和日本于 2018 年 10 月签署了价值 750 亿美元的双边货币互换协议，以稳定印度的外汇和资本市场。
货币掉期利率交换
利率交换有三种变化：固定利率到固定利率；浮动利率到浮动利率；或固定利率到浮动利率。这意味着在欧元和美元之间的互换中，最初有义务为欧元贷款支付固定利率的一方可以将其兑换为美元的固定利率或美元的浮动利率。或者，欧元贷款采用浮动利率的一方可以将其兑换成美元的浮动利率或固定利率。两种浮动利率的掉期有时称为基础掉期。
利率支付通常每季度计算一次，每半年交换一次，但可以根据需要安排掉期。利息支付通常不会被扣除，因为它们使用不同的货币。
＃＃ 强调
货币互换涉及将一种货币的利息（有时是本金）换成另一种货币的同种货币。
被视为外汇交易，法律不要求在公司的资产负债表上显示货币掉期。
货币掉期的利率变化包括固定利率对固定利率、浮动利率对浮动利率或固定利率对浮动利率。
与从当地银行借款相比，在国外开展业务的公司通常使用货币互换来获得更优惠的当地货币贷款利率。
