snålskjuts

Vad är friåkning?

Termen freeriding syftar på bruket att köpa aktier eller andra värdepapper på ett kontantkonto och sedan sälja dem innan köpet har lösts. När en handlare freeride kan de betala för aktierna med pengar från försäljningsintäkterna istället för kontanter.

Freeriding är ett brott mot Federal Reserve Boards förordning T och kan resultera i avstängning av handlarens konto. Termen hänvisar också till en olaglig praxis som involverar en försäkringssyndikatmedlem som håller inne en del av en nyemission och senare säljer den till ett högre pris.

Förstå Freeriding

Regel T (Reg T) är en serie bestämmelser som styr hur investerare kan använda sina kontantkonton när de handlar, samt hur mycket kredit de kan få från mäklare och återförsäljare för att utföra sina affärer. En av de federala reglerna som fastställts av Fed under Reg T är att investerare måste ha tillräckligt med kapital på sina kontantkonton för att köpa värdepapper innan de säljs.

Freeriding sker vanligtvis när en handlare köper och säljer ett värdepapper utan att ha tillräckligt med kapital på sitt konto för att täcka köpet. Men hur är det möjligt? Olika värdepapper har olika likviddatum efter en transaktion. Detta uttrycks som T plus antalet dagar det tar att avveckla. Till exempel:

• Aktie- och börshandlade fondtransaktioner (ETF) regleras på två arbetsdagar (T+2)

• Fond- och optionstransaktioner regleras på en dag (T+1)

Låt oss säga att en handlare köper aktier i ett företag. Försäljningen avgörs två dagar efter inköpsdatum. När de säljer sina aktier krediteras deras konto nästan alltid direkt med intäkterna. Näringsidkaren kan sedan använda dessa intäkter för att täcka det ursprungliga köpet när det löser sig. I grund och botten säljer handlaren aktierna innan de faktiskt köper dem.

Denna praxis är olaglig och är förbjuden av Securities and Exchange Commission (SEC) och Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Mäklare och återförsäljare måste frysa alla kontantkonton som de misstänker att de har åkt gratis under en 90-dagarsperiod. När ett konto är begränsat kan en handlare fortfarande köpa värdepapper, men köpet måste göras med kontanter på samma dag snarare än på likviddagen.

Handlare kan oavsiktligt göra sig skyldiga till freeriding om de köper värdepapper med intäkterna från en försäljning som inte har slutförts. Tänk dig till exempel en handlare som säljer $100 av en aktie och använder intäkterna för att köpa en annan aktie dagen efter. Eftersom aktieaffärer tar två arbetsdagar efter försäljningen att avgöra, åkte den handlaren fri, eftersom den första försäljningen inte skulle ha slutförts för en extra arbetsdag. Enligt federala regleringsriktlinjer bör deras kontantkonto frysas i 90 dagar.

Som nämnts ovan kan investeringsbanker och mäklare som agerar som ett underwriting-syndikat också bryta mot freeriding när de håller aktier från ett börsintroduktion (IPO) åt sidan så att de kan sälja dem till ett högre pris vid ett framtida datum.

Du kan begå friåkning även om du har tillräckligt med kontanter för att betala för ett köp. Enligt lagen beskriver freeriding varje försäljning som träder i kraft innan köpet är löst, oavsett om näringsidkaren redan har tillräckligt med pengar till hands eller inte.

Särskilda överväganden

Du kan använda ett marginalkonto för att undvika potentialen för freeriding medan du handlar. Ett marginalkonto är ett lån som utfärdas till en investerare av en mäklare eller återförsäljare så att de kan utföra affärer. De värdepapper som köpts med kontot och eventuella kontanter som investeraren sätter in fungerar som säkerhet. I sin tur går investeraren med på att betala en viss ränta på lånet.

Investerare som handlar med mäklaradministrerade marginalkonton är mindre benägna att få problem eftersom mäklaren lånar ut kunden kontanter för att täcka transaktionen, vilket ger skydd mot freeriding-överträdelser.

Exempel på friåkning

Säg att du bestämmer dig för att sälja aktier i Boston Scientific (BSX) på måndag. Du använder sedan kontanterna från försäljningen för att köpa aktier i Johnson & Johnson (JNJ) på tisdag. Du säljer dessa JNJ-aktier på onsdag, en hel dag innan din försäljning av BSX-aktier löser sig.

Eftersom avveckling för BSX - transaktionen inte skedde förrän på torsdag (T+1), fanns det inga kontanter för att täcka köpet av JNJ på tisdagen och försäljningen av dessa aktier på onsdagen. För att undvika freeriding skulle investeraren ha behövt vänta tills uppgörelsen – torsdag – innan han lämnade JNJ-aktierna.

Investerare som inte helt förstår reglerna kan oavsiktligt bryta mot friåkningslagar, så det är viktigt att göra din research innan du börjar handla.

Som det här exemplet illustrerar kan aktiva handlare lätt bryta mot freeriding-reglerna om de inte helt förstår reglerna för handel med kontantkonton. Ett av de största problemen med freeriding är att många investerare inte vet att de gör det eller att möjligheten att göra något sådant här är olagligt. Av denna anledning är det viktigt att bekanta sig med hur freeriding fungerar, liksom med SEC-reglerna som förbjuder utövandet.

Rättelse – feb. 27, 2022. Den här artikeln har redigerats för att belysa vissa omständigheter där friåkning kan förekomma.

##Höjdpunkter

– Freeriding är ett brott mot förordning T, som styr hur investerare kan använda sina kontantkonton.

– Freeriding är praxis att köpa aktier och sedan sälja dem innan köpet är helt reglerat.

– En handlare kan begå freeriding även när de har tillräckligt med pengar för att betala för handeln om de säljer en aktie innan köpet är klart.

• Mäklare och återförsäljare måste stänga av eller begränsa kontantkonton i 90 dagar om en handlare misstänks för freeriding.