Høyhastighets datafeed

Hva er en høyhastighets datafeed?

Høyhastighets datastrømmer overfører data som prisantydninger og avkastning uten forsinkelser og brukes i høyfrekvenshandel (HFT) for sanntidsdataanalyse.

Disse datastrømmene kan overføres over fiberoptisk kabel, mikrobølgefrekvenskringkasting eller via samlokalisering på utvekslingsserversteder. Siden HFT-lønnsomhet avhenger av lav ventetid, har disse og andre finansfirmaer samlet investert milliarder av dollar i å bygge oppgraderte høyhastighetsdatastrømmer.

Hvordan en høyhastighets datafeed fungerer

Høyhastighets datastrømmer gir datastyrte algoritmiske handelsmenn raskere og mer pålitelige data. Fordi HFT er drevet av raskere tilgang til data, har det vært et teknologisk våpenkappløp, ettersom datainnmatinger og transaksjoner nærmer seg lysets hastighet. HFT skaper naturlige monopoler i markedsdata, som kritikere mener har gitt høyfrekvente handelsmenn en urettferdig fordel fremfor institusjonelle og private investorer.

Advokater hevder HFT har en fordelaktig rolle i markedet, utdyper markedslikviditeten og priser verdipapirer mer effektivt enn andre mellomledd, og senker handelskostnadene for alle ved å stramme inn spreads. For å opprettholde et rettferdig og ryddig marked, introduserte New York Stock Exchange (NYSE) utpekte market makers i 2008 for å lette prisoppdagelse og gi likviditet til både institusjonelle og private investorer - mye av det elektronisk gjennom HFT.

HFT-industrien har brukt mange kontroversielle rovhandelspraksis – som vår guide til HFT-terminologi skisserer – for eksempel front running,. der tradere oppdager innkommende ordre og hopper foran dem før de kan utføres. Investorer sier at fordi det er så mange HFT-er i markedet, reduserer det langsiktig avkastning fordi de tar en del av overskuddet.

Handelsmenn i banker og institusjoner begynte å se effekten av HFT på deres store ordre på 2000-tallet. Handelsmenn begynte å legge merke til hvordan ordrestrømmen deres så ut til å bli utnyttet ettersom aksjene ville rase høyere umiddelbart etter at en handelsmann begynte å kjøpe aksjene. Dette førte til at institusjonelle investorer måtte jage aksjen for å bli fylt. HFT-firmaene ville se etterspørselen etter ordrestrømmen og kjøpe aksjer foran seg, med sikte på å selge aksjene tilbake til investoren til en høyere pris. Det var ikke før år senere at mange av investorene fikk vite om nøyaktig hva som skjedde, og derfor måtte de lære å håndtere HFT i årene etterpå.

Bloombergs B-PIPE-datafeed, Thomson Reuters' Matching Binary Multicast Feed og EBS Brokertec's Ultra er eksempler på høyhastighetsfeeder, som gir investorer og leverandører markedsdata med ekstremt lav ventetid – tiden som går fra det øyeblikket et signal sendes sendt til kvitteringen.

Spesielle hensyn

Aksjemarkedet består nå av et enormt fragmentert nettverk av sammenkoblede og automatiserte handelssystemer. HFT, preget av høye hastigheter, ultrakorte holdeperioder og høye ordre-til-handel-forhold, utgjør en andel på 50 % av amerikansk aksjehandelsvolum, som er betydelig, men mindre enn andelen på over 60 % registrert i 2009. Mindre volumer , lav markedsvolatilitet og økende regulatoriske kostnader har komprimert HFT-marginene og ført til konsolidering i bransjen.

For å løse problemer med børskonkurranse har regulatorer innført fartsdumper som randomiserer inngangstider og introduserer tilfeldige ordrebehandlingsforsinkelser. Etter at den nye IEX-børsen introduserte sitt alternative handelssystem,. som bremser bestillinger med 350 mikrosekunder for å nøytralisere høyfrekvente traderes fordel, fulgte New York Stock Exchange etter i 2017 på børsen for små og mellomstore selskaper.

Høydepunkter

• Siden lys i et vakuum beveger seg med 186 000 miles per sekund, vil et HFT-firma med sine servere samlokalisert i en børs ha en lavere ventetid - og dermed en handelsfordel - enn et rivaliserende firma som ligger bare noen få miles unna.

• Høyfrekvente tradere investerer tungt for å skaffe de raskeste nettverkene og datafeedene for å få et konkurransefortrinn innen handel.

• Den største determinanten for latens er avstanden som signalet må reise eller lengden på den fysiske kabelen (vanligvis fiberoptisk) som fører data fra ett punkt til et annet.

• Høyhastighets datastrømmer er dataforbindelser med ultralav latens som gir sanntidsinformasjon og kjøringer for algoritmiske og høyfrekvente tradere.