国债收益率
##什么是国债收益率？
国债收益率是美国政府为其一项债务支付的有效年利率，以百分比表示。换句话说，国债收益率是投资者可以从持有具有给定期限的美国政府证券中获得的年度回报。
国债收益率不仅影响政府支付多少借款以及投资者通过购买政府债券赚取多少。它们还影响消费者和企业为购买房地产、车辆和设备而支付的贷款利率。
国债收益率还显示了投资者如何评估经济前景。美国长期国债收益率越高，投资者对经济前景的信心就越大。但长期高收益率也可能是通胀预期上升的信号。
了解国债收益率
当美国政府决定借入资金时，它会通过美国财政部发行债务工具。
虽然债券是债务证券、国库券或国债的总称，但特指期限为 20 至 30 年的美国政府债券。期限在一年以上至 10 年以下的美国政府债券称为国库券。国库券或国库券是一年内到期的国库券。
国债收益率与国债价格成反比。每个国债到期都以其自己的收益率进行交易，这是价格的一种表现。美国财政部每天在其网站上公布所有到期国债的收益率。
如何确定国债收益率
国债被视为风险最低的投资，因为它们得到了美国政府的充分信任和信用的支持。购买美国国债的投资者借给政府资金。反过来，政府向这些债券持有人支付利息。利息支付，称为息票，代表向政府借款的成本。投资者借钱给政府的回报率或收益率是由供求关系决定的。
国库券和票据按面值发行，国库将在到期日偿还本金，并根据指定最低收益率的投标拍卖给一级交易商。如果在二级交易中为这些证券支付的价格上涨，收益率就会相应下降；如果为债券支付的价格下降，收益率就会上升。
例如，如果以 3% 的收益率拍卖面值 1,000 美元的 10 年期国库券，随后其市值跌至 974.80 美元将导致收益率上升至 3.3%，因为财政部将仍在支付 30 美元（1,000 美元 x .03）的年度息票付款以及 1,000 美元的本金偿还。相反，如果同一张 T-note 的市值升至 1,026 美元，那么以该价格购买者的有效收益率将下降至 2.7%。
##国债收益率曲线和美联储
美联储提高其联邦基金利率目标（换句话说，如果它收紧货币政策），或者即使投资者只是预期联邦基金利率会上升，国债收益率可能会上升，从而导致债券价格走低.
在这种情况下，不同期限国债的收益率并非都以相同的速度上升。由于联邦基金利率代表银行对隔夜贷款收取的利率，它最直接地影响短期国库券的期限。长期到期的价格和收益率将更能反映投资者对经济表现的长期预期。在过去美联储加息的例子中，短期收益率通常比长期收益率上升得更快，因为债券定价反映了投资者对美联储政策将放缓经济增长的预期。
通常，长期国债的收益率高于短期国债。这是因为如果利率随着时间的推移而上升，这些证券的较长期限会使它们面临更大的风险。然而，在经济衰退之前，美国国债收益率的利率结构通常被称为收益率曲线 可以反转。当长期国债收益率低于短期国债收益率时，就会发生这种情况，因为它们反映了投资者对经济放缓的预期。
10 年期美国国债收益率跌至 2 年期美国国债收益率以下（仅引用一个流行的基准）的反向收益率曲线通常在经济衰退之前出现，尽管它也提供了一些虚假警报。
当长期国债收益率低于短期收益率时，这种相关性被描述为收益率曲线倒挂，通常被视为经济衰退的前兆。
国库券收益率
虽然国库券和债券向债券持有人提供息票支付，但国库券类似于零息票债券，不支付利息，但以低于面值的价格发行。投资者在每周拍卖中以低于面值的价格购买票据，并在到期时以面值赎回。面值和购买价格之间的差额相当于赚取的利息，可用于计算国库券的收益率。财政部使用两种方法来计算国库券的收益率：贴现法和投资法。
在贴现收益率法下，计算的是面值的百分比，而不是购买价值的百分比。例如，投资者以 9,950 美元购买面值为 10,000 美元的 90 天国库券，其收益率为：
折扣收益率 = [(10,000 - 9,950) / 10,000] x (360/90) = 0.02，或 2%
在投资收益率法下，国债收益率按购买价格的百分比计算，而不是面值。按照我们上面的例子，这种方法下的产量是：
投资收益率 = [(10,000 - $9,950) / $9,950] x (365/90) = 0.0204 四舍五入，或 2.04%
请注意，这两种方法对一年中的天数使用不同的数字。贴现法以 360 天为基础，遵循银行确定短期利率的惯例，贴现收益率或利率是国库券在二级市场上的报价方式。投资收益率使用一个日历年的天数，即365或366，更准确地代表了对买方的回报，但可用于比较国库券的收益率与到期的息票证券的收益率日期。
国库券和债券的收益率
国库券和国库券的投资者的收益率考虑了他们每半年收到的息票支付和到期偿还的债券面值。 T-notes 和债券可以按面值、折价或溢价购买，具体取决于购买时的收益率相对于发行时的收益率。如果以面值购买国库券，则其收益率等于其票面利率或问题收益率。如果以面值折价购买国债或国库券，收益率将高于票面利率，如果以溢价购买，收益率将低于票面利率。
持有至到期的票据和债券的国债收益率计算公式为：
国债收益率 = [C + ((FV - PP) / T)] ÷ [(FV + PP)/2]
其中 C= 票面利率
FV = 面值
PP = 购买价格
T = 到期年限
以 10,300 美元溢价购买并持有至到期的 3% 票面利率的 10 年期票据的收益率为：
国债收益率 = [$300 + (($10,000 - $10,300) / 10)] ÷ [($10,000 + $10,300) / 2] = $270 / $10,150 = .0266 四舍五入或 2.66%
底线
国库券的收益率是其价格的倒数，国库券的定价、报价和交易使用收益率来表示价格。
由于持有至到期时的风险相对较低，与大多数其他投资相比，国债的回报率较低。其他固定收益投资的利率有时以相同期限的国债收益率的利差报价，利差补偿投资者因向美国政府以外的实体贷款而增加的信用风险。
长期国债的收益率通常高于短期国债，以补偿投资者额外的久期风险——利率上升可能会降低债券的市场价值。短期利率超过长期利率是收益率曲线倒挂的迹象，可能预示着经济放缓。
＃＃ 强调
国债收益率是美国政府在不同时期借钱支付的利率。
国债收益率与国债价格成反比，收益率通常用于定价和交易包括国债在内的固定收益证券
国债收益率反映了投资者对经济前景的评估；长期工具的更高收益率表明前景更加乐观和通胀预期更高。
不同期限的国债收益率不同；长期国债的收益率通常高于短期国债。
