Prospetto preliminare
Che cos'è un prospetto preliminare?
Un prospetto preliminare è una prima bozza di dichiarazione di registrazione che un'azienda presenta prima di procedere con un'offerta pubblica iniziale (IPO) dei propri titoli. Il documento, depositato presso la Securities and Exchange Commission (SEC), ha lo scopo di fornire informazioni pertinenti ai potenziali azionisti sull'attività della società, sui manager, sulle iniziative strategiche, sui rendiconti finanziari e sulla struttura proprietaria. Il prospetto preliminare sollecita manifestazioni di interesse per la nuova emissione.
Come funziona un prospetto preliminare
La SEC richiede che le aziende stampino il prospetto preliminare con inchiostro rosso sul lato sinistro della copertina. Di conseguenza, il documento è stato soprannominato " la falsa pista ". Un prospetto preliminare ha in copertina un disclaimer in grassetto che afferma che la registrazione non è ancora divenuta effettiva. Le informazioni contenute nel prospetto sono, pertanto, incomplete e soggette a modifiche. Fino a quando la registrazione non diventa effettiva, i titoli non possono essere venduti e l'emittente non può accettare offerte di acquisto.
Il prospetto preliminare contiene informazioni sulla società e sulla destinazione d'uso dei proventi dell'offerta. L'azienda fornisce dettagli sui prodotti e servizi che offre, il potenziale di mercato per tali offerte, i suoi rendiconti finanziari e dettagli sulla gestione dell'azienda e sui principali azionisti. Il prospetto contiene anche un parere legale e informazioni sui rischi dell'emissione.
Una volta che la dichiarazione di registrazione diventa effettiva, la società diffonde un prospetto finale che contiene la fascia di prezzo dell'IPO e l'entità dell'emissione. Le manifestazioni di interesse si convertono quindi in ordini per l'emissione a discrezione dell'acquirente. Il periodo minimo tra il deposito di una dichiarazione di registrazione e la sua data di entrata in vigore è di 20 giorni.
Un roadshow può essere un accompagnamento fondamentale a un prospetto preliminare, fungendo da risorsa educativa per coloro che potrebbero non avere familiarità con l'azienda.
Considerazioni speciali
Il prospetto preliminare arriva in tandem con il roadshow IPO dell'emittente. In un roadshow, l'alta dirigenza dell'azienda e i sottoscrittori viaggiano in tutto il paese per presentare ad analisti e gestori di fondi per generare entusiasmo per i titoli dell'azienda. I roadshow sono fondamentali per il successo delle offerte iniziali.
Un roadshow può essere limitato a un singolo paese o può includere fermate internazionali, a seconda del tipo, delle dimensioni e del clamore dell'azienda. Nel 2012, ad esempio, Facebook ha iniziato il suo roadshow a New York City e ha fatto tappa a Boston, Chicago, Denver e altre otto città. Queste sono fermate relativamente standard per i roadshow negli Stati Uniti. I sottoscrittori spesso gestiscono i roadshow, utilizzando la loro esperienza finanziaria e di negoziazione.
Facebook ha iniziato la sua presentazione roadshow con un video, che differiva per molti aspetti dalle altre presentazioni aziendali. In contrasto con una tradizionale presentazione powerpoint, il video di Facebook aveva valori di produzione più elevati e includeva una colonna sonora. Ha spiegato l'attività, la missione e la tesi di Facebook sulla connettività sociale e il cambiamento tecnologico per qualcuno senza un background nel settore.
Dopo alcuni respingimenti da parte degli investitori sul fatto che il video ha richiesto troppo tempo nella presentazione, Facebook lo ha abbandonato dalla seconda metà del suo roadshow e ha invece lasciato parlare il senior management. Insieme a un prospetto preliminare, queste informazioni hanno aiutato gli investitori di Facebook a prendere le decisioni finali.
Mette in risalto
Un prospetto preliminare è spesso accompagnato da un roadshow, in cui un'azienda cerca di creare interesse per la propria offerta.
Un prospetto preliminare, noto anche come falsa pista, fornisce ai potenziali investitori informazioni vitali su una società o un prodotto prima dell'offerta pubblica iniziale di detta società o prodotto.
Viene rilasciato un prospetto preliminare prima che qualsiasi offerta ufficiale diventi effettiva.
Le informazioni in un prospetto preliminare possono includere il piano di un'azienda, l'uso previsto dei fondi, i rendiconti finanziari e i dettagli relativi alla gestione.
Il prospetto preliminare precede il prospetto finale, che offre una fascia di prezzo e una dimensione di emissione per l'IPO.
