Gratis tur

Hva er frikjøring?

Begrepet freeriding refererer til praksisen med å kjøpe aksjer eller andre verdipapirer på en kontantkonto og deretter selge dem før kjøpet er gjort opp. Når en trader freerides, kan de betale for aksjene ved å bruke penger fra inntektene fra salget i stedet for kontanter.

Freeriding er et brudd på Federal Reserve Board 's Regulation T og kan føre til suspensjon av traderens konto. Begrepet refererer også til en ulovlig praksis som involverer et garantisyndikatmedlem som holder tilbake deler av en ny verdipapiremisjon og senere selger den til en høyere pris.

Forstå freeriding

Forskrift T (Reg T) er en rekke bestemmelser som styrer hvordan investorer kan bruke kontantkontoene sine når de handler, samt hvor mye kreditt de kan motta fra meglere og forhandlere for å utføre sine handler. En av de føderale forskriftene fastsatt av Fed under Reg T er at investorer må ha nok kapital på kontantkontoene sine til å kjøpe verdipapirer før de selges.

Freeriding skjer vanligvis når en trader kjøper og selger et verdipapir uten å ha nok kapital på kontoen til å dekke kjøpet. Men hvordan er det mulig? Ulike verdipapirer har forskjellige oppgjørsdatoer etter en transaksjon. Dette uttrykkes som T pluss antall dager det tar å gjøre opp. For eksempel:

• Transaksjoner med aksjer og børshandlede fond (ETF) gjøres opp på to virkedager (T+2)

• Verdipapirfond og opsjonstransaksjoner gjøres opp på én dag (T+1)

La oss si at en næringsdrivende kjøper aksjer i et selskap. Salget gjelder to dager etter kjøpsdato. Når de selger aksjene sine, krediteres kontoen deres nesten alltid umiddelbart med inntektene. Handelsmannen kan deretter bruke disse inntektene til å dekke det opprinnelige kjøpet når det gjør opp. I utgangspunktet selger næringsdrivende aksjene før de faktisk kjøper dem.

Denne praksisen er ulovlig og er forbudt av Securities and Exchange Commission (SEC) og Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Meglere og forhandlere må fryse enhver kontantkonto de mistenker for frikjøring i en 90-dagers periode. Når en konto er begrenset, kan en trader fortsatt kjøpe verdipapirer, men kjøpet må gjøres med kontanter på samme dag i stedet for på oppgjørsdatoen.

Traders kan utilsiktet gjøre seg skyldig i freeriding hvis de kjøper verdipapirer med inntektene fra et salg som ikke er fullført. Tenk deg for eksempel en handelsmann som selger $100 av en aksje og bruker inntektene til å kjøpe en annen aksje dagen etter. Siden aksjehandler tar to virkedager etter salget å avgjøre, kjørte den traderen fri, fordi det første salget ikke ville ha fullført for en ekstra virkedag. I henhold til føderale regulatoriske retningslinjer bør kontantkontoen deres fryses i 90 dager.

Som nevnt ovenfor kan investeringsbankfolk og meglerforhandlere som fungerer som et garantisyndikat også være i strid med freeriding når de holder aksjer fra en børsintroduksjon (IPO) til side slik at de kan selge dem for en høyere pris på et fremtidig tidspunkt.

Du kan begå freeride selv om du har nok penger til å betale for et kjøp. I henhold til loven beskriver freeriding ethvert salg som trer i kraft før kjøpet er gjort opp, uansett om den næringsdrivende allerede har nok midler på hånden.

Spesielle hensyn

Du kan bruke en marginkonto for å unngå potensialet for freeride mens du handler. En marginkonto er et lån utstedt til en investor av en megler eller forhandler slik at de kan utføre handler. Verdipapirene kjøpt med kontoen og eventuelle kontanter som er satt inn av investor, fungerer som sikkerhet. På sin side godtar investoren å betale en viss rente på lånet.

Investorer som handler i megleradministrerte marginkontoer har mindre sannsynlighet for å få problemer fordi megleren låner kunden kontanter for å dekke transaksjonen, og gir dermed beskyttelse mot freeriding-brudd.

Eksempel på frikjøring

Si at du bestemmer deg for å selge aksjer i Boston Scientific (BSX) på mandag. Du bruker deretter kontantene fra salget til å kjøpe aksjer i Johnson & Johnson (JNJ) på tirsdag. Du selger disse JNJ-aksjene på onsdag, en hel dag før salget av BSX-aksjene avgjøres.

Fordi oppgjør for BSX - transaksjonen ikke fant sted før torsdag (T+1), var det ingen kontanter til å dekke kjøpet av JNJ på tirsdag og salget av disse aksjene på onsdag. For å unngå freeriding, måtte investoren ha ventet til oppgjør – torsdag – før avlasting av JNJ-aksjene.

Investorer som ikke fullt ut forstår regelverket kan utilsiktet bryte lover om frikjøring, så det er viktig å gjøre undersøkelser før du begynner å handle.

Som dette eksemplet illustrerer, kan aktive tradere lett finne seg i brudd på freeride-reglene hvis de ikke fullt ut forstår reglene for kontantkontohandel. Et av de største problemene med freeriding er at mange investorer ikke vet at de gjør det eller at muligheten for å gjøre noe slikt er ulovlig. Av denne grunn er det viktig å bli kjent med hvordan freeriding fungerer, samt med SEC-reglene som forbyr praksisen.

Rettelse – feb. 27, 2022. Denne artikkelen er redigert for å fremheve noen omstendigheter der frikjøring kan forekomme.

##Høydepunkter

– Freeriding er et brudd på regel T, som styrer hvordan investorer kan bruke kontantkontoene sine.

– Freeriding er praksisen med å kjøpe aksjer og deretter selge dem før kjøpet er fullt oppgjort.

– En trader kan begå freeriding selv når de har nok penger til å betale for handelen hvis de selger en aksje før kjøpet er gjort opp.

• Meglere og forhandlere må suspendere eller begrense kontantkontoer i 90 dager hvis en trader mistenkes for freeriding.