Freeriden

Was ist Freeriden?

Der Begriff Freeriding bezieht sich auf die Praxis, Aktien oder andere Wertpapiere auf einem Geldkonto zu kaufen und sie dann zu verkaufen, bevor der Kauf abgerechnet ist. Wenn ein Händler Freeriding betreibt, kann er die Aktien mit Geld aus dem Verkaufserlös anstelle von Bargeld bezahlen.

Freeriding ist ein Verstoß gegen die Regulation T des Federal Reserve Board und kann zur Sperrung des Händlerkontos führen. Der Begriff bezieht sich auch auf eine illegale Praxis, bei der ein Emissionskonsortiumsmitglied einen Teil einer neuen Wertpapieremission zurückhält und später zu einem höheren Preis verkauft.

Freeriden verstehen

Regulation T (Reg T) ist eine Reihe von Bestimmungen, die regeln, wie Anleger ihre Geldkonten beim Handel verwenden können und wie viel Kredit sie von Brokern und Händlern erhalten können, um ihre Geschäfte auszuführen. Eine der von der Fed unter Reg T festgelegten Bundesvorschriften ist, dass Anleger genügend Kapital auf ihren Geldkonten haben müssen, um Wertpapiere zu kaufen, bevor sie verkauft werden.

Freeriding tritt normalerweise auf, wenn ein Händler ein Wertpapier kauft und verkauft, ohne über genügend Kapital auf seinem Konto zu verfügen, um den Kauf zu decken. Aber wie ist das möglich? Unterschiedliche Wertpapiere haben nach einer Transaktion unterschiedliche Abrechnungstermine . Dies wird als T plus die Anzahl der Tage ausgedrückt, die für die Abwicklung benötigt werden. Zum Beispiel:

• Transaktionen mit Aktien und börsengehandelten Fonds (ETF) werden innerhalb von zwei Geschäftstagen abgewickelt (T+2)

• Investmentfonds- und Optionstransaktionen werden an einem Tag abgewickelt (T+1)

Nehmen wir an, ein Trader kauft Aktien eines Unternehmens. Der Verkauf wird zwei Tage nach dem Kaufdatum abgerechnet. Wenn sie ihre Anteile verkaufen, wird der Erlös fast immer sofort ihrem Konto gutgeschrieben. Der Händler kann diese Erlöse dann verwenden, um den ursprünglichen Kauf zu decken, wenn er abgerechnet wird. Grundsätzlich verkauft der Händler die Aktien, bevor er sie tatsächlich kauft.

Diese Praxis ist illegal und wird von der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) verboten. Makler und Händler müssen alle Geldkonten, die sie des Freeridens verdächtigen, für einen Zeitraum von 90 Tagen einfrieren. Wenn ein Konto eingeschränkt ist, kann ein Händler immer noch Wertpapiere kaufen, aber der Kauf muss noch am selben Tag und nicht am Abwicklungstag mit Bargeld erfolgen.

Händler können sich unbeabsichtigt des Trittbrettfahrens schuldig machen, wenn sie Wertpapiere mit dem Erlös eines noch nicht abgeschlossenen Verkaufs kaufen. Stellen Sie sich zum Beispiel einen Händler vor, der eine Aktie im Wert von 100 $ verkauft und mit dem Erlös am nächsten Tag eine weitere Aktie kauft. Da die Abwicklung von Aktiengeschäften zwei Geschäftstage nach dem Verkauf dauert, war dieser Händler ein Trittbrettfahrer, da der erste Verkauf erst in einem weiteren Geschäftstag abgeschlossen worden wäre. Gemäß den bundesstaatlichen Richtlinien sollte ihr Geldkonto für 90 Tage eingefroren werden.

Wie oben erwähnt, können auch Investmentbanker und Broker-Dealer, die als Emissionskonsortium fungieren , gegen das Freeriding verstoßen, wenn sie Aktien aus einem Börsengang (IPO) zurückhalten, um sie zu einem späteren Zeitpunkt zu einem höheren Preis zu verkaufen.

Du kannst Freeriden, auch wenn du genug Geld hast, um einen Einkauf zu bezahlen. Laut Gesetz bezeichnet Freeriding jeden Verkauf, der vor der Abwicklung des Kaufs wirksam wird, unabhängig davon, ob der Händler bereits über ausreichende Mittel verfügt oder nicht.

Besondere Überlegungen

Sie können ein Margin-Konto verwenden,. um das Potenzial des Freeridens während des Handels zu vermeiden. Ein Marginkonto ist ein Darlehen, das einem Anleger von einem Makler oder Händler gewährt wird, damit dieser Geschäfte tätigen kann. Als Sicherheit dienen die über das Konto gekauften Wertpapiere und eventuell hinterlegte Barmittel des Anlegers. Im Gegenzug verpflichtet sich der Investor, einen bestimmten Zinsbetrag für das Darlehen zu zahlen.

Anleger, die mit von Brokern verwalteten Marginkonten handeln, haben weniger Probleme, da der Broker dem Kunden Bargeld zur Deckung der Transaktion leiht und so Schutz vor Trittbrettfahrerverletzungen bietet.

Beispiel Freeriden

Angenommen, Sie beschließen, am Montag Aktien von Boston Scientific (BSX) zu verkaufen. Sie verwenden dann das Geld aus dem Verkauf, um am Dienstag Aktien von Johnson & Johnson (JNJ) zu kaufen. Sie verkaufen diese JNJ-Aktien am Mittwoch, einen ganzen Tag vor der Abwicklung Ihres Verkaufs von BSX-Aktien.

Da die Abrechnung für die BSX - Transaktion erst am Donnerstag (T+1) erfolgte, gab es keine Barmittel, um den Kauf von JNJ am Dienstag und den Verkauf dieser Aktien am Mittwoch zu decken. Um Trittbrettfahren zu vermeiden, hätte der Investor bis zur Abrechnung – Donnerstag – warten müssen, bevor er die JNJ-Aktien verkaufte.

Anleger, die die Vorschriften nicht vollständig verstehen, könnten versehentlich gegen Freeriding-Gesetze verstoßen, daher ist es wichtig, dass Sie Ihre Nachforschungen anstellen, bevor Sie mit dem Handel beginnen.

Wie dieses Beispiel zeigt, könnten aktive Händler leicht gegen Freeriding-Regeln verstoßen, wenn sie die Handelsregeln für Geldkonten nicht vollständig verstehen. Eines der größten Probleme beim Freeriden ist, dass viele Investoren nicht wissen, dass sie es tun oder dass die Möglichkeit, so etwas zu tun, illegal ist. Aus diesem Grund ist es wichtig, sich mit der Funktionsweise des Freeridens sowie mit den SEC-Regeln, die das Freeriden verbieten, vertraut zu machen.

Korrektur – Feb. 27, 2022. Dieser Artikel wurde bearbeitet, um einige Umstände hervorzuheben, unter denen Freeriden auftreten kann.

Höhepunkte

• Freeriding ist ein Verstoß gegen Regulation T, die regelt, wie Anleger ihre Geldkonten verwenden können.

• Freeriding ist die Praxis, Aktien zu kaufen und sie dann zu verkaufen, bevor der Kauf vollständig abgewickelt ist.

• Ein Händler kann Freeriding begehen, selbst wenn er genug Geld hat, um den Handel zu bezahlen, wenn er eine Aktie verkauft, bevor der Kauf abgewickelt ist.

• Broker und Händler müssen Geldkonten für 90 Tage sperren oder einschränken, wenn ein Händler des Trittbrettfahrens verdächtigt wird.