fríakstur

Hvað er Freeriding?

Hugtakið freeride vísar til þeirrar framkvæmdar að kaupa hlutabréf eða önnur verðbréf á peningareikningi og selja þau síðan áður en kaupin hafa gengið upp. Þegar kaupmaður keyrir frítt getur hann greitt fyrir hlutabréfin með því að nota peninga af söluandvirðinu í stað reiðufjár.

Freeriding er brot á reglugerð Seðlabankaráðs T og getur leitt til stöðvunar á reikningi kaupmannsins. Hugtakið vísar einnig til ólöglegrar framkvæmdar sem felur í sér sölutryggingafélagsaðila sem heldur eftir hluta af nýrri verðbréfaútgáfu og selur hann síðar á hærra verði.

Skilningur á Freeriding

Reglugerð T (Reg T) er röð ákvæða sem stjórna því hvernig fjárfestar geta notað peningareikninga sína þegar þeir eiga viðskipti, sem og hversu mikið lánsfé þeir geta fengið frá miðlarum og söluaðilum til að framkvæma viðskipti sín. Ein af alríkisreglugerðunum sem Fed kveður á um samkvæmt Reg T er að fjárfestar verða að hafa nóg fjármagn á reiðufjárreikningum sínum til að kaupa verðbréf áður en þau eru seld.

Freeriding gerist venjulega þegar kaupmaður kaupir og selur verðbréf án þess að eiga nóg fjármagn á reikningnum sínum til að standa straum af kaupunum. En hvernig er það hægt? Mismunandi verðbréf hafa mismunandi uppgjörsdaga eftir viðskipti. Þetta er gefið upp sem T plús fjölda daga sem það tekur að gera upp. Til dæmis:

Hlutabréfa- og verðbréfaviðskipti (ETF) gera upp á tveimur virkum dögum (T+2)
Verðbréfasjóðir og kaupréttarviðskipti gera upp á einum degi (T+1)

Segjum að kaupmaður kaupi hlutabréf í fyrirtæki. Salan jafngildir tveimur dögum eftir kaupdag. Þegar þeir selja hlutabréf sín er reikningur þeirra næstum alltaf færður strax með andvirðinu. Kaupmaðurinn getur síðan notað þann ágóða til að standa straum af upphaflegu kaupunum þegar það gerir upp. Í grundvallaratriðum selur kaupmaðurinn hlutabréfin áður en hann kaupir þau í raun.

Þessi framkvæmd er ólögleg og er bönnuð af Securities and Exchange Commission (SEC) og Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Miðlari og sölumenn verða að frysta alla peningareikninga sem þeir gruna að séu í fríi í 90 daga. Þegar reikningur er takmarkaður getur kaupmaður samt keypt verðbréf, en kaupin verða að fara fram með reiðufé á sama degi frekar en á uppgjörsdegi.

Kaupmenn geta gerst óviljandi sekir um fríakstur ef þeir kaupa verðbréf með ágóða af sölu sem ekki hefur verið gengið frá. Ímyndaðu þér til dæmis kaupmann sem selur $100 af hlutabréfum og notar ágóðann til að kaupa annað hlutabréf daginn eftir. Þar sem hlutabréfaviðskipti taka tvo virka daga eftir söluna til uppgjörs, var sá kaupmaður á lausu, vegna þess að fyrstu salan hefði ekki gengið endanlega fyrir viðskiptadag til viðbótar. Samkvæmt alríkisreglum ætti reiðuféreikningur þeirra að vera frystur í 90 daga.

Eins og getið er hér að ofan geta fjárfestingarbankamenn og miðlarar sem starfa sem sölutryggingasamtök einnig brotið gegn fríríðum þegar þeir halda hlutabréfum frá upphaflegu almennu útboði (IPO) til hliðar svo þeir geti selt þau fyrir hærra verð í framtíðinni.

Þú getur stundað fríakstur jafnvel þótt þú eigir nóg af peningum til að greiða fyrir kaup. Samkvæmt lögum lýsir fríakstur hvers kyns sölu sem tekur gildi áður en kaupin eru gerð upp, hvort sem kaupmaðurinn hefur þegar nægt fjármagn á hendi eða ekki.

Sérstök atriði

Þú getur notað framlegðarreikning til að forðast möguleikann á fríhjólaferð á meðan þú átt viðskipti. Framlegðarreikningur er lán sem miðlari eða söluaðili gefur út til fjárfestis svo þeir geti stundað viðskipti. Verðbréfin sem keypt eru með reikningnum og hvers kyns reiðufé sem fjárfestir leggur inn virka sem veð. Aftur á móti samþykkir fjárfestirinn að greiða ákveðna vexti af láninu.

Fjárfestar sem eiga viðskipti með veðreikninga sem miðlari hefur umsjón með eru ólíklegri til að lenda í vandræðum vegna þess að miðlarinn lánar viðskiptavinum reiðufé til að standa straum af viðskiptunum og veitir þar með vörn gegn brotum á frjálsri ferð.

Dæmi um fríakstur

Segðu að þú ákveður að selja hlutabréf Boston Scientific (BSX) á mánudaginn. Þú notar síðan reiðufé frá sölu til að kaupa hlutabréf Johnson & Johnson (JNJ) á þriðjudag. Þú selur þessi JNJ hlutabréf á miðvikudaginn, heilum degi áður en sala þín á BSX hlutabréfum jafnar sig.

Vegna þess að uppgjör vegna BSX -viðskiptanna átti sér ekki stað fyrr en á fimmtudag (T+1), var ekkert reiðufé til að standa straum af kaupum á JNJ á þriðjudag og sölu á þeim hlutum á miðvikudag . Til að forðast fríakstur hefði fjárfestirinn þurft að bíða þangað til uppgjör - fimmtudagur - áður en hann losaði JNJ hlutabréfin.

Fjárfestar sem skilja ekki reglurnar til hlítar geta óvart brotið lög um fríakstur, svo það er mikilvægt að gera rannsóknir þínar áður en þú byrjar viðskipti.

Eins og þetta dæmi sýnir, gætu virkir kaupmenn auðveldlega fundið sig í bága við reglur um ókeypis akstur ef þeir skilja ekki reglur um viðskipti með reiðufé. Eitt stærsta vandamálið við fríakstur er að margir fjárfestar vita ekki að þeir eru að gera það eða að möguleikinn á að gera eitthvað eins og þetta er ólöglegt. Af þessum sökum er mikilvægt að kynnast því hvernig freeriding virkar, sem og SEC reglurnar sem banna iðkunina.

Leiðrétting – feb. 27, 2022. Þessari grein hefur verið breytt til að varpa ljósi á aðstæður þar sem fríhjólaferðir geta átt sér stað.

##Hápunktar

Freeriding er brot á reglugerð T, sem stjórnar því hvernig fjárfestar geta notað peningareikninga sína.
Freeriding er sú venja að kaupa hlutabréf og selja þau síðan áður en kaupin eru að fullu gerð upp.
Kaupmaður getur stundað fríakstur jafnvel þegar hann hefur nóg af peningum til að greiða fyrir viðskiptin ef hann selur hlutabréf áður en kaupin eru gerð upp.
Miðlari og sölumenn verða að stöðva eða takmarka peningareikninga í 90 daga ef kaupmaður er grunaður um fríakstur.