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O que é Freeriding?

O termo freeriding refere-se à prática de comprar ações ou outros títulos em uma conta à vista e depois vendê-los antes que a compra seja liquidada. Quando um trader faz freerides, ele pode pagar pelas ações usando dinheiro do produto da venda em vez de dinheiro.

Freeriding é uma violação do Regulamento T do Federal Reserve Board e pode resultar na suspensão da conta do trader. O termo também se refere a uma prática ilegal envolvendo um membro do sindicato de subscrição que retém parte de uma nova emissão de valores mobiliários e posteriormente a vende a um preço mais alto.

Entendendo o Freeriding

O Regulamento T (Reg T) é uma série de disposições que regem como os investidores podem usar suas contas em dinheiro quando negociam, bem como quanto crédito podem receber de corretores e revendedores para executar suas negociações. Uma das regulamentações federais estipuladas pelo Fed sob o Reg T é que os investidores devem ter capital suficiente em suas contas de caixa para comprar títulos antes de serem vendidos.

O freeride geralmente acontece quando um trader compra e vende um título sem ter capital suficiente em sua conta para cobrir a compra. Mas como isso é possível? Diferentes títulos têm diferentes datas de liquidação após uma transação. Isso é expresso como T mais o número de dias que leva para liquidar. Por exemplo:

As operações de ações e fundos negociados em bolsa (ETF) são liquidadas em dois dias úteis (D+2)
Operações de fundos mútuos e opções são liquidadas em um dia (D+1)

Digamos que um trader compre ações de uma empresa. A venda é liquidada dois dias após a data da compra. Quando eles vendem suas ações, sua conta é quase sempre creditada imediatamente com os rendimentos. O comerciante pode então usar esses recursos para cobrir a compra original quando ela for liquidada. Basicamente, o trader vende as ações antes de comprá-las.

Essa prática é ilegal e proibida pela Securities and Exchange Commission (SEC) e pela Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Corretores e revendedores devem congelar qualquer conta em dinheiro que suspeitem de freeride por um período de 90 dias. Quando uma conta é restrita, um trader ainda pode comprar títulos, mas a compra deve ser feita em dinheiro no mesmo dia e não na data de liquidação.

Os comerciantes podem ser involuntariamente culpados de freeride se comprarem títulos com o produto de uma venda que não foi finalizada. Por exemplo, imagine um trader que vende $ 100 de uma ação e usa os lucros para comprar outra ação no dia seguinte. Como as negociações de ações levam dois dias úteis após a venda para serem liquidadas, esse trader estava fazendo freeride, porque a primeira venda não seria finalizada por um dia útil adicional. De acordo com as diretrizes regulatórias federais, sua conta em dinheiro deve ser congelada por 90 dias.

Como mencionado acima, os banqueiros de investimento e corretores que atuam como um sindicato de subscrição também podem estar violando o freeriding quando mantêm as ações de uma oferta pública inicial (IPO) de lado para que possam vendê-las por um preço mais alto em uma data futura.

Você pode praticar freeride mesmo se tiver dinheiro suficiente para pagar uma compra. De acordo com a lei, freeriding descreve qualquer venda que tenha efeito antes da compra ser liquidada, independentemente de o comerciante já ter fundos suficientes em mãos.

Considerações Especiais

Você pode usar uma conta de margem para evitar o potencial de freeride enquanto negocia. Uma conta de margem é um empréstimo concedido a um investidor por um corretor ou revendedor para que ele possa realizar negócios. Os títulos adquiridos na conta e qualquer dinheiro depositado pelo investidor funcionam como garantia. Por sua vez, o investidor concorda em pagar uma certa quantia de juros sobre o empréstimo.

Os investidores que negociam em contas de margem administradas por corretores são menos propensos a ter problemas porque o corretor empresta dinheiro ao cliente para cobrir a transação, fornecendo proteção contra violações de freeriding.

Exemplo de freeriding

Digamos que você decida vender ações da Boston Scientific (BSX) na segunda-feira. Você então usa o dinheiro da venda para comprar ações da Johnson & Johnson (JNJ) na terça-feira. Você vende essas ações da JNJ na quarta-feira, um dia inteiro antes de sua venda de ações da BSX ser liquidada.

Como a liquidação da transação da BSX não ocorreu até quinta-feira (D+1), não havia caixa para cobrir a compra de JNJ na terça e a venda dessas ações na quarta. Para evitar o freeride, o investidor teria que esperar até a liquidação - quinta-feira - antes de descarregar as ações da JNJ.

Investidores que não entendem completamente os regulamentos podem inadvertidamente violar as leis de freeride, por isso é importante fazer sua pesquisa antes de começar a negociar.

Como este exemplo ilustra, os traders ativos podem facilmente violar as regras de freeriding se não entenderem completamente as regras de negociação de contas em dinheiro. Um dos maiores problemas do freeride é que muitos investidores não sabem que estão fazendo isso ou que a possibilidade de fazer algo assim é ilegal. Por isso, é importante conhecer como funciona o freeriding, bem como as regras da SEC que proíbem a prática.

Correção – fevereiro. 27, 2022. Este artigo foi editado para destacar algumas circunstâncias em que o freeride pode ocorrer.

##Destaques

Freeriding é uma violação do Regulamento T, que rege como os investidores podem usar suas contas em dinheiro.
Freeriding é a prática de comprar ações e depois vendê-las antes que a compra seja totalmente liquidada.
Um trader pode cometer freeride mesmo quando tiver dinheiro suficiente para pagar pela negociação se vender uma ação antes que a compra seja liquidada.
Corretores e revendedores devem suspender ou restringir contas em dinheiro por 90 dias se um trader for suspeito de freeride.