Разделение заказа

Что такое разделение ордеров?

Термин «разделение заказа» относится к практике разделения большого заказа на серию более мелких. Это позволяет с легкостью торговать ценными бумагами , независимо от того, покупаются они или продаются, а также может сделать ордер пригодным для более быстрого исполнения сделок.

Разделение ордера может помочь, когда ликвидности рынка может быть недостаточно для выполнения крупного ордера. Заявки на ценные бумаги на Nasdaq распределялись по специальной системе, а на других биржах — через биржевых маклеров. Большинство бирж теперь выполняют эти сделки автоматически.

Как работает разделение ордеров

Институциональные инвесторы — это компании или другие организации, которые собирают деньги у разных инвесторов и инвестируют этот капитал, покупая и продавая большие пакеты ценных бумаг. Это дает им преимущество перед индивидуальными инвесторами — у них гораздо больше возможностей из-за огромного объема сделок, которые они могут совершать. Вот где в игру вступило разделение заказов.

Разделение заказов было обычным явлением до того, как автоматизированные системы стали нормой. Это была обычная техника, используемая биржевыми маклерами , чтобы помочь своим клиентам достичь оптимальных результатов. Этот процесс позволял отдельным инвесторам покупать и продавать меньшее количество акций,. а не заставлять их покупать крупные заказы, которые они не могли себе позволить.

Иногда крупный ордер не может быть разделен, или трейдер не хочет, чтобы ордер был разделен. В таком случае часто используется блок-торговля .

Выполнение разделения ордера

В последние годы традиционное разделение ордеров стало менее распространенным. Это связано с тем, что полностью автоматизированные торговые платформы теперь более приспособлены к автоматическому разбиению ордеров на размеры, которые оптимизируются для обеспечения наилучшей скорости и доступных условий.

Например, отдельные трейдеры могли воспользоваться льготным исполнением ордеров при условии, что они размещали ордера на сумму не более 1000 акций с помощью системы исполнения мелких ордеров (SOES) — сети, которая автоматически выполняла сделки по ценным бумагам, торгуемым на Nasdaq. Розничные инвесторы смогли получить такое же качество доступа к рынку и скорость исполнения, которые ранее были зарезервированы для более крупных инвесторов. Однако на практике брокеры, действующие от имени крупных инвесторов, часто используют разделение ордеров для направления ордеров своих клиентов через SOES.

Поскольку вся биржа Nasdaq теперь работает как автоматизированная электронная платформа, SOES больше не используется. Инвесторы, как крупные, так и мелкие, автоматически получают выгоду от разделения ордеров платформой Nasdaq таким образом, чтобы обеспечить наилучшую возможную цену исполнения .

Хотя на некоторых рынках, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа ( NYSE), по-прежнему участвуют брокеры-живые, подавляющее большинство сделок — и, следовательно, разделение ордеров — теперь автоматически осуществляется через электронные платформы.

Хотя большинство рынков используют автоматизированные торговые платформы для разделения ордеров, некоторые биржи продолжают использовать брокеров-людей для разделения ордеров.

Пример разделения ордера

Предположим, вы крупный институциональный инвестор, желающий приобрести значительную долю ценных бумаг, акции которых торгуются вяло. Учитывая его небольшую рыночную капитализацию,. есть большая вероятность того, что рыночная цена акций вырастет из-за внезапного спроса, вызванного вашим заказом на покупку. Это, в свою очередь, может увеличить общую стоимость вашей покупки, поскольку цена акций может вырасти в течение периода, в котором вы покупаете акции.

Чтобы снизить этот риск,. брокер может разбить ордер этого институционального инвестора на серию более мелких, которые затем будут подаваться постепенно. Если заказы размещаются с течением времени и устанавливаются в соответствии с существующей ликвидностью акций, можно предотвратить или существенно снизить инфляционный эффект новой покупки.

В этом сценарии разделение заказа может позволить институциональным инвесторам приобрести свою долю в компании по более низкой цене, а также избежать нежелательной огласки. Точно так же может применяться и обратный сценарий в случае крупных инвесторов, желающих незаметно выйти или сократить свою позицию.

Особенности

• Разделение заказа — это практика разделения крупного заказа на серию более мелких.

• Ручное разделение ордеров теперь во многом избыточно, так как оно выполняется автоматически современными электронными торговыми площадками.

• Раньше это была обычная стратегия, используемая биржевыми маклерами, чтобы помочь своим клиентам добиться оптимального исполнения своих сделок.

• Это связано с тем, что крупные ордера могут двигать рынки или сигнализировать о намерениях инвестора.

• Крупные заказы, которые не могут быть разделены, часто торгуются через средства блочной торговли.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Является ли сплит-ордер таким же, как сплит акций?

Нет. Разделение ордера берет большой ордер и разрезает его на несколько меньших ордеров для исполнения. Дробление акций — это когда компания удваивает количество имеющихся у нее акций при одновременном снижении цены акций вдвое (в случае дробления акций 2:1).

Выполняются ли заказы на акции в том порядке, в котором они получены?

Это зависит от того, как указан заказ. Рыночные ордера всегда исполняются до лимитных ордеров. Внутри каждой группы заказы обычно выполняются в порядке поступления.

Что такое блочный ордер?

Блочный ордер — это крупный ордер. Стандартного определения блока не существует, но трейдеры обычно считают более 10 000 акций или общую рыночную стоимость более 200 000 долларов блоковым ордером.