指標となる一致価格

##直説法の一致価格はいくらですか？

証券市場では、表示一致価格は、オークション時に最大注文量を実行できる価格です。 2つ以上の価格で実行可能量を最大化できる場合、つまり、複数の指標となる一致価格がある場合、オークションは最後の販売価格で行われます。指標となる一致価格は、注文の不均衡を解決するのに役立ちながら、価格の発見と透明性を促進します。

##指標となる一致価格を理解する

オークション中に最大数の売買注文を取引できる最良の価格を表します。証券取引所は、取引日に2、3回のオークションを開催します。たとえば、ニューヨーク証券取引所（NYSE）は、オープンオークションとクロージングオークションを開催しています。 NYSE Americanは、各取引日に3つの単一価格オークションを開催しています。アーリーオープンオークション、コアオープンオークション、クロージングオークションです。

これらのオークションにより、参加者はリアルタイムの価格発見に従事することができます。これは、証券の現在の価格を設定するためのプロセスです。取引所の特定の証券に対して買い手または売り手が多すぎる場合、注文の不均衡（オークションの不均衡とも呼ばれます）が発生します。この不均衡により、買い手と売り手からの注文の一致が妨げられます。指標となる一致価格は、証券で最大数の株式を取引できる最良の価格であるため、不均衡を解決するための貴重な情報を表します。

オークションプロセスの一環として、取引所はオークションの不均衡情報を計算して参加者に公開します。この情報には、指標となる一致価格、合計の不均衡、市場の不均衡、一致したボリューム、およびオークションカラーが含まれる場合があります。このデータを使用して、トレーダーは買い注文と売り注文を一致させるために取引を調整する機会があります。

指標となるマッチ価格は、クロージングオークションのシナリオを検討することで理解できます。この場合、注文の不均衡がない場合、すべての終値（MOC）注文は、指標となる一致価格で実行されます。注文の不均衡が存在する場合、最大MOC注文は時間の優先順位に基づいて実行されます。

終値の直前に取引所によって公開された不均衡情報は、その日の最後の数分間の株式の取引方法に影響を与える可能性があります。価格は、不均衡を相殺するために、取引セッションの終了直前に上下する場合があります。

##直説法の一致価格の例

NYSEArca取引所でのXYZCompany株の指標一致価格の概念を示しています。

###例1：注文の不均衡なし

-XYZ社の2,500株を購入するための成行注文

-1,000株を売る成行注文

-500株を25.50ドルで売る指値注文

-1,000株を25.75ドルで売る指値注文

-指標となる一致価格=$25.75

この価格はNYSEArcaによって公開され、不均衡のない2,500株の一致したボリュームも表示されます。

###例2：注文の不均衡

-XYZ社の10,000株を購入するための成行注文

• $26で3,000株を売る指値注文

-1,000株を売る成行注文

-2,000株を26.25ドルで売る指値注文

-指標となる一致価格=$26.25

この価格はNYSEArcaによって公開され、10,000株のボリュームと4,000株の合計の不均衡も示されます。

##特別な考慮事項

指標となるマッチ価格は、注文の不均衡を解決するのに役立つ有用な情報を提供しますが、不均衡が発生している理由をトレーダーに伝えません。主要なニュースイベントが会社の運命に影響を与え、それがその株式の価格に反映される場合、不均衡が発生する可能性があります。たとえば、収益レポートの不備や予期しない合併や買収の発表は、確かに注文の不均衡の原因となる可能性があります。

特に大きなまたは長期にわたる不均衡は、不均衡が解決されるまで株式の取引を停止または遅延させる可能性さえあります。場合によっては、指定された市場メーカーが、必要に応じて株式を売買して、過剰な注文を清算し、市場の流動性を維持することで対応します。

##ハイライト

-オークションプロセスの一環として、証券取引所は、指標となる一致価格を含む注文不均衡情報を計算して公開します。

-指標となる一致価格は、証券の現在の価格を設定するプロセスである価格発見にとって重要です。

-指標となる一致価格は、証券オークション中に最大数の売買注文を取引できる最高の価格です。

-注文の不均衡データを使用して、トレーダーは買い注文と売り注文を一致させるために取引を調整する機会があります。