التحكيم التنظيمي
ما هو التحكيم التنظيمي؟
المراجحة التنظيمية هي ممارسة تستفيد بموجبها الشركات من الثغرات في الأنظمة التنظيمية من أجل الالتفاف على اللوائح غير المواتية. يمكن تحقيق فرص المراجحة من خلال مجموعة متنوعة من التكتيكات ، بما في ذلك إعادة هيكلة المعاملات والهندسة المالية والانتقال الجغرافي إلى ولايات قضائية قابلة للتطبيق.
من الصعب منع المراجحة التنظيمية تمامًا ، ولكن يمكن الحد من انتشارها عن طريق سد الثغرات الأكثر وضوحًا وبالتالي زيادة التكاليف المرتبطة بالتحايل على التنظيم.
كيف يعمل التحكيم التنظيمي
قد تطبق الشركات استراتيجيات المراجحة التنظيمية للاستفادة من الملاذات الضريبية وغيرها من أشكال الإعفاءات التنظيمية. يمكن تحقيق ذلك من خلال دمج الشركة أو إنشاء شركات تابعة في ولايات قضائية تقدم مزايا تنظيمية.
على سبيل المثال ، كثيرًا ما يتم اختيار جزر كايمان كوجهة لإعادة توطين الشركات التي تطبق التحكيم التنظيمي. تسمح حكومة جزر كايمان للشركات بالتأسيس هناك وعدم دفع ضرائب على الإيرادات المحققة خارج الإقليم ، وبدلاً من دفع الضرائب ، حددت الشركات رسوم الترخيص للحكومة المحلية. وبالمثل ، في الولايات المتحدة ، تختار العديد من الشركات التأسيس في ولاية ديلاوير بسبب بيئتها الضريبية والتنظيمية الأكثر ملاءمة.
في حين أن التحكيم التنظيمي غالبًا ما يكون قانونيًا ، فقد لا يكون أخلاقيًا تمامًا لأن الممارسة يمكن أن تقوض روح القانون أو اللوائح التي يمكن أن تؤدي إلى عواقب ضارة محتملة. على سبيل المثال ، إذا كانت دولة ما لديها لوائح متساهلة بشأن غسيل الأموال ، يمكن لوحدة الشركة الموجودة في ذلك البلد استغلال ذلك لارتكاب المخالفات.
إغراء التحكيم التنظيمي
أدى انخفاض الأعباء التنظيمية وزيادة الخصوصية على الدخل التنفيذي إلى جعل هذه الملاذات جذابة للبنوك على وجه الخصوص. أدت الأزمات الاقتصادية في الولايات المتحدة إلى إدخال تشريعات لتعزيز تنظيم الصناعة المالية. أدى العبء المتزايد الذي تواجهه هذه البنوك إلى جهود المراجحة بانتظام.
على سبيل المثال ، قد تتطلع البنوك إلى صفقات الاستحواذ عبر الحدود من أجل إنشاء وسيلة للهروب بشكل أساسي من الأنظمة التنظيمية التي تخضع لها. من خلال الحصول على مؤسسة في بيئة تنظيمية أكثر ملاءمة ، قد يكون البنك قادرًا على إخراج نفسه من الرقابة التي تعتبر مرهقة.
هناك مواقع داخل الولايات المتحدة تقدم إعفاءات ضريبية معينة. لا توجد ضريبة مبيعات حكومية على سبيل المثال في ولاية ديلاوير. كما تم إلغاء ضريبة دخل الشركات الحكومية على السلع في تلك الولاية ، ولا تحتاج الشركات التي تم تأسيسها في ولاية ديلاوير إلى أن يكون مقرها التشغيلي موجودًا هناك للاستفادة من الإعفاءات الضريبية أو المزايا الأخرى. على سبيل المثال ، يمكن لشركة ما أن تنشئ مكتبًا فرعيًا في الولاية لتلبية المعايير اللازمة للاستفادة من الفواصل التنظيمية التي تقدمها الدولة .
يمكن للشركات أيضًا هيكلة المعاملات لصالحها. مثال على المراجحة التنظيمية جاء من الاكتتاب العام الأولي لعام 2007 لشركة بلاكستون. في خطوة غير معتادة ، تم الإعلان عن شركة بلاكستون كشراكة رئيسية محدودة في محاولة لتجنب معدلات الضرائب المرتفعة المفروضة على الشركات. من أجل الاحتفاظ بهذه المزايا الضريبية ، كان على Blackstone أيضًا تجنب التصنيف كشركة استثمار. من خلال التفاوض بعناية على اللوائح الضريبية ، سعت بلاكستون إلى استغلال "المراجحة التنظيمية" بين التعريفات القانونية لقانون الضرائب والمضمون الاقتصادي.
يسلط الضوء
يمكن لسد الثغرات وإنفاذ الأنظمة التنظيمية عبر الحدود الوطنية أن يساعد في الحد من انتشار المراجحة التنظيمية.
التحكيم التنظيمي هو ممارسة مؤسسية تتمثل في استخدام قوانين أكثر ملاءمة في ولاية قضائية واحدة للالتفاف على اللوائح الأقل تفضيلًا في مكان آخر.
غالبًا ما تكون هذه الممارسة قانونية لأنها تستفيد من الثغرات الموجودة ؛ ومع ذلك ، فإنه غالبًا ما يعتبر غير أخلاقي.
