监管套利

什么是监管套利？

漏洞来规避不利监管的一种做法。套利机会可以通过多种策略来实现，包括重组交易、金融工程和地理迁移到顺从的司法管辖区。

监管套利很难完全防止，但可以通过堵住最明显的漏洞来限制其盛行，从而增加规避监管的相关成本。

监管套利如何运作

企业可能会应用监管套利策略来利用避税天堂和其他形式的监管突破。这可以通过合并公司或在具有监管优势的司法管辖区设立子公司来实现。

例如，开曼群岛经常被选择作为公司应用监管套利的搬迁目的地。开曼群岛政府允许企业在那里成立，并且不对在境外获得的收入纳税。与其纳税，公司所在的公司向当地政府支付许可费。同样，在美国，由于特拉华州更有利的税收和监管环境，许多公司选择在特拉华州注册。

虽然监管套利通常是合法的，但它可能并不完全合乎道德，因为这种做法可能会破坏可能导致潜在有害后果的法律或法规的精神。例如，如果一个国家对洗钱的监管不严，则位于该国的公司单位可以利用它来进行渎职。

诱人的监管套利

监管负担的减轻和高管收入隐私的增加使得此类避风港对银行尤其具有吸引力。美国的经济危机引发了立法以加强对金融业的监管。这些银行面临的沉重负担导致了定期套利活动。

例如，银行可能会寻求跨境收购交易，以创造一条从根本上逃离其所处监管体系的途径。通过在更有利的监管环境中收购一家机构，银行或许能够摆脱被认为是繁重的监管。

美国境内有一些地方提供某些税收减免。例如，特拉华州没有州销售税。该州也取消了对商品的州企业所得税。在特拉华州注册成立的企业无需将其运营总部设在该州即可从税收减免或其他优势中受益。例如，一家公司可以在该州设立子公司，以满足从该州提供的监管中断中受益的标准。

公司还可以根据自己的优势构建交易。监管套利的一个例子来自 Blackstone 2007 年的 IPO。为了避免对公司征收的更高税率，Blackstone 采取了一项不同寻常的举措，以主要有限合伙企业的身份上市。为了保留这些税收优惠，黑石还不得不避免被归类为投资公司。通过仔细协商税收法规，黑石试图利用税法的法律定义和经济实质之间的“监管套利”。

＃＃强调

堵住漏洞并跨国执行监管制度有助于减少监管套利的盛行。
监管套利是一种利用一个司法管辖区更有利的法律来规避其他地方不太有利的监管的公司行为。
这种做法通常是合法的，因为它利用了现有的漏洞；然而，这通常被认为是不道德的。