Orientacyjna cena dopasowania
Jaka jest orientacyjna cena dopasowania?
Na rynku papier贸w warto艣ciowych orientacyjna cena dopasowania to cena, po kt贸rej mo偶na zrealizowa膰 maksymalny wolumen zlece艅 w czasie aukcji. Je艣li co najmniej dwie ceny mog膮 zmaksymalizowa膰 wolumen wykonywalny lub innymi s艂owy, istnieje wiele orientacyjnych cen dopasowa艅, aukcja odbywa si臋 po ostatniej cenie sprzeda偶y. Orientacyjna cena dopasowania u艂atwia odkrywanie ceny i przejrzysto艣膰, jednocze艣nie pomagaj膮c rozwi膮za膰 problem braku r贸wnowagi w zam贸wieniach.
Zrozumienie orientacyjnej ceny dopasowania
Orientacyjna cena dopasowania reprezentuje najlepsz膮 cen臋, po kt贸rej mo偶na handlowa膰 najwi臋ksz膮 liczb膮 zlece艅 kupna i sprzeda偶y podczas odpowiedniej aukcji. Gie艂dy b臋d膮 organizowa膰 dwie lub trzy aukcje ka偶dego dnia handlowego. Na przyk艂ad Nowojorska Gie艂da Papier贸w Warto艣ciowych (NYSE) organizuje otwarte i zamykaj膮ce aukcje. NYSE American organizuje trzy aukcje po jednej cenie ka偶dego dnia handlowego: wczesn膮 aukcj臋 otwart膮, podstawow膮 aukcj臋 otwart膮 i aukcj臋 zamykaj膮c膮.
Aukcje te umo偶liwiaj膮 uczestnikom odkrywanie cen w czasie rzeczywistym,. czyli proces ustalania aktualnej ceny papieru warto艣ciowego. Nier贸wnowaga zlece艅 (znana r贸wnie偶 jako niezbilansowanie aukcji) wyst膮pi, je艣li b臋dzie zbyt wielu kupuj膮cych lub sprzedaj膮cych dla danego papieru warto艣ciowego na gie艂dzie handlowej. Ta nier贸wnowaga uniemo偶liwia dopasowanie zam贸wie艅 od kupuj膮cych i sprzedaj膮cych. Poniewa偶 orientacyjna cena dopasowania jest najlepsz膮 cen膮, jak膮 mo偶na handlowa膰 maksymaln膮 liczb膮 akcji na papierze warto艣ciowym, stanowi cenn膮 informacj臋 do rozwi膮zania problemu braku r贸wnowagi.
W ramach procesu aukcyjnego gie艂da b臋dzie oblicza膰 i udost臋pnia膰 uczestnikom informacje o niezbilansowaniu aukcji. Informacje te mog膮 obejmowa膰 orientacyjn膮 cen臋 dopasowania, ca艂kowit膮 nier贸wnowag臋, nier贸wnowag臋 rynkow膮, dopasowany wolumen i ko艂nierz aukcyjny. Korzystaj膮c z tych danych, inwestorzy b臋d膮 mieli mo偶liwo艣膰 dostosowania swoich transakcji w celu dopasowania zlece艅 kupna i sprzeda偶y.
Orientacyjn膮 cen臋 dopasowania mo偶na zrozumie膰, bior膮c pod uwag臋 scenariusz zamkni臋cia aukcji. W takim przypadku, je艣li nie ma nier贸wnowagi zlecenia, wszystkie zlecenia typu MOC ( rynek po zamkni臋ciu ) s膮 realizowane po orientacyjnej cenie dopasowania. Je艣li istnieje niezbilansowanie zlece艅, maksymalne zlecenia MOC s膮 realizowane w oparciu o priorytet czasowy.
