初步招股说明书

什么是初步招股说明书？

证券首次公开募股 (IPO)之前提交的注册声明初稿。该文件向美国证券交易委员会(SEC) 提交，旨在向潜在股东提供有关公司业务、经理、战略计划、财务报表和所有权结构的相关信息。初步招股说明书征求对新发行的兴趣。

美国证券交易委员会要求公司在封面左侧用红色墨水打印其初步招股说明书。因此，这份文件被戏称为“红鲱鱼”。初步招股说明书的封面上有一个粗体的免责声明，指出注册尚未生效。因此，招股说明书包含的信息不完整，可能会发生变化。在登记生效之前，证券不得出售，发行人不得接受任何购买要约。

初步招股说明书包含有关公司的信息以及发售所得款项的预期用途。该公司提供有关其提供的产品和服务的详细信息、这些产品的市场潜力、财务报表以及有关公司管理层和主要股东的详细信息。招股说明书还包含有关该问题风险的法律意见和信息。

一旦注册声明生效，公司将发布包含 IPO 价格范围和发行规模的最终招股说明书。感兴趣的表达然后转换为买方选择的问题订单。注册声明提交与其生效日期之间的最短期限为 20 天。

路演可以作为初步招股说明书的重要伴奏，为可能不熟悉公司的人提供教育资源。

初步招股说明书与发行人的首次公开募股路演同步发布。在路演中，公司高级管理层和承销商周游全国，向分析师和基金经理展示，以激发对公司证券的兴趣。路演对于首次发行的成功至关重要。

路演可能仅限于一个国家，也可能包括国际站点，具体取决于公司的类型、规模和宣传。例如，2012 年，Facebook 开始在纽约市进行路演，并在波士顿、芝加哥、丹佛和其他八个城市停留。这些是美国境内路演的相对标准站点。承销商经常利用他们的财务和交易专业知识进行路演。

Facebook 以一段视频开始其路演演示，这在许多方面与其他公司演示不同。与传统的 powerpoint 演示相比，Facebook 的视频具有更高的制作价值，并且包含了配乐。它为没有行业背景的人解释了 Facebook 的业务、使命和关于社交连接和技术变革的论文。

在投资者反对该视频在演示中占用了太多时间后，Facebook 将其从路演的后半段中删除，而是让高级管理层发言。结合初步招股说明书，这些信息帮助 Facebook 的投资者做出最终决定。

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