指示性匹配价格

指示性匹配价格是多少？

在证券市场中，指示性匹配价格是在拍卖时可以执行的最大订单量的价格。如果两个或多个价格可以最大化可执行交易量，或者换句话说，存在多个指示性匹配价格，则拍卖会以最后的销售价格进行。指示性匹配价格有助于价格发现和透明度，同时有助于解决订单不平衡问题。

拍卖期间可以交易最多买卖订单的最佳价格。证券交易所每个交易日将举行两到三场拍卖。例如，纽约证券交易所(NYSE) 举行公开拍卖和收盘拍卖。 NYSE American 每个交易日举行三场单价拍卖：早期公开拍卖、核心公开拍卖和收盘拍卖。

这些拍卖使参与者能够参与实时价格发现，这是设置证券当前价格的过程。如果交易交易所中特定证券的买家或卖家过多，则会出现订单不平衡（也称为拍卖不平衡）。这种不平衡阻止了买家和卖家的订单匹配。由于指示性匹配价格是最大数量的股票可以在证券上交易的最佳价格，它代表了解决不平衡的宝贵信息。

作为拍卖过程的一部分，交易所将计算并向参与者发布拍卖不平衡信息。该信息可能包括指示性匹配价格、总不平衡、市场不平衡、匹配量和拍卖领。使用这些数据，交易者将有机会调整他们的交易以匹配买卖订单。

可以通过考虑收盘拍卖情况来理解指示性匹配价格。在这种情况下，如果没有订单不平衡，所有收市价 (MOC) 订单均以指示性匹配价格执行。如果存在订单不平衡，则根据时间优先级执行最大 MOC 订单。

收盘前发布的失衡信息可能会影响股票在当天最后几分钟的交易方式。价格可能会在交易时段结束前上涨或下跌以抵消不平衡。

以下假设示例展示了 XYZ 公司股票在NYSE Arca交易所的指示性匹配价格的概念。

-买入 2,500 股 XYZ 公司股票的市价单

该价格将由 NYSE Arca 公布，该价格还将显示 2,500 股的匹配交易量，没有不平衡。

-限价单以 26 美元卖出 3,000 股

该价格将由NYSE Arca 公布，该价格还将显示10,000 股的成交量和4,000 股的总不平衡。

虽然指示性匹配价格提供了有助于解决订单失衡的有用信息，但它并没有告诉交易者为什么会发生失衡。如果重大新闻事件影响公司的命运，就会出现不平衡，然后反映在其股票价格中。例如，糟糕的收益报告或意外合并或收购的公告当然可能是订单不平衡的原因。

一个特别大或持久的失衡甚至可能导致股票交易暂停或延迟，直到失衡得到解决。在某些情况下，指定的做市商会根据需要通过买卖股票来清理多余的订单并维持市场的流动性。

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