订单拆分

什么是订单拆分？

订单拆分一词是指将大订单分成一系列较小订单的做法。这使得证券交易（无论是买入还是卖出）都可以轻松进行，并且还可以使订单有资格进行更快速的交易执行。

当市场流动性可能不足以满足大订单时，订单拆分会有所帮助。纳斯达克的证券订单通过一个特殊的系统进行拆分，而其他交易所则通过股票经纪人进行。大多数交易所现在自动执行这些交易。

订单拆分的工作原理

机构投资者是从不同投资者那里筹集资金并通过买卖大宗证券来投资这些资金的公司或其他组织。这使他们比个人投资者更具优势——由于他们可以进行大量交易，他们拥有更多的机会。这就是订单拆分发挥作用的地方。

在自动化系统成为常态之前，订单拆分很常见。这是股票经纪人用来帮助客户实现最佳结果的常用技术。这个过程允许个人投资者买卖少量股票，而不是强迫他们购买他们买不起的大笔订单。

有时，大订单无法拆分，或者交易者不希望订单拆分。在这种情况下，通常会使用大宗交易工具。

执行订单拆分

近年来，传统的订单拆分已变得不那么普遍。这是因为全自动交易平台现在更擅长将订单自动拆分为优化以获得最佳速度和可用条款的大小。

例如，个人交易者能够从优先订单履行中受益，前提是他们使用小订单执行系统(SOES) 提交等于或少于 1,000 股的订单——该网络自动执行在纳斯达克交易的证券交易。散户投资者能够获得与以前为大型投资者保留的相同质量的市场准入和执行速度。但在实践中，代表大投资者行事的经纪人通常会使用订单拆分来通过 SOES 传递客户的订单。

由于整个纳斯达克交易所现在作为一个自动化电子平台运行，SOES 不再使用。投资者，无论大小，都会自动从纳斯达克平台以确保最佳执行价格的方式进行订单拆分中受益。

尽管一些市场，如纽约证券交易所(NYSE)，继续涉及人工经纪人，但绝大多数交易——因此，订单拆分——现在是通过电子平台自动进行的。

尽管大多数市场使用自动交易平台拆分订单，但一些交易所继续使用人工经纪人进行订单拆分。

订单拆分示例

假设您是一位大型机构投资者，想要购买交易稀少的证券的大量股份。由于其市值较小，因此股票的市场价格很有可能会根据您的采购订单引起的突然需求而上涨。反过来，这可能会增加您购买股票的总成本，因为在您购买股票期间股价可能会上涨。

为了降低这种风险，经纪人可以将该机构投资者的订单分解为一系列较小的订单，然后逐步提交。如果随着时间的推移下订单并设置为与股票的现有流动性相匹配，则有可能防止或大大降低新购买的价格通胀效应。

在这种情况下，订单拆分可以使机构投资者以较低的成本购买他们在公司的股份，同时也避免不必要的宣传。同样，相反的情况也可能适用于大型投资者希望谨慎退出或减持头寸的情况。

＃＃ 强调

• 订单拆分是将一个大订单分成一系列较小订单的做法。

• 手动订单拆分现在在很大程度上是多余的，因为它是由现代电子交易平台自动执行的。

• 它以前是股票经纪人用来帮助客户实现最佳交易执行的常用策略。

• 这是因为大订单可以推动市场或表明投资者的意图。

• 无法拆分的大订单通常通过大宗交易设施进行交易。

＃＃ 常问问题

拆分订单与股票拆分相同吗？

不，拆分订单需要一个大订单，然后将其拆分为一堆较小的订单以执行。股票分割是指公司将其拥有的股票数量增加一倍，同时将股价降低一半（在 2:1 股票分割的情况下）。

股票订单是否按照收到的订单填写？

这取决于如何指定订单。市价单总是在限价单之前成交。在每个组中，订单通常按照收到的顺序填写。

什么是大宗订单？

订单是大订单。大宗订单没有标准定义，但交易者通常认为超过 10,000 股或总市值超过 200,000 美元为大宗订单。