Leiðbeinandi samsvörunarverð
Hvað er leiðbeinandi samsvörunarverð?
Á verðbréfamarkaði er leiðbeinandi samsvörunarverð það verð sem hægt er að framkvæma hámarksmagn pantana á þegar uppboð fer fram. Ef tvö eða fleiri verð geta hámarkað keyranlegt magn eða, með öðrum orðum, það eru mörg leiðbeinandi samsvörunarverð, fer uppboðið fram á síðasta söluverði. Leiðbeinandi samsvörunarverð auðveldar verðuppgötvun og gagnsæi en hjálpar til við að leysa pöntunarójafnvægi.
Skilningur á leiðbeinandi samsvörunarverði
Leiðbeinandi samsvörunarverð táknar besta verðið sem hægt er að versla með mestan fjölda kaup- og sölupantana á á viðkomandi uppboði. Kauphallir munu halda tvö eða þrjú uppboð á hverjum viðskiptadegi. Til dæmis heldur kauphöllin í New York (NYSE) opin og lokuð uppboð. NYSE American heldur þrjú einverðsuppboð á hverjum viðskiptadegi: snemma opið uppboð, opið kjarnauppboð og lokauppboð.
Þessi uppboð gera þátttakendum kleift að taka þátt í rauntíma verðuppgötvun , sem er ferlið til að stilla núverandi verð verðbréfs. Ójafnvægi í pöntunum (einnig þekkt sem uppboðsójafnvægi) mun eiga sér stað ef það eru of margir kaupendur eða seljendur fyrir tiltekið verðbréf í kauphöll. Þetta ójafnvægi kemur í veg fyrir samsvörun pantana frá kaupendum og seljendum. Þar sem leiðbeinandi samsvörunarverðið er besta verðið sem hægt er að versla með hámarksfjölda hlutabréfa á verðbréfi, táknar það dýrmætar upplýsingar til að leysa ójafnvægið.
Sem hluti af uppboðsferlinu mun kauphöllin reikna út og birta upplýsingar um ójafnvægi uppboðs til þátttakenda. Þessar upplýsingar gætu falið í sér leiðbeinandi samsvörunarverð, heildarójafnvægi, markaðsójafnvægi, samsvarandi magn og uppboðskraga. Með því að nota þessi gögn munu kaupmenn síðan hafa tækifæri til að aðlaga viðskipti sín til að passa saman kaup- og sölupantanir.
Hægt er að skilja leiðbeinandi samsvörunarverð með því að íhuga lokauppboðsatburðarás. Í þessu tilviki, ef það er ekkert ójafnvægi í pöntunum, eru allar pantanir á markaði við lokun (MOC) framkvæmdar á leiðbeinandi samsvörunarverði. Ef pöntunarójafnvægi er til staðar eru hámarks MOC pantanir framkvæmdar á grundvelli tímaforgangs.
Ójafnvægisupplýsingarnar sem kauphöll gefur út rétt fyrir lokun geta haft áhrif á viðskipti með hlutabréf síðustu mínútur dagsins. Verðið getur færst upp eða niður rétt fyrir lok viðskiptalotunnar til að vega upp á móti ójafnvæginu.
Dæmi um leiðbeinandi samsvörunarverð
Eftirfarandi tilgátu dæmi sýna hugmyndina um leiðbeinandi samsvörunarverð fyrir hlutabréf XYZ Company í NYSE Arca kauphöllinni.
Dæmi 1: Ekkert ójafnvægi í pöntunum
Markaðspöntun um að kaupa 2.500 hluti XYZ Company
Markaðsfyrirmæli um að selja 1.000 hluti
Takmörkunarpöntun til að selja 500 hluti á $25,50
Takmörkunarpöntun til að selja 1.000 hluti á $25,75
Leiðbeinandi samsvörunarverð = $25,75
Þetta verð verður gefið út af NYSE Arca, sem mun einnig sýna samsvarandi magn af 2.500 hlutum án ójafnvægis.
Dæmi 2: Ójafnvægi í pöntunum
Markaðspöntun um að kaupa 10.000 hluti XYZ Company
Takmörkunarpöntun til að selja 3.000 hluti á $26
Markaðsfyrirmæli um að selja 1.000 hluti
Takmörkunarpöntun til að selja 2.000 hluti á $26,25
Leiðbeinandi samsvörunarverð = $26,25
Þetta verð verður gefið út af NYSE Arca, sem mun einnig sýna 10.000 hluti og heildarójafnvægi upp á 4.000 hluti.
Sérstök atriði
Þó að leiðbeinandi samsvörunarverð veiti gagnlegar upplýsingar sem geta hjálpað til við að leysa ójafnvægi í pöntunum, segir það kaupmönnum ekki hvers vegna ójafnvægi á sér stað. Ójafnvægi getur átt sér stað ef stór fréttaatburður hefur áhrif á örlög fyrirtækis, sem endurspeglast síðan í verði hlutabréfa þess. Til dæmis gæti léleg afkomuskýrsla eða tilkynning um óvæntan samruna eða yfirtöku vissulega valdið ójafnvægi í pöntunum.
Sérstaklega mikið eða langvarandi ójafnvægi gæti jafnvel leitt til þess að stöðva eða seinka viðskipti með hlutabréf þar til ójafnvægið er leyst. Í sumum tilfellum mun tilnefndur viðskiptavaki bregðast við með því að kaupa eða selja hlutabréf eftir þörfum til að hreinsa út umfram pantanir og viðhalda lausafjárstöðu á markaðnum.
Hápunktar
Sem hluti af uppboðsferlinu mun kauphöllin reikna út og birta upplýsingar um ójafnvægi í pöntunum, sem innihalda leiðbeinandi samsvörunarverð.
Leiðbeinandi samsvörunarverð er mikilvægt fyrir verðuppgötvun, sem er ferlið við að stilla núverandi verð verðbréfs.
Leiðbeinandi samsvörunarverð er besta verðið sem hægt er að versla með mestan fjölda kaup- og sölupantana á á verðbréfauppboði.
Með því að nota pöntunarójafnvægisgögnin munu kaupmenn síðan hafa tækifæri til að aðlaga viðskipti sín til að passa saman kaup- og sölupantanir.
