Foreløbigt prospekt

Hvad er et foreløbigt prospekt?

Et foreløbigt prospekt er et første udkast til registreringserklæring, som et firma indsender, inden det fortsætter med en børsintroduktion (IPO) af deres værdipapirer. Dokumentet, der er indgivet til Securities and Exchange Commission (SEC), har til formål at give relevante oplysninger til potentielle aktionærer om virksomhedens forretning, ledere, strategiske initiativer, regnskaber og ejerskabsstruktur. Det foreløbige prospekt anmoder om interessetilkendegivelser for den nye udstedelse.

Sådan fungerer et foreløbigt prospekt

SEC kræver, at virksomheder udskriver deres foreløbige prospekt med rødt blæk på venstre side af omslaget. Som et resultat har dokumentet fået tilnavnet " rød sild ". Et foreløbigt prospekt har en fed ansvarsfraskrivelse på forsiden, der angiver, at registreringen endnu ikke er trådt i kraft. De oplysninger, som prospektet indeholder, er derfor ufuldstændige og kan ændres. Indtil registreringen træder i kraft, må værdipapirerne ikke sælges, og udstederen må ikke acceptere tilbud om køb.

Det foreløbige prospekt indeholder oplysninger om selskabet og den påtænkte anvendelse af provenuet fra udbuddet. Virksomheden giver detaljer om de produkter og tjenester, den tilbyder, markedspotentialet for disse tilbud, dets regnskaber og detaljer om virksomhedens ledelse og større aktionærer. Prospektet indeholder også en juridisk udtalelse og information om risici ved udstedelsen.

Når registreringserklæringen træder i kraft, udsender virksomheden et endeligt prospekt,. der indeholder IPO-prisintervallet og udstedelsesstørrelsen. Interessetilkendegivelser konverteres herefter til ordrer for udstedelsen efter købers valg. Minimumsperioden mellem indgivelsen af en registreringserklæring og dens ikrafttrædelsesdato er 20 dage.

Et roadshow kan være en vigtig akkompagnement til et foreløbigt prospekt, der tjener som en uddannelsesressource for dem, der måske ikke er fortrolige med virksomheden.

Særlige overvejelser

Det foreløbige prospekt kommer i takt med udstederens IPO-roadshow. I et roadshow rejser selskabets topledelse og underwriters rundt i landet for at præsentere for analytikere og fondsforvaltere for at skabe spænding for selskabets værdipapirer. Roadshows er afgørende for succesen med de første tilbud.

Et roadshow kan være begrænset til et enkelt land eller kan omfatte internationale stop, afhængigt af typen, størrelsen og hypen omkring virksomheden. I 2012 startede Facebook for eksempel sit roadshow i New York City og gjorde stop i Boston, Chicago, Denver og otte andre byer. Disse er relativt standard stop for roadshows i USA. Underwriters afholder ofte roadshows og udnytter deres finansielle og deal-making ekspertise.

Facebook indledte sin roadshow-præsentation med en video, som på mange punkter adskilte sig fra andre virksomhedspræsentationer. I modsætning til en traditionel powerpoint-præsentation havde Facebooks video højere produktionsværdier og inkluderede et soundtrack. Det forklarede Facebooks forretning, mission og tese om social forbindelse og teknologiske forandringer for en person uden baggrund i branchen.

Efter nogle tilbageslag fra investorer om, at videoen tog for meget tid i præsentationen, droppede Facebook den fra anden halvdel af sit roadshow og lod i stedet den øverste ledelse tale. Kombineret med et foreløbigt prospekt hjalp disse oplysninger Facebooks investorer med at træffe deres endelige beslutninger.

Højdepunkter

• Et foreløbigt prospekt ledsages ofte af et roadshow, hvor en virksomhed forsøger at skabe interesse for deres tilbud.

• Et foreløbigt prospekt – også kendt som en rød sild – giver potentielle investorer vital information om en virksomhed eller et produkt forud for det børsnoterede udbud af nævnte virksomhed eller produkt.

• Et foreløbigt prospekt frigives, før ethvert officielt tilbud træder i kraft.

• Oplysningerne i et foreløbigt prospekt kan omfatte en virksomheds plan, den påtænkte anvendelse af midler, regnskaber og detaljer vedrørende ledelse.

• Det foreløbige prospekt går forud for det endelige prospekt, som giver et prisinterval og udstedelsesstørrelse for børsnoteringen.