高速数据馈送

什么是高速数据馈送？

高速数据馈送可无延迟地传输报价和收益率等数据，并用于高频交易(HFT) 进行实时数据分析。

这些数据馈送可以通过光纤电缆、微波频率广播或通过交换服务器站点的共置传输。由于 HFT 的盈利能力取决于低延迟，这些金融公司和其他金融公司共同投资了数十亿美元来构建升级的高速数据馈送。

高速数据馈送的工作原理

高速数据馈送为计算机化算法交易者提供更快更可靠的数据。由于 HFT 是由更快的数据访问驱动的，因此出现了一场技术军备竞赛，因为数据馈送和交易接近光速。高频交易创造了市场数据的自然垄断，批评人士称，这给高频交易者带来了相对于机构投资者和散户投资者的不公平优势。

倡导者声称，高频交易在市场中发挥着有益的作用，加深了市场流动性，比其他中介更有效地为证券定价，并通过收紧点差来降低每个人的交易成本。为了维持公平有序的市场，纽约证券交易所(NYSE) 于 2008 年引入了指定做市商，以促进价格发现并为机构和散户投资者提供流动性——其中大部分是通过高频交易以电子方式进行的。

HFT 行业使用了许多有争议的掠夺性交易实践——作为我们对 HFT 术语大纲的指南——例如提前交易，交易者检测传入的订单并在执行之前跳到他们面前。投资者表示，由于市场上有如此多的高频交易，它会降低长期回报，因为它们会分享利润。

银行和机构的交易员在 2000 年代开始看到 HFT 对其大宗订单的影响。交易员开始注意到他们的订单流似乎被利用了，因为在交易员开始购买股票后股票会立即上涨。这导致机构投资者不得不追逐股票以填补空缺。高频交易公司会看到订单流需求并提前购买股票，目的是以更高的价格将股票卖回给投资者。直到多年后，许多投资者才知道到底发生了什么，因此他们不得不在之后的几年里学会处理高频交易。

Bloomberg 的 B-PIPE 数据馈送、Thomson Reuters 的 Matching Binary Multicast Feed 和 EBS Brokertec 的 Ultra 是高速馈送的示例，它们以极低的延迟为投资者和供应商提供市场数据——从信号发出的那一刻起所经过的时间发送到其收据。

特别注意事项

股票市场现在由一个庞大的、分散的、相互关联的自动化交易系统网络组成。高频交易以高速、超短持有期和高订单交易比为特征，占美国股票交易量的 50%，虽然比例显着但低于 2009 年超过 60% 的份额。交易量较小、低市场波动和不断上升的监管成本压缩了高频交易的利润并导致行业整合。

为了解决交易所竞争问题，监管机构引入了减速带，随机化进入时间并引入随机订单处理延迟。在新的 IEX 交易所引入了替代交易系统，将订单减慢 350 微秒以抵消高频交易者的优势后，纽约证券交易所在 2017 年对中小型公司的交易所也效仿。

＃＃ 强调

• 由于真空中的光以每秒 186,000 英里的速度传播，因此与位于几英里之外的竞争对手公司相比，其服务器位于交易所内的 HFT 公司将具有更低的延迟，从而具有交易优势。

• 高频交易者大量投资以获得最快的网络和数据馈送，从而在交易中获得竞争优势。

• 延迟的最大决定因素是信号必须传输的距离或将数据从一个点传输到另一个点的物理电缆（通常是光纤）的长度。

• 高速数据馈送是超低延迟数据连接，可为算法和高频交易者提供实时信息和执行。