Darmowa przejażdżka

Co to jest freeride?

Termin freeriding odnosi się do praktyki kupowania akcji lub innych papierów wartościowych na rachunku pieniężnym, a następnie ich sprzedaży przed rozliczeniem zakupu. Kiedy trader korzysta z freeride, może zapłacić za akcje, używając pieniędzy z przychodów ze sprzedaży zamiast gotówki.

Freeriding jest pogwałceniem Regulacji T Rady Rezerwy Federalnej i może skutkować zawieszeniem konta tradera. Termin ten odnosi się również do nielegalnej praktyki polegającej na tym, że członek konsorcjum ubezpieczeniowego wstrzymuje część nowej emisji papierów wartościowych, a następnie sprzedaje ją po wyższej cenie.

Zrozumienie Freeride

Rozporządzenie T (Reg T) to seria przepisów regulujących sposób, w jaki inwestorzy mogą korzystać ze swoich kont gotówkowych podczas handlu, a także ile kredytu mogą otrzymać od brokerów i dealerów w celu realizacji swoich transakcji. Jednym z przepisów federalnych określonych przez Fed na mocy Reg T jest to, że inwestorzy muszą mieć wystarczającą ilość kapitału na swoich rachunkach pieniężnych, aby kupić papiery wartościowe przed ich sprzedażą.

Freeriding zwykle ma miejsce, gdy trader kupuje i sprzedaje papier wartościowy, nie mając na koncie wystarczającego kapitału na pokrycie zakupu. Ale jak to możliwe? Różne papiery wartościowe mają różne daty rozliczenia po transakcji. Jest to wyrażone jako T plus liczba dni potrzebnych na rozliczenie. Na przykład:

• Transakcje giełdowe i giełdowe (ETF) rozliczane w ciągu dwóch dni roboczych (T+2)

• Transakcje funduszy inwestycyjnych i opcje rozliczane w ciągu jednego dnia (T+1)

Załóżmy, że trader kupuje udziały w firmie. Sprzedaż rozlicza się dwa dni po dacie zakupu. Kiedy sprzedają swoje akcje, ich konto jest prawie zawsze natychmiast zasilane wpływami. Przedsiębiorca może następnie wykorzystać te wpływy na pokrycie pierwotnego zakupu po jego rozliczeniu. Zasadniczo przedsiębiorca sprzedaje akcje, zanim faktycznie je kupi.

Ta praktyka jest nielegalna i zabroniona przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Urząd Regulacji Branży Finansowej (FINRA). Brokerzy i dealerzy muszą zamrozić wszystkie konta gotówkowe, które podejrzewają o freeride na okres 90 dni. Gdy konto jest ograniczone, przedsiębiorca może nadal kupować papiery wartościowe, ale zakup musi być dokonany za gotówkę tego samego dnia, a nie w dniu rozliczenia.

Handlowcy mogą być nieumyślnie winni freeridingu, jeśli kupują papiery wartościowe z przychodów ze sprzedaży, która nie została sfinalizowana. Na przykład wyobraźmy sobie tradera, który sprzedaje akcje o wartości 100 USD i wykorzystuje uzyskane dochody na zakup kolejnej akcji następnego dnia. Ponieważ transakcje giełdowe trwają dwa dni robocze po sprzedaży, handlowiec jeździł na zasadzie freeride, ponieważ pierwsza sprzedaż nie zostałaby sfinalizowana o dodatkowy dzień roboczy. Zgodnie z federalnymi wytycznymi regulacyjnymi ich konto gotówkowe powinno zostać zamrożone na 90 dni.

Jak wspomniano powyżej, bankierzy inwestycyjni i brokerzy, którzy działają jako konsorcjum ubezpieczeniowe, mogą również naruszać zasady freeridingu, gdy zatrzymują akcje z pierwszej oferty publicznej (IPO),. aby móc je sprzedać po wyższej cenie w przyszłości.

Możesz uprawiać freeride, nawet jeśli masz wystarczającą ilość gotówki, aby zapłacić za zakup. Zgodnie z prawem, freeriding oznacza każdą sprzedaż, która ma miejsce przed rozliczeniem zakupu, niezależnie od tego, czy handlowiec ma już wystarczającą ilość środków pod ręką.

Uwagi specjalne

Możesz użyć rachunku depozytowego, aby uniknąć możliwości freeridingu podczas handlu. Rachunek zabezpieczający to pożyczka udzielona inwestorowi przez brokera lub dealera, aby mógł on przeprowadzać transakcje. Papiery wartościowe zakupione za pomocą rachunku oraz wszelkie środki pieniężne zdeponowane przez inwestora stanowią zabezpieczenie. Z kolei inwestor zobowiązuje się zapłacić określoną kwotę odsetek od pożyczki.

Inwestorzy, którzy handlują na zarządzanych przez brokera kontach depozytowych, są mniej narażeni na problemy, ponieważ broker pożycza klientowi gotówkę na pokrycie transakcji, zapewniając w ten sposób ochronę przed naruszeniami freeridingu.

Przykład freeride’u

Powiedzmy, że zdecydujesz się na sprzedaż akcji Boston Scientific (BSX) w poniedziałek. Następnie wykorzystujesz gotówkę ze sprzedaży na zakup akcji Johnson & Johnson (JNJ) we wtorek. Sprzedajesz te akcje JNJ w środę, na cały dzień przed rozliczeniem sprzedaży akcji BSX.

Ponieważ rozliczenie transakcji BSX nastąpiło dopiero w czwartek (T+1), nie było gotówki na zakup JNJ we wtorek i sprzedaż tych akcji w środę. Aby uniknąć freeridingu, inwestor musiałby poczekać do rozliczenia – w czwartek – przed wyładunkiem akcji JNJ.

Inwestorzy, którzy nie rozumieją w pełni przepisów, mogą nieumyślnie naruszyć przepisy dotyczące freeride'u, dlatego ważne jest, aby przeprowadzić rozeznanie przed rozpoczęciem handlu.

Jak pokazuje ten przykład, aktywni traderzy mogą łatwo znaleźć się w sytuacji, w której naruszają zasady freeride'u, jeśli nie rozumieją w pełni zasad handlu na kontach pieniężnych. Jednym z największych problemów z freeridingiem jest to, że wielu inwestorów nie wie, że to robi lub że możliwość zrobienia czegoś takiego jest nielegalna. Z tego powodu ważne jest, aby zapoznać się z działaniem freeride'u, a także z przepisami SEC, które zabraniają uprawiania tego sportu.

** Korekta – luty 27, 2022.** Ten artykuł został zredagowany w celu podkreślenia pewnych okoliczności, w których może wystąpić freeride.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Freeriding to pogwałcenie Rozporządzenia T, które reguluje, w jaki sposób inwestorzy mogą korzystać ze swoich kont gotówkowych.

• Freeriding to praktyka kupowania akcji, a następnie ich sprzedaży, zanim zakup zostanie w pełni rozliczony.

• Trader może zobowiązać się do freeridingu, nawet jeśli ma wystarczająco dużo pieniędzy, aby zapłacić za transakcję, jeśli sprzeda akcje przed rozliczeniem zakupu.

• Brokerzy i dealerzy muszą zawiesić lub ograniczyć konta gotówkowe na 90 dni, jeśli trader jest podejrzany o freeriding.