搭便车
什么是搭便车？
搭便车一词是指在现金账户中购买股票或其他证券，然后在购买结算之前将其出售的做法。当交易者搭便车时，他们可以用出售所得的钱而不是现金来支付股票。
搭便车行为违反了联邦储备委员会的 T 条例，并可能导致交易者账户被暂停。该术语还指涉及承销团成员的非法行为，他们扣留部分新证券发行，然后以更高的价格出售。
理解搭便车
规则 T (Reg T)是一系列规定，管理投资者在交易时如何使用现金账户，以及他们可以从经纪人和交易商那里获得多少信贷来执行交易。美联储根据 Reg T 规定的联邦法规之一是，投资者的现金账户中必须有足够的资金来购买证券，然后才能出售。
搭便车通常发生在交易者在账户中没有足够资金来支付购买的情况下买卖证券。但这怎么可能？不同的证券在交易后有不同的结算日期。这表示为 T 加上结算所需的天数。例如：
股票和交易所交易基金 (ETF)交易在两个工作日内结算 (T+2)
共同基金和期权交易一天结算（T+1）
假设交易员购买了一家公司的股票。销售在购买之日后两天结算。当他们出售股票时，他们的账户几乎总是立即将收益记入账户。然后，交易者可以在结算时使用这些收益来支付原始购买。基本上，交易者在实际购买股票之前出售股票。
这种做法是非法的，被美国证券交易委员会 (SEC)和金融业监管局 (FINRA)禁止。经纪人和交易商必须将他们怀疑搭便车的任何现金账户冻结 90 天。当账户受到限制时，交易者仍然可以购买证券，但必须在同一天使用现金购买，而不是在结算日。
如果交易者使用尚未最终确定的销售收益购买证券，他们可能会无意中犯下搭便车的罪行。例如，假设一位交易员卖出 100 美元的股票，并在第二天用收益购买另一只股票。由于股票交易在出售后需要两个工作日才能结算，因此该交易者正在搭便车，因为第一次出售不会在额外的工作日内完成。根据联邦监管准则，他们的现金账户应冻结 90 天。
如上所述，充当承销团的投资银行家和经纪自营商也可能违反搭便车行为，因为他们将首次公开募股 (IPO)的股票放在一边，以便在未来以更高的价格出售。
即使您有足够的现金支付购买费用，您也可以搭便车。根据法律，搭便车描述了在购买结算之前生效的任何销售，无论交易者手头是否已有足够的资金。
特别注意事项
您可以使用保证金账户来避免交易时搭便车的可能性。保证金账户是经纪人或交易商向投资者发放的贷款，以便他们进行交易。使用该账户购买的证券和投资者存入的任何现金作为抵押品。反过来，投资者同意为贷款支付一定数额的利息。
在经纪人管理的保证金账户中交易的投资者不太可能遇到麻烦，因为经纪人借给客户现金来支付交易，从而防止搭便车违规行为。
搭便车示例
假设您决定在周一出售波士顿科学公司 (BSX) 的股票。然后，您在周二使用出售所得的现金购买强生 (JNJ) 的股票。您在周三出售这些 JNJ 股票，也就是您出售 BSX 股票的前一整天。
由于 BSX 交易的结算直到周四(T+1) 才进行，因此没有现金支付周二购买 JNJ 和周三出售这些股票的费用。为避免搭便车，投资者必须等到周四结算，然后再抛售 JNJ 股票。
不完全了解法规的投资者可能会无意中违反搭便车的法律，因此在开始交易之前进行研究非常重要。
如本例所示，如果活跃交易者不完全了解现金账户交易规则，他们很容易发现自己违反了搭便车规则。搭便车的最大问题之一是许多投资者不知道他们正在这样做，或者这样做的可能性是非法的。出于这个原因，熟悉搭便车的工作原理以及禁止这种做法的 SEC 规则非常重要。
更正 - 2 月。 2022 年 2 月 27 日。 这篇文章已经过编辑，以突出一些可能发生搭便车的情况。
＃＃ 强调
搭便车违反了规定投资者如何使用其现金账户的 T 条例。
搭便车是在购买完全结算之前购买股票然后出售它们的做法。
如果交易者在购买结算之前卖出股票，即使他们有足够的资金支付交易，他们也可能会搭便车。
如果交易者涉嫌搭便车，经纪人和交易商必须暂停或限制现金账户 90 天。
