ركوب مجاني
ما هو Freeriding؟
يشير المصطلح freeriding إلى ممارسة شراء الأسهم أو الأوراق المالية الأخرى في حساب نقدي ثم بيعها قبل تسوية الشراء. عندما يقوم المتداول بالتفرغ ، يمكنه دفع ثمن الأسهم باستخدام أموال من عائدات البيع بدلاً من النقد.
يعد Freeriding انتهاكًا للائحة T الصادرة عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي وقد يؤدي إلى تعليق حساب التاجر. يشير المصطلح أيضًا إلى ممارسة غير قانونية تنطوي على عضو نقابة الاكتتاب الذي يحجب جزءًا من إصدار أوراق مالية جديد ثم يبيعه لاحقًا بسعر أعلى.
فهم Freeriding
اللائحة T (Reg T) هي سلسلة من الأحكام التي تحكم كيفية استخدام المستثمرين لحساباتهم النقدية عند التداول ، بالإضافة إلى مقدار الائتمان الذي يمكنهم الحصول عليه من الوسطاء والتجار لتنفيذ تداولاتهم. إحدى اللوائح الفيدرالية التي حددها بنك الاحتياطي الفيدرالي بموجب Reg T هي أنه يجب أن يكون لدى المستثمرين رأس مال كافٍ في حساباتهم النقدية لشراء الأوراق المالية قبل بيعها.
عادة ما يحدث Freeriding عندما يشتري المتداول ويبيع ورقة مالية دون أن يكون لديه رأس مال كافٍ في حسابه لتغطية عملية الشراء. ولكن كيف يكون ذلك ممكنا؟ الأوراق المالية المختلفة لها تواريخ تسوية مختلفة بعد المعاملة. يتم التعبير عن هذا كـ T بالإضافة إلى عدد الأيام التي يستغرقها التسوية. على سبيل المثال:
تسوية معاملات الصناديق المتداولة في البورصة والأسهم (ETF) في يومي عمل (T + 2)
تسوية معاملات الصناديق المشتركة والخيارات في يوم واحد (T + 1)
لنفترض أن تاجرًا يشتري أسهمًا في شركة. يتم تسوية البيع بعد يومين من تاريخ الشراء. عندما يبيعون أسهمهم ، يُضاف إلى حسابهم دائمًا تقريبًا على الفور مع العائدات. يمكن للتاجر بعد ذلك استخدام هذه العائدات لتغطية الشراء الأصلي عندما يستقر. في الأساس ، يقوم المتداول ببيع الأسهم قبل شرائها بالفعل.
هذه الممارسة غير قانونية وتحظرها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA). يجب على الوسطاء والتجار تجميد أي حساب نقدي يشتبهون في تحريره مجانًا لمدة 90 يومًا. عندما يكون الحساب مقيدًا ، لا يزال بإمكان المتداول شراء الأوراق المالية ، ولكن يجب أن يتم الشراء باستخدام النقد في نفس اليوم بدلاً من تاريخ التسوية.
قد يكون المتداولون مذنبين عن غير قصد بالتخلي عن الحرية إذا قاموا بشراء أوراق مالية من عائدات بيع لم يتم الانتهاء منه. على سبيل المثال ، تخيل متداولًا يبيع 100 دولار من الأسهم ويستخدم العائدات لشراء سهم آخر في اليوم التالي. نظرًا لأن عمليات تداول الأسهم تستغرق يومي عمل بعد البيع لتسويتها ، فقد كان هذا المتداول حرًا ، لأن البيع الأول لم يكن لينتهي ليوم عمل إضافي. بموجب الإرشادات التنظيمية الفيدرالية ، يجب تجميد حسابهم النقدي لمدة 90 يومًا.
كما ذكرنا سابقًا ، قد يكون المصرفيون الاستثماريون والوسطاء الذين يعملون كنقابة اكتتاب في انتهاك حر عندما يحتفظون بالأسهم من الاكتتاب العام الأولي (IPO) جانباً حتى يتمكنوا من بيعها بسعر أعلى في تاريخ مستقبلي.
يمكنك الالتزام بحرية حتى لو كان لديك نقود كافية لدفع ثمن الشراء. بموجب القانون ، يصف العمل الحر أي عملية بيع تتم قبل تسوية الشراء ، سواء كان التاجر لديه بالفعل أموال كافية في متناول اليد أم لا.
إعتبارات خاصة
يمكنك استخدام حساب الهامش لتجنب احتمالية الحرية أثناء التداول. حساب الهامش هو قرض يتم إصداره للمستثمر من قبل وسيط أو تاجر حتى يتمكن من إجراء الصفقات. الأوراق المالية المشتراة باستخدام الحساب وأي نقود يودعها المستثمر تعمل كضمان. بدوره ، يوافق المستثمر على دفع مبلغ معين من الفائدة على القرض.
من غير المرجح أن يواجه المستثمرون الذين يتداولون في حسابات الهامش التي يديرها الوسيط مشكلة لأن الوسيط يقرض العميل نقودًا لتغطية المعاملة ، وبالتالي يوفر الحماية ضد الانتهاكات الحرة.
مثال على Freeriding
لنفترض أنك قررت بيع أسهم Boston Scientific (BSX) يوم الاثنين. ثم تستخدم الأموال النقدية من البيع لشراء أسهم شركة Johnson & Johnson (JNJ) يوم الثلاثاء. تبيع هذه الأسهم في JNJ يوم الأربعاء ، قبل يوم كامل من تسوية بيعك لأسهم BSX.
نظرًا لأن تسوية BSX tr لم تتم حتى يوم الخميس (T + 1) ، لم يكن هناك نقود لتغطية شراء JNJ يوم الثلاثاء وبيع تلك الأسهم يوم الأربعاء. لتجنب التداول الحر ، كان على المستثمر الانتظار حتى التسوية - الخميس - قبل تفريغ أسهم JNJ.
قد ينتهك المستثمرون الذين لا يفهمون اللوائح بشكل كامل عن غير قصد قوانين الحرية ، لذلك من المهم أن تقوم بأبحاثك قبل أن تبدأ التداول.
كما يوضح هذا المثال ، يمكن للمتداولين النشطين أن يجدوا أنفسهم بسهولة في انتهاك لقواعد حرية التصرف إذا لم يفهموا تمامًا قواعد تداول الحساب النقدي. واحدة من أكبر مشاكل العمل الحر هي أن العديد من المستثمرين لا يعرفون أنهم يفعلون ذلك أو أن إمكانية القيام بشيء كهذا غير قانوني. لهذا السبب ، من المهم أن تكون على دراية بكيفية عمل الحرية ، وكذلك مع قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات التي تحظر هذه الممارسة.
** تصحيح - فبراير. 27 ، 2022. ** تم تحرير هذه المقالة لتسليط الضوء على بعض الظروف التي يمكن أن يحدث فيها حرية التصرف.
يسلط الضوء
حرية العمل هي انتهاك للائحة T ، التي تحكم كيفية استخدام المستثمرين لحساباتهم النقدية.
التداول الحر هو ممارسة شراء الأسهم ثم بيعها قبل أن تتم تسوية عملية الشراء بالكامل.
يجوز للمتداول الالتزام بحرية حتى عندما يكون لديه ما يكفي من المال لدفع ثمن الصفقة إذا قام ببيع سهم قبل تسوية الشراء.
يجب على الوسطاء والتجار تعليق أو تقييد الحسابات النقدية لمدة 90 يومًا في حالة الاشتباه في قيام المتداول بحرية التصرف.
