freeriting
Mitä Freeriding on?
Ilmaiskierroksella tarkoitetaan käytäntöä, jossa ostetaan osakkeita tai muita arvopapereita käteistilillä ja sitten myydään ne ennen kuin osto on suoritettu. Kun elinkeinonharjoittaja tekee freeridejä, hän voi maksaa osakkeista myyntituloilla rahalla käteisen sijaan.
Freeriding rikkoo Federal Reserve Boardin sääntöä T ja voi johtaa elinkeinonharjoittajan tilin jäädyttämiseen. Termi viittaa myös laittomaan käytäntöön, jossa vakuutussyndikaatin jäsen pidättelee osan uudesta arvopaperiennista ja myy sen myöhemmin korkeampaan hintaan.
Freeridingin ymmärtäminen
T (Reg T) on joukko säännöksiä, jotka säätelevät, kuinka sijoittajat voivat käyttää kassatilejään kaupankäynnin aikana sekä kuinka paljon luottoa he voivat saada välittäjiltä ja jälleenmyyjiltä kauppansa suorittamiseen. Yksi Fed:n asettamista liittovaltion säännöksistä on, että sijoittajilla on oltava riittävästi pääomaa kassatileillä, jotta he voivat ostaa arvopapereita ennen niiden myyntiä.
Freeriding tapahtuu yleensä, kun elinkeinonharjoittaja ostaa ja myy arvopaperin ilman, että tilillään on tarpeeksi pääomaa oston kattamiseksi. Mutta miten se on mahdollista? Eri arvopapereilla on eri maksupäivät kaupan jälkeen. Tämä ilmaistaan T:na plus laskeutumiseen kuluvien päivien lukumäärä. Esimerkiksi:
Osake- ja pörssirahastotapahtumat (ETF) selvitetään kahdessa arkipäivässä (T+2)
Sijoitusrahasto- ja optiokaupat selvitetään yhdessä päivässä (T+1)
Oletetaan, että kauppias ostaa yrityksen osakkeita. Kauppa ratkaistaan kahden päivän kuluttua ostopäivästä. Kun he myyvät osakkeitaan, heidän tililleen hyvitetään lähes aina välittömästi tuotto. Elinkeinonharjoittaja voi sitten käyttää kyseiset tuotot alkuperäisen oston kattamiseen, kun se selviää. Periaatteessa elinkeinonharjoittaja myy osakkeet ennen kuin he todella ostavat ne.
Tämä käytäntö on laitonta, ja Securities and Exchange Commission (SEC) ja Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) ovat sen kieltäneet. Välittäjien ja jälleenmyyjien on jäädytettävä kaikki rahatilit, joita he epäilevät freeridingistä 90 päivän ajaksi. Kun tili on rajoitettu, elinkeinonharjoittaja voi silti ostaa arvopapereita, mutta osto tulee tehdä käteisellä samana päivänä eikä selvityspäivänä.
Elinkeinonharjoittajat voivat tahattomasti syyllistyä freeridingiin, jos he ostavat arvopapereita saamalla myyntiin, jota ei ole vielä saatu päätökseen. Kuvittele esimerkiksi elinkeinonharjoittaja, joka myy 100 dollaria osakkeista ja käyttää tuotolla toisen osakkeen ostamiseen seuraavana päivänä. Koska osakekauppojen selvittämiseen kuluu kaksi arkipäivää myynnin jälkeen, kyseinen kauppias oli vapaamatkustamassa, koska ensimmäinen myynti ei olisi toteutunut ylimääräistä arkipäivää. Liittovaltion säännösten mukaan heidän käteistilinsä tulisi jäädyttää 90 päiväksi.
Kuten edellä mainittiin, sijoituspankkiirit ja meklarit, jotka toimivat vakuutussyndikaattina, voivat myös rikkoa freeriding-oikeutta, kun he pitävät osakkeita listatuista syrjään, jotta he voivat myydä ne korkeampaan hintaan myöhemmin.
Voit osallistua freeridingiin, vaikka sinulla olisi tarpeeksi käteistä ostoksen maksamiseen. Lain mukaan ilmaiskierroksella tarkoitetaan mitä tahansa myyntiä, joka tulee voimaan ennen oston suorittamista riippumatta siitä, onko elinkeinonharjoittajalla jo tarpeeksi varoja.
Erityisiä huomioita
Voit käyttää marginaalitiliä välttääksesi freeriding-mahdollisuudet kaupankäynnin aikana. Marginaalitili on välittäjän tai jälleenmyyjän sijoittajalle myöntämä laina, jotta he voivat tehdä kauppoja. Tilin kautta ostetut arvopaperit ja sijoittajan tallettamat rahat toimivat vakuuksina. Sijoittaja puolestaan sitoutuu maksamaan lainasta tietyn koron.
Sijoittajat, jotka käyvät kauppaa välittäjien hallinnoimilla marginaalitileillä, eivät todennäköisesti joudu vaikeuksiin, koska välittäjä lainaa asiakkaalle käteistä liiketoimen kattamiseksi ja tarjoaa näin suojan freeriding-rikkomuksia vastaan.
Esimerkki freeridingistä
Oletetaan, että päätät myydä Boston Scientificin (BSX) osakkeet maanantaina. Käytät sitten myynnistä saatuja käteisvaroja Johnson & Johnsonin (JNJ) osakkeiden ostamiseen tiistaina. Myyt nämä JNJ-osakkeet keskiviikkona, kokonainen päivä ennen kuin BSX-osakkeiden myyntisi ratkeaa.
Koska BSX-kaupan selvitys tapahtui vasta torstaina (T+1), ei ollut käteistä kattamaan JNJ:n ostoa tiistaina ja näiden osakkeiden myyntiä keskiviikkona. Freeridingin välttämiseksi sijoittajan olisi täytynyt odottaa selvityspäivään – torstaihin – ennen kuin hän luovutti JNJ:n osakkeet.
Sijoittajat, jotka eivät täysin ymmärrä sääntöjä, voivat vahingossa rikkoa freeriding-lakeja, joten on tärkeää tehdä tutkimusta ennen kaupankäynnin aloittamista.
Kuten tämä esimerkki havainnollistaa, aktiiviset kauppiaat voivat helposti joutua rikkomaan freeriding-sääntöjä, jos he eivät täysin ymmärrä käteistilin kaupankäynnin sääntöjä. Yksi suurimmista freeridingin ongelmista on, että monet sijoittajat eivät tiedä tekevänsä sitä tai että mahdollisuus tehdä jotain tällaista on laitonta. Tästä syystä on tärkeää tutustua freeridingin toimintaan sekä SEC:n sääntöihin, jotka kieltävät harjoituksen.
Korjaus – helmikuu 27, 2022. Tätä artikkelia on muokattu tuomaan esiin joitakin olosuhteita, joissa freeriding voi esiintyä.
##Kohokohdat
Freeriding rikkoo sääntöä T, joka määrää, kuinka sijoittajat voivat käyttää käteistiliään.
Freeriding on käytäntö, jossa ostetaan osakkeita ja sitten myydään ne ennen kuin osto on täysin suoritettu.
Elinkeinonharjoittaja voi sitoutua freeridingiin, vaikka hänellä olisi tarpeeksi rahaa kaupan maksamiseen, jos hän myy osakkeen ennen oston suorittamista.
Välittäjien ja jälleenmyyjien on keskeytettävä tai rajoitettava käteistilit 90 päiväksi, jos elinkeinonharjoittajaa epäillään freeridingistä.
