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¿Qué es el freeriding?
El término freeriding se refiere a la práctica de comprar acciones u otros valores en una cuenta de efectivo y luego venderlos antes de que se liquide la compra. Cuando un comerciante realiza viajes gratuitos, puede pagar las acciones con dinero de los ingresos de la venta en lugar de efectivo.
Freeriding es una violación de la Regulación T de la Junta de la Reserva Federal y puede resultar en la suspensión de la cuenta del comerciante. El término también se refiere a una práctica ilegal que involucra a un miembro del sindicato de suscripción que retiene parte de una nueva emisión de valores y luego la vende a un precio más alto.
Comprender el freeride
La Regulación T (Reg T) es una serie de disposiciones que rigen cómo los inversores pueden usar sus cuentas de efectivo cuando negocian, asà como cuánto crédito pueden recibir de los corredores y distribuidores para ejecutar sus operaciones. Una de las regulaciones federales estipuladas por la Reserva Federal bajo Reg T es que los inversores deben tener suficiente capital en sus cuentas de efectivo para comprar valores antes de venderlos.
Freeriding generalmente ocurre cuando un comerciante compra y vende un valor sin tener suficiente capital en su cuenta para cubrir la compra. Pero, ¿cómo es posible? Diferentes valores tienen diferentes fechas de liquidación después de una transacción. Esto se expresa como T más el número de dÃas que tarda en liquidarse. Por ejemplo:
Las transacciones de acciones y fondos cotizados (ETF) se liquidan en dos dÃas hábiles (T+2)
Transacciones de fondos mutuos y opciones liquidan en un dÃa (T+1)
Digamos que un comerciante compra acciones en una empresa. La venta se liquida dos dÃas después de la fecha de compra. Cuando venden sus acciones, su cuenta casi siempre se acredita inmediatamente con los ingresos. El comerciante puede usar esos ingresos para cubrir la compra original cuando se liquida. Básicamente, el comerciante vende las acciones antes de comprarlas.
Esta práctica es ilegal y está prohibida por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). Los corredores y comerciantes deben congelar cualquier cuenta de efectivo de la que sospechen que se está aprovechando durante un perÃodo de 90 dÃas. Cuando una cuenta está restringida, un comerciante aún puede comprar valores, pero la compra debe realizarse en efectivo el mismo dÃa y no en la fecha de liquidación.
Los comerciantes pueden ser culpables involuntariamente de aprovecharse si compran valores con el producto de una venta que no se ha finalizado. Por ejemplo, imagine a un comerciante que vende $100 de una acción y utiliza las ganancias para comprar otra acción al dÃa siguiente. Dado que las operaciones bursátiles tardan dos dÃas hábiles después de la venta en liquidarse, ese comerciante estaba aprovechando, porque la primera venta no habrÃa finalizado hasta un dÃa hábil adicional. Según las pautas regulatorias federales, su cuenta de efectivo debe congelarse durante 90 dÃas.
Como se mencionó anteriormente, los banqueros de inversión y los corredores de bolsa que actúan como un sindicato de suscripción también pueden estar violando el freeriding cuando mantienen a un lado las acciones de una oferta pública inicial (IPO) para poder venderlas a un precio más alto en una fecha futura.
Puedes realizar freeriding incluso si tienes suficiente dinero en efectivo para pagar una compra. Según la ley, freeriding describe cualquier venta que entra en vigor antes de que se liquide la compra, ya sea que el comerciante ya tenga suficientes fondos disponibles o no.
Consideraciones Especiales
Puede usar una cuenta de margen para evitar la posibilidad de aprovecharse mientras opera. Una cuenta de margen es un préstamo emitido a un inversor por un corredor o distribuidor para que puedan realizar operaciones. Los valores adquiridos con la cuenta y el efectivo depositado por el inversor actúan como garantÃa. A su vez, el inversor se compromete a pagar una determinada cantidad de intereses sobre el préstamo.
Los inversores que negocian en cuentas de margen administradas por corredores tienen menos probabilidades de tener problemas porque el corredor presta al cliente efectivo para cubrir la transacción, lo que brinda protección contra las infracciones de freeriding.
Ejemplo de freeriding
Supongamos que decide vender acciones de Boston Scientific (BSX) el lunes. Luego, utiliza el efectivo de la venta para comprar acciones de Johnson & Johnson (JNJ) el martes. Usted vende esas acciones de JNJ el miércoles, un dÃa completo antes de que se liquide su venta de acciones de BSX.
Debido a que la liquidación de la transacción de BSX no ocurrió hasta el jueves (T+1), no hubo efectivo para cubrir la compra de JNJ el martes y la venta de esas acciones el miércoles. Para evitar el freeriding, el inversionista habrÃa tenido que esperar hasta el cierre, el jueves, antes de vender las acciones de JNJ.
Los inversores que no entienden completamente las regulaciones pueden infringir sin darse cuenta las leyes de freeriding, por lo que es importante que investigue antes de comenzar a operar.
Como ilustra este ejemplo, los comerciantes activos podrÃan encontrarse fácilmente en violación de las reglas de freeriding si no entienden completamente las reglas de negociación de cuentas de efectivo. Uno de los mayores problemas del freeriding es que muchos inversores no saben que lo están haciendo o que la posibilidad de hacer algo asà es ilegal. Por este motivo, es importante familiarizarse con el funcionamiento del freeriding, asà como con las normas de la SEC que prohÃben la práctica.
Corrección–feb. 27 de enero de 2022. Este artÃculo ha sido editado para resaltar algunas circunstancias en las que puede ocurrir el freeride.
Reflejos
Freeriding es una violación de la Regulación T, que rige cómo los inversores pueden usar sus cuentas de efectivo.
Freeriding es la práctica de comprar acciones y luego venderlas antes de que la compra se liquide por completo.
Un comerciante puede cometer freeriding incluso cuando tenga suficiente dinero para pagar el comercio si vende una acción antes de que se liquide la compra.
Los corredores y comerciantes deben suspender o restringir las cuentas de efectivo durante 90 dÃas si se sospecha que un comerciante se está aprovechando.
