Gratis ridning

Hvad er freeriding?

Begrebet freeriding refererer til praksis med at købe aktier eller andre værdipapirer på en kontantkonto og derefter sælge dem, før købet er afviklet. Når en erhvervsdrivende freerider, kan de betale for aktierne ved at bruge penge fra provenuet fra salget i stedet for kontanter.

Freeriding er en overtrædelse af Federal Reserve Boards forordning T og kan resultere i en suspendering af den erhvervsdrivendes konto. Udtrykket henviser også til en ulovlig praksis, der involverer et garantisyndikatmedlem, som tilbageholder en del af en ny værdipapirudstedelse og senere sælger den til en højere pris.

Forstå freeriding

Forordning T (Reg T) er en række bestemmelser, der styrer, hvordan investorer kan bruge deres kontantkonti, når de handler, samt hvor meget kredit de kan modtage fra mæglere og forhandlere for at udføre deres handler. En af de føderale regler fastsat af Fed under Reg T er, at investorer skal have tilstrækkelig kapital på deres kontantkonti til at købe værdipapirer, før de sælges.

Freeriding sker normalt, når en erhvervsdrivende køber og sælger et værdipapir uden at have tilstrækkelig kapital på deres konto til at dække købet. Men hvordan er det muligt? Forskellige værdipapirer har forskellige afviklingsdatoer efter en transaktion. Dette er udtrykt som T plus det antal dage, det tager at afvikle. For eksempel:

• Aktie- og børshandlede fonde (ETF) transaktioner afvikles på to hverdage (T+2)

• Transaktioner i investeringsforeninger og optioner afvikles på én dag (T+1)

Lad os sige, at en erhvervsdrivende køber aktier i en virksomhed. Salget afvikles to dage efter købsdatoen. Når de sælger deres aktier, krediteres deres konto næsten altid med det samme med provenuet. Den erhvervsdrivende kan derefter bruge dette provenu til at dække det oprindelige køb, når det afvikles. Grundlæggende sælger den erhvervsdrivende aktierne, før de rent faktisk køber dem.

Denne praksis er ulovlig og er forbudt af Securities and Exchange Commission (SEC) og Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Mæglere og forhandlere skal indefryse enhver kontantkonto, de mistænker for at køre freeride i en 90-dages periode. Når en konto er begrænset, kan en erhvervsdrivende stadig købe værdipapirer, men købet skal ske med kontanter på selvsamme dag i stedet for på afregningsdatoen.

Handlende kan utilsigtet være skyldige i freeriding, hvis de køber værdipapirer med provenuet fra et salg, der ikke er afsluttet. Forestil dig for eksempel en erhvervsdrivende, der sælger $100 af en aktie og bruger provenuet til at købe en anden aktie den følgende dag. Da aktiehandler tager to hverdage efter salget at afvikle, kørte den handlende freerider, fordi det første salg ikke ville have afsluttet en ekstra hverdag. I henhold til føderale regulatoriske retningslinjer skal deres kontantkonto fryses i 90 dage.

Som nævnt ovenfor kan investeringsbankfolk og mægler-dealere, der fungerer som et underwriting-syndikat,. også være i strid med freeriding, når de holder aktier fra et børsnoteret udbud (IPO) til side, så de kan sælge dem til en højere pris på et fremtidigt tidspunkt.

Du kan begå freeriding, selvom du har penge nok til at betale for et køb. I henhold til loven beskriver freeriding ethvert salg, der træder i kraft, før købet er afviklet, uanset om den erhvervsdrivende allerede har tilstrækkelige midler til rådighed.

Særlige overvejelser

Du kan bruge en marginkonto for at undgå potentialet ved freeriding, mens du handler. En marginkonto er et lån udstedt til en investor af en mægler eller forhandler, så de kan udføre handler. De værdipapirer, der er købt på kontoen, og eventuelle kontanter indsat af investoren fungerer som sikkerhed. Til gengæld accepterer investoren at betale en vis rente på lånet.

Investorer, der handler med mægleradministrerede marginkonti, er mindre tilbøjelige til at få problemer, fordi mægleren låner kunden kontanter til dækning af transaktionen og derved giver beskyttelse mod freeriding-overtrædelser.

Eksempel på Freeriding

Lad os sige, at du beslutter dig for at sælge aktier i Boston Scientific (BSX) på mandag. Du bruger derefter pengene fra salget til at købe aktier i Johnson & Johnson (JNJ) på tirsdag. Du sælger disse JNJ-aktier på onsdag, en hel dag før dit salg af BSX-aktier afvikles.

Fordi afregning for BSX -transaktionen først fandt sted torsdag (T+1), var der ingen kontanter til at dække købet af JNJ tirsdag og salget af disse aktier onsdag. For at undgå freeriding ville investoren have været nødt til at vente til afviklingen - torsdag - før aflastning af JNJ-aktierne.

Investorer, der ikke fuldt ud forstår reglerne, kan utilsigtet overtræde freeriding-lovene, så det er vigtigt at lave din research, før du begynder at handle.

Som dette eksempel illustrerer, kan aktive handlende let finde sig i at overtræde freeriding-reglerne, hvis de ikke fuldt ud forstår reglerne for handel med kontantkonto. Et af de største problemer med freeriding er, at mange investorer ikke ved, at de gør det, eller at muligheden for at gøre sådan noget er ulovlig. Af denne grund er det vigtigt at blive fortrolig med, hvordan freeriding fungerer, samt med SEC-reglerne, der forbyder praksis.

Rettelse – feb. 27, 2022. Denne artikel er blevet redigeret for at fremhæve nogle omstændigheder, hvor freeriding kan forekomme.

Højdepunkter

• Freeriding er en overtrædelse af forordning T, som regulerer, hvordan investorer kan bruge deres kontantkonti.

• Freeriding er praksis med at købe aktier og derefter sælge dem, inden købet er fuldt afgjort.

• En erhvervsdrivende kan begå freeriding, selv når de har penge nok til at betale for handlen, hvis de sælger en aktie, før købet er afgjort.

• Mæglere og forhandlere skal suspendere eller begrænse kontantkonti i 90 dage, hvis en erhvervsdrivende er mistænkt for freeriding.