menunggang percuma

Apakah Tunggangan Percuma?

Istilah tunggangan percuma merujuk kepada amalan membeli saham atau sekuriti lain dalam akaun tunai dan kemudian menjualnya sebelum pembelian itu diselesaikan. Apabila seorang peniaga menunggang percuma, mereka mungkin membayar saham menggunakan wang daripada hasil jualan dan bukannya wang tunai.

Tunggangan percuma adalah melanggar Peraturan T Lembaga Rizab Persekutuan dan boleh mengakibatkan penggantungan akaun pedagang. Istilah ini juga merujuk kepada amalan haram yang melibatkan ahli sindiket pengunderaitan yang menahan sebahagian daripada terbitan sekuriti baharu dan kemudian menjualnya pada harga yang lebih tinggi.

Memahami Tunggangan Percuma

Peraturan T (Reg T) ialah satu siri peruntukan yang mengawal cara pelabur boleh menggunakan akaun tunai mereka apabila mereka berdagang, serta jumlah kredit yang boleh mereka terima daripada broker dan peniaga untuk melaksanakan dagangan mereka. Salah satu peraturan persekutuan yang ditetapkan oleh Fed di bawah Reg T ialah pelabur mesti mempunyai modal yang mencukupi dalam akaun tunai mereka untuk membeli sekuriti sebelum dijual.

Freeriding biasanya berlaku apabila peniaga membeli dan menjual sekuriti tanpa mempunyai modal yang cukup dalam akaun mereka untuk menampung pembelian. Tetapi bagaimana mungkin? Sekuriti yang berbeza mempunyai tarikh penyelesaian yang berbeza selepas transaksi. Ini dinyatakan sebagai T ditambah bilangan hari yang diperlukan untuk menyelesaikannya. Contohnya:

• Urus niaga saham dan dana dagangan bursa (ETF) diselesaikan dalam dua hari perniagaan (T+2)

• Urus niaga dana bersama dan opsyen diselesaikan dalam satu hari (T+1)

Katakan seorang peniaga membeli saham dalam syarikat. Jualan selesai dua hari selepas tarikh pembelian. Apabila mereka menjual saham mereka, akaun mereka hampir selalu dikreditkan serta-merta dengan hasil. Peniaga kemudian boleh menggunakan hasil tersebut untuk menampung pembelian asal apabila ia selesai. Pada asasnya, peniaga menjual saham sebelum mereka benar-benar membelinya.

Amalan ini menyalahi undang-undang dan dilarang oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan Pihak Berkuasa Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA). Broker dan peniaga mesti membekukan mana-mana akaun tunai yang mereka syaki sebagai tunggangan percuma untuk tempoh 90 hari. Apabila akaun dihadkan, peniaga masih boleh membeli sekuriti, tetapi pembelian mesti dilakukan menggunakan wang tunai pada hari yang sama dan bukannya pada tarikh penyelesaian.

Peniaga mungkin secara tidak sengaja bersalah kerana menunggang percuma jika mereka membeli sekuriti dengan hasil jualan yang belum dimuktamadkan. Sebagai contoh, bayangkan seorang peniaga yang menjual $100 saham dan menggunakan hasil untuk membeli saham lain pada hari berikutnya. Memandangkan perdagangan saham mengambil masa dua hari perniagaan selepas jualan untuk diselesaikan, peniaga itu telah menunggang bebas, kerana jualan pertama tidak akan dimuktamadkan untuk hari perniagaan tambahan. Di bawah garis panduan kawal selia persekutuan, akaun tunai mereka harus dibekukan selama 90 hari.

Seperti yang dinyatakan di atas, jurubank pelaburan dan peniaga broker yang bertindak sebagai sindiket pengunderaitan juga mungkin melanggar tunggangan percuma apabila mereka menyimpan saham daripada tawaran awam permulaan (IPO) diketepikan supaya mereka boleh menjualnya pada harga yang lebih tinggi pada tarikh akan datang.

Anda boleh melakukan tunggangan percuma walaupun anda mempunyai wang tunai yang mencukupi untuk membayar pembelian. Di bawah undang-undang, tunggangan percuma menerangkan sebarang jualan yang berkuat kuasa sebelum pembelian diselesaikan, sama ada peniaga sudah mempunyai dana yang mencukupi atau tidak.

Pertimbangan Khas

Anda boleh menggunakan akaun margin untuk mengelakkan potensi tunggangan percuma semasa anda berdagang. Akaun margin ialah pinjaman yang dikeluarkan kepada pelabur oleh broker atau peniaga supaya mereka boleh menjalankan perdagangan. Sekuriti yang dibeli menggunakan akaun dan sebarang wang tunai yang didepositkan oleh pelabur bertindak sebagai cagaran. Sebaliknya, pelabur bersetuju untuk membayar sejumlah faedah ke atas pinjaman.

Pelabur yang berdagang dalam akaun margin yang ditadbir oleh broker kurang berkemungkinan menghadapi masalah kerana broker meminjamkan wang tunai kepada pelanggan untuk menampung urus niaga, dengan itu memberikan perlindungan terhadap pelanggaran tunggangan percuma.

Contoh tunggangan percuma

Katakan anda memutuskan untuk menjual saham Boston Scientific (BSX) pada hari Isnin. Anda kemudian menggunakan wang tunai daripada jualan untuk membeli saham Johnson & Johnson (JNJ) pada hari Selasa. Anda menjual saham JNJ tersebut pada hari Rabu, sehari penuh sebelum penjualan saham BSX anda selesai.

Oleh kerana penyelesaian untuk tr ansaction BSX tidak berlaku sehingga Khamis (T+1), tiada wang tunai untuk menampung pembelian JNJ pada hari Selasa dan penjualan saham tersebut pada hari Rabu. Untuk mengelakkan penunggangan percuma, pelabur perlu menunggu sehingga penyelesaian—Khamis—sebelum memunggah saham JNJ.

Pelabur yang tidak memahami sepenuhnya peraturan mungkin melanggar undang-undang tunggangan bebas secara tidak sengaja, jadi penting untuk melakukan penyelidikan anda sebelum anda mula berdagang.

Seperti yang ditunjukkan oleh contoh ini, pedagang yang aktif boleh dengan mudah mendapati diri mereka melanggar peraturan tunggangan percuma jika mereka tidak memahami sepenuhnya peraturan perdagangan akaun tunai. Salah satu masalah terbesar dengan tunggangan percuma ialah ramai pelabur tidak tahu mereka melakukannya atau kemungkinan melakukan sesuatu seperti ini adalah menyalahi undang-undang. Atas sebab ini, adalah penting untuk membiasakan diri dengan cara menunggang bebas berfungsi, serta peraturan SEC yang melarang amalan tersebut.

Pembetulan–Feb. 27, 2022. Artikel ini telah disunting untuk menyerlahkan beberapa keadaan di mana tunggangan percuma boleh berlaku.

##Sorotan

• Freeriding adalah pelanggaran Peraturan T, yang mengawal cara pelabur boleh menggunakan akaun tunai mereka.

• Freeriding ialah amalan membeli saham dan kemudian menjualnya sebelum pembelian diselesaikan sepenuhnya.

• Seorang peniaga boleh melakukan tunggangan percuma walaupun mereka mempunyai wang yang cukup untuk membayar perdagangan jika mereka menjual saham sebelum pembelian diselesaikan.

• Broker dan peniaga mesti menggantung atau menyekat akaun tunai selama 90 hari jika peniaga disyaki menunggang percuma.