Højhastighedsdatafeed
Hvad er et højhastighedsdatafeed?
Højhastighedsdatafeeds transmitterer data som f.eks. kurser og afkast uden forsinkelser og bruges i højfrekvenshandel (HFT) til dataanalyse i realtid .
Disse datafeeds kan transmitteres over fiberoptisk kabel, mikrobølgefrekvensudsendelse eller via co-location på udvekslingsserversteder. Da HFT-rentabilitet afhænger af lav latenstid, har disse og andre finansielle virksomheder tilsammen investeret milliarder af dollars i at bygge opgraderede højhastighedsdatafeeds.
Sådan fungerer et højhastighedsdatafeed
Højhastighedsdatafeeds giver computeriserede algoritmiske handlende hurtigere og mere pålidelige data. Fordi HFT er drevet af hurtigere adgang til data, har der været et teknologisk våbenkapløb, da datafeeds og transaktioner nærmer sig lysets hastighed. HFT skaber naturlige monopoler i markedsdata, som kritikere siger har givet højfrekvente handlende en uretfærdig fordel i forhold til institutionelle og detailinvestorer.
Advokater hævder, at HFT har en gavnlig rolle i markedet, der uddyber markedets likviditet og prissætter værdipapirer mere effektivt end andre mellemmænd og sænker handelsomkostningerne for alle ved at stramme spændene. For at opretholde et retfærdigt og velordnet marked introducerede New York Stock Exchange (NYSE) udpegede market makers i 2008 for at lette prisopdagelse og give likviditet til både institutionelle og detailinvestorer - meget af det elektronisk gennem HFT.
HFT-industrien har brugt mange kontroversielle rovhandelspraksis - som vores guide til HFT-terminologi skitserer - såsom front running,. hvor handlende registrerer indgående ordrer og springer foran dem, før de kan udføres. Investorer siger, at fordi der er så mange HFT'er på markedet, reducerer det langsigtede afkast, fordi de tager en del af overskuddet.
Handlende i banker og institutioner begyndte at se virkningerne af HFT på deres store ordrer i 2000'erne. De begyndte at bemærke, hvordan deres ordrestrøm så ud til at blive udnyttet, da aktierne ville køre højere umiddelbart efter, at en erhvervsdrivende begyndte at købe aktierne. Dette medførte, at institutionelle investorer måtte jagte aktien for at blive fyldt. HFT-firmaerne ville se ordrestrømmen efterspørge og købe aktier forud for det med det formål at sælge og sælge aktierne tilbage til investoren til en højere pris. Det var først år senere, at mange af investorerne lærte om, hvad der præcist skete, og de måtte derfor lære at håndtere HFT'er i årene efter.
Bloombergs B-PIPE-datafeed, Thomson Reuters' Matching Binary Multicast Feed og EBS Brokertec's Ultra er eksempler på højhastighedsfeeds, som giver investorer og sælgere markedsdata ekstremt lav latenstid - den tid, der går fra det øjeblik et signal sendes sendt til dens modtagelse.
Særlige overvejelser
Aktiemarkedet består nu af et stort fragmenteret netværk af sammenkoblede og automatiserede handelssystemer. HFT, kendetegnet ved høje hastigheder, ultrakorte holdeperioder og høje ordre-til-handel-forhold, omfatter en andel på 50 % af den amerikanske aktiehandelsvolumen, hvilket er betydeligt, men mindre end de over 60 %, der blev registreret i 2009. Mindre volumener , lav markedsvolatilitet og stigende reguleringsomkostninger har komprimeret HFT-margener og ført til konsolidering i branchen.
For at løse problemer med børskonkurrence har regulatorer indført fartbump, der randomiserer indgangstider og introducerer tilfældige ordrebehandlingsforsinkelser. Efter at den nye IEX-børs introducerede sit alternative handelssystem,. som bremser ordrer med 350 mikrosekunder for at neutralisere højfrekvente handlendes fordele, fulgte New York Stock Exchange trop i 2017 på sin børs for små og mellemstore virksomheder.
##Højdepunkter
Da lys i et vakuum bevæger sig med 186.000 miles i sekundet, ville et HFT-firma med dets servere, der er placeret i en børs, have en lavere latenstid - og dermed en handelsfordel - end et rivaliserende firma, der er placeret selv et par miles væk.
Højfrekvente handlende investerer kraftigt for at opnå de hurtigste netværk og datafeeds for at opnå en konkurrencefordel inden for handel.
Den største determinant for latens er den afstand, som signalet skal tilbagelægge, eller længden af det fysiske kabel (normalt fiberoptisk), der fører data fra et punkt til et andet.
Højhastighedsdatafeeds er dataforbindelser med ultralav latens, der giver realtidsinformation og eksekveringer til algoritmiske og højfrekvente handlende.
