Ohjeellinen otteluhinta
Mikä on ohjeellinen otteluhinta?
Arvopaperimarkkinoilla ohjeellinen täsmäytyshinta on hinta, jolla toimeksiantojen enimmäismäärä voidaan toteuttaa huutokaupan aikana. Jos kahdella tai useammalla hinnalla voidaan maksimoida suoritettavan määrän tai toisin sanoen on olemassa useita suuntaa antavia osumahintoja, huutokauppa tapahtuu viimeisellä myyntihinnalla. Ohjeellinen otteluhinta helpottaa hinnan löytämistä ja läpinäkyvyyttä sekä auttaa ratkaisemaan tilausten epätasapainoa.
Ohjeellisen vastaavuushinnan ymmärtäminen
Ohjeellinen täsmäytyshinta edustaa parasta hintaa, jolla voidaan käydä kauppaa suurimmalla määrällä osto- ja myyntitoimeksiantoja sovellettavan huutokaupan aikana. Pörssit järjestävät kaksi tai kolme huutokauppaa jokaisena kaupankäyntipäivänä. Esimerkiksi New Yorkin pörssi (NYSE) järjestää avoimia ja sulkevia huutokauppoja. NYSE American järjestää kolme yksihintaista huutokauppaa jokaisena kaupankäyntipäivänä: varhainen avoin huutokauppa, perushuutokauppa ja päätöshuutokauppa.
Nämä huutokaupat antavat osallistujille mahdollisuuden osallistua reaaliaikaiseen hintaselvitykseen , joka on arvopaperin nykyisen hinnan määrittämisprosessi. Tilausepätasapaino (tunnetaan myös huutokaupan epätasapainona) tapahtuu, jos tietylle arvopaperille on liian monta ostajaa tai myyjää kaupankäyntipörssissä. Tämä epätasapaino estää ostajien ja myyjien tilausten yhteensovittamisen. Koska ohjeellinen täsmäytyshinta on paras hinta, jolla arvopaperilla voidaan käydä kauppaa enimmäismäärällä osakkeita, se on arvokas tieto epätasapainon ratkaisemiseksi.
Osana huutokauppaprosessia pörssi laskee ja julkaisee huutokaupan epätasapainotiedot osallistujille. Nämä tiedot voivat sisältää ohjeellisen osumahinnan, kokonaisepätasapainon, markkinoiden epätasapainon, täsmäytysmäärän ja huutokauppakaulus. Näiden tietojen avulla kauppiailla on sitten mahdollisuus mukauttaa kauppojaan, jotta ne vastaavat osto- ja myyntimääräyksiä.
Ohjeellinen otteluhinta voidaan ymmärtää ottamalla huomioon sulkeutuva huutokauppa. Tässä tapauksessa, jos toimeksiannon epätasapainoa ei ole, kaikki market-on-close (MOC) -toimeksiannot toteutetaan ohjeellisella täsmäytyshinnalla. Jos tilausepätasapaino on olemassa, MOC-toimeksiantojen enimmäismäärä toteutetaan aikaprioriteetin perusteella.
sulkemista julkaisemat epätasapainotiedot voivat vaikuttaa osakkeen kauppaan päivän viimeisten minuuttien aikana. Hinta voi liikkua ylös tai alas juuri ennen kaupankäyntiistunnon loppua tasapainottaakseen epätasapainoa.
Esimerkkejä ohjeellisista osumahinnoista
Seuraavat hypoteettiset esimerkit osoittavat XYZ Companyn osakkeiden suuntaa- antavan täsmäytyshinnan NYSE Arca -pörssissä.
Esimerkki 1: Ei tilauksen epätasapainoa
Markkinamääräys ostaa 2 500 XYZ Companyn osaketta
Markkinamääräys myydä 1000 osaketta
Rajoitusmääräys myydä 500 osaketta hintaan 25,50 dollaria
Rajoitusmääräys myydä 1 000 osaketta hintaan 25,75 dollaria
Ohjeellinen otteluhinta = 25,75 dollaria
Tämän hinnan julkaisee NYSE Arca, joka näyttää myös vastaavan 2 500 osakkeen volyymin ilman epätasapainoa.
Esimerkki 2: Tilauksen epätasapaino
Markkinamääräys ostaa 10 000 XYZ Companyn osaketta
Rajoitusmääräys myydä 3 000 osaketta hintaan 26 dollaria
Markkinamääräys myydä 1000 osaketta
Rajoitusmääräys myydä 2 000 osaketta hintaan 26,25 dollaria
Ohjeellinen otteluhinta = 26,25 dollaria
Tämän hinnan julkaisee NYSE Arca, jossa näkyy myös 10 000 osakkeen volyymi ja yhteensä 4 000 osakkeen epätasapaino.
Erityisiä huomioita
Vaikka ohjeellinen otteluhinta tarjoaa hyödyllistä tietoa, joka voi auttaa ratkaisemaan tilausten epätasapainon, se ei kerro kauppiaille, miksi epätasapaino tapahtuu. Epätasapainoa voi syntyä, jos merkittävä uutinen vaikuttaa yrityksen omaisuuteen, mikä sitten heijastuu sen osakkeiden hintaan. Esimerkiksi huono tulosraportti tai ilmoitus odottamattomasta sulautumisesta tai yrityskaupasta voi varmasti olla syynä tilausten epätasapainoon.
Erityisen suuri tai pitkäkestoinen epätasapaino voi jopa johtaa kaupankäynnin keskeyttämiseen tai viivästymiseen, kunnes epätasapaino on ratkaistu. Joissakin tapauksissa nimetty markkinatakaaja vastaa ostamalla tai myymällä osakkeita tarpeen mukaan ylimääräisten toimeksiantojen poistamiseksi ja markkinoiden likviditeetin ylläpitämiseksi.
Kohokohdat
Osana huutokauppaprosessia pörssi laskee ja julkaisee toimeksiantojen epätasapainotiedot, jotka sisältävät ohjeellisen otteluhinnan.
Ohjeellinen täsmäytyshinta on tärkeä hintojen selvittämisessä, joka on arvopaperin nykyisen hinnan määrittämisprosessi.
Ohjeellinen täsmäytyshinta on paras hinta, jolla arvopaperihuutokaupan aikana voidaan käydä kauppaa eniten osto- ja myyntitoimeksiantoja.
Tilausten epätasapainotietojen avulla kauppiailla on sitten mahdollisuus muuttaa kauppojaan sovittaakseen yhteen osto- ja myyntitoimeksiannot.