Informacje o niezbilansowaniu opublikowane przez gie艂d臋 tu偶 przed zamkni臋ciem mog膮 wp艂yn膮膰 na spos贸b handlu akcjami w ci膮gu ostatnich kilku minut dnia. Cena mo偶e porusza膰 si臋 w g贸r臋 lub w d贸艂 tu偶 przed ko艅cem sesji handlowej, aby zr贸wnowa偶y膰 nier贸wnowag臋.
Przyk艂ady orientacyjnej ceny dopasowania
Poni偶sze hipotetyczne przyk艂ady ilustruj膮 koncepcj臋 orientacyjnej ceny dopasowania akcji sp贸艂ki XYZ na gie艂dzie NYSE Arca.
Przyk艂ad 1: Brak niezbilansowania zam贸wie艅
Zlecenie rynkowe kupna 2500 akcji sp贸艂ki XYZ
Zlecenie rynkowe sprzeda偶y 1000 akcji
Zlecenie z limitem sprzeda偶y 500 akcji po 25,50 $
Zlecenie z limitem sprzeda偶y 1000 akcji po 25,75 $
Orientacyjna cena dopasowania = 25,75 $
Cena ta zostanie opublikowana przez NYSE Arca, kt贸ra r贸wnie偶 poka偶e dopasowany wolumen 2500 akcji bez nier贸wnowagi.
Przyk艂ad 2: niezbilansowanie zam贸wie艅
Zlecenie rynkowe kupna 10 000 akcji sp贸艂ki XYZ
Zlecenie z limitem sprzeda偶y 3000 akcji po 26 $
Zlecenie rynkowe sprzeda偶y 1000 akcji
Zlecenie z limitem sprzeda偶y 2000 akcji po 26,25
Orientacyjna cena dopasowania = 26,25
Cen臋 t臋 opublikuje NYSE Arca, kt贸ra r贸wnie偶 wyka偶e wolumen 10 000 akcji i 艂膮czn膮 nier贸wnowag臋 4 000 akcji.
Uwagi specjalne
Chocia偶 orientacyjna cena dopasowania dostarcza przydatnych informacji, kt贸re mog膮 pom贸c w rozwi膮zaniu niezbilansowania zlece艅, nie m贸wi handlowcom, dlaczego wyst臋puje brak r贸wnowagi. Brak r贸wnowagi mo偶e wyst膮pi膰, je艣li wa偶ne wydarzenie informacyjne wp艂ynie na losy firmy, co nast臋pnie znajduje odzwierciedlenie w cenie jej akcji. Na przyk艂ad z艂y raport o zarobkach lub og艂oszenie nieoczekiwanej fuzji lub przej臋cia z pewno艣ci膮 mo偶e by膰 przyczyn膮 braku r贸wnowagi zam贸wie艅.
Szczeg贸lnie du偶a lub d艂ugotrwa艂a nier贸wnowaga mo偶e nawet skutkowa膰 wstrzymaniem lub op贸藕nieniem obrotu akcjami do czasu usuni臋cia nier贸wnowagi. W niekt贸rych przypadkach wyznaczony animator rynku zareaguje kupnem lub sprzeda偶膮 akcji w razie potrzeby, aby usun膮膰 nadwy偶ki zlece艅 i utrzyma膰 p艂ynno艣膰 na rynku.
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
W ramach procesu aukcyjnego gie艂da obliczy i opublikuje informacje o niezbilansowaniu zlece艅, w tym orientacyjn膮 cen臋 dopasowania.
Orientacyjna cena dopasowania jest wa偶na dla ustalenia ceny, czyli procesu ustalania aktualnej ceny papieru warto艣ciowego.
Orientacyjna cena dopasowania to najlepsza cena, po kt贸rej podczas aukcji papier贸w warto艣ciowych mo偶na dokona膰 obrotu najwi臋ksz膮 liczb膮 zlece艅 kupna i sprzeda偶y.
Korzystaj膮c z danych o niezbilansowaniu zlece艅, inwestorzy b臋d膮 mieli mo偶liwo艣膰 dostosowania swoich transakcji w celu dopasowania zlece艅 kupna i sprzeda偶y.
