Freeride

Cos'è il freeride?

Il termine freeride si riferisce alla pratica di acquistare azioni o altri titoli in un conto di cassa e poi venderli prima che l'acquisto sia regolato. Quando un trader fa freeride, può pagare le azioni utilizzando denaro ricavato dai proventi della vendita anziché contanti.

freeride è una violazione del regolamento T del Federal Reserve Board e può comportare la sospensione dell'account del trader. Il termine si riferisce anche a una pratica illegale che coinvolge un membro del sindacato di sottoscrizione che trattiene parte di una nuova emissione di titoli e successivamente la vende a un prezzo più elevato.

Capire il freeride

Il regolamento T (Reg T) è una serie di disposizioni che disciplinano il modo in cui gli investitori possono utilizzare i propri conti in contanti quando fanno trading, nonché quanto credito possono ricevere da broker e dealer per eseguire le proprie operazioni. Uno dei regolamenti federali stipulati dalla Fed ai sensi del Reg T è che gli investitori devono avere un capitale sufficiente nei loro conti in contanti per acquistare titoli prima che vengano venduti.

Il freeride di solito si verifica quando un trader acquista e vende un titolo senza avere abbastanza capitale nel proprio conto per coprire l'acquisto. Ma come è possibile? Titoli diversi hanno date di regolamento diverse a seguito di una transazione. Questo è espresso come T più il numero di giorni necessari per regolare. Per esempio:

• Le transazioni su azioni e fondi negoziati in borsa (ETF) vengono regolate in due giorni lavorativi (T+2)

• Le operazioni su fondi comuni e opzioni vengono regolate in un giorno (T+1)

Diciamo che un trader acquista azioni di una società. La vendita si regola due giorni dopo la data di acquisto. Quando vendono le loro azioni, il loro conto viene quasi sempre accreditato immediatamente con i proventi. Il commerciante può quindi utilizzare quei proventi per coprire l'acquisto originale quando si stabilisce. Fondamentalmente, il trader vende le azioni prima di acquistarle effettivamente.

Questa pratica è illegale ed è vietata dalla Securities and Exchange Commission (SEC) e dalla Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Broker e dealer devono bloccare qualsiasi conto in contanti che sospettano di freeride per un periodo di 90 giorni. Quando un account è limitato, un trader può comunque acquistare titoli, ma l'acquisto deve essere effettuato utilizzando contanti lo stesso giorno anziché alla data di regolamento.

I trader possono essere involontariamente colpevoli di freeride se acquistano titoli con i proventi di una vendita che non è stata finalizzata. Ad esempio, immagina un trader che vende $ 100 di un'azione e utilizza i proventi per acquistare un'altra azione il giorno successivo. Poiché gli scambi di azioni richiedono due giorni lavorativi dopo la vendita per essere liquidati, quel trader stava facendo freeride, perché la prima vendita non sarebbe stata finalizzata per un ulteriore giorno lavorativo. Secondo le linee guida normative federali, il loro conto in contanti dovrebbe essere congelato per 90 giorni.

Come accennato in precedenza, i banchieri di investimento e i broker-dealer che agiscono come un sindacato di sottoscrizione possono anche violare il freeride quando tengono da parte le azioni di un'offerta pubblica iniziale (IPO) in modo da poterle vendere a un prezzo più alto in una data futura.

Puoi impegnarti nel freeride anche se hai abbastanza soldi per pagare un acquisto. Secondo la legge, il freeride descrive qualsiasi vendita che ha effetto prima che l'acquisto sia concluso, indipendentemente dal fatto che il commerciante abbia già fondi sufficienti o meno.

Considerazioni speciali

Puoi utilizzare un conto a margine per evitare il potenziale del freeride mentre fai trading. Un conto a margine è un prestito emesso a un investitore da un broker o un dealer in modo che possa condurre operazioni. I titoli acquistati utilizzando il conto e l'eventuale contante depositato dall'investitore fungono da garanzia. A sua volta, l'investitore si impegna a pagare un certo importo di interessi sul prestito.

Gli investitori che commerciano in conti con margine amministrati da broker hanno meno probabilità di avere problemi perché il broker presta denaro al cliente per coprire la transazione, fornendo così protezione contro le violazioni del freeride.

Esempio di freeride

Supponiamo che tu decida di vendere azioni di Boston Scientific (BSX) lunedì. Quindi utilizzerai il denaro della vendita per acquistare azioni di Johnson & Johnson (JNJ) martedì. Vendi quelle azioni JNJ mercoledì, un giorno intero prima che la vendita delle azioni BSX si stabilizzi.

Poiché la transazione per la transazione BSX non è avvenuta fino a giovedì (T+1), non c'erano contanti per coprire l'acquisto di JNJ martedì e la vendita di quelle azioni mercoledì. Per evitare il freeride, l'investitore avrebbe dovuto aspettare fino al regolamento, giovedì, prima di scaricare le azioni JNJ.

Gli investitori che non comprendono appieno le normative possono inavvertitamente violare le leggi sul freeride, quindi è importante fare le tue ricerche prima di iniziare a fare trading.

Come illustra questo esempio, i trader attivi potrebbero facilmente trovarsi in violazione delle regole del freeride se non comprendono appieno le regole di trading del conto in contanti. Uno dei maggiori problemi del freeride è che molti investitori non sanno che lo stanno facendo o che la possibilità di fare qualcosa del genere è illegale. Per questo motivo, è importante familiarizzare con come funziona il freeride, nonché con le regole SEC che ne vietano la pratica.

Correzione–febbraio. 27, 2022. Questo articolo è stato modificato per evidenziare alcune circostanze in cui può verificarsi il freeride.

Mette in risalto

• Il freeride è una violazione del regolamento T, che regola il modo in cui gli investitori possono utilizzare i propri conti in contanti.

• Il freeride è la pratica di acquistare azioni e poi venderle prima che l'acquisto sia completamente regolato.

• Un trader può impegnarsi nel freeride anche quando ha abbastanza soldi per pagare l'operazione se vende un'azione prima che l'acquisto sia stabilito.

• Broker e dealer devono sospendere o limitare i conti contanti per 90 giorni se un trader è sospettato di freeride.