Arbitrage réglementaire
Qu'est-ce que l'arbitrage réglementaire ?
L'arbitrage réglementaire est une pratique par laquelle les entreprises tirent parti des lacunes des systèmes réglementaires afin de contourner les réglementations défavorables. Les opportunités d'arbitrage peuvent être réalisées par une variété de tactiques, y compris les transactions de restructuration, l'ingénierie financière et la relocalisation géographique vers des juridictions favorables.
L'arbitrage réglementaire est difficile à prévenir entièrement, mais sa prévalence peut être limitée en comblant les lacunes les plus évidentes et en augmentant ainsi les coûts associés au contournement de la réglementation.
Comment fonctionne l'arbitrage réglementaire
Les entreprises pourraient appliquer des stratégies d'arbitrage réglementaire pour profiter des paradis fiscaux et d'autres formes d'allégements réglementaires. Cela peut être accompli en incorporant la société ou en établissant des filiales dans des juridictions qui offrent des avantages réglementaires.
Par exemple, les îles Caïmans sont fréquemment choisies comme destination de relocalisation pour les entreprises appliquant l'arbitrage réglementaire. Le gouvernement des îles Caïmans permet aux entreprises de s'y créer et de ne pas payer d'impôts sur les revenus générés à l'extérieur du territoire.Plutôt que de payer des impôts, les entreprises implantées paient des frais de licence au gouvernement local. De même, aux États-Unis, de nombreuses entreprises choisissent de se constituer en société dans l'État du Delaware en raison de son environnement fiscal et réglementaire plus favorable.
Bien que l'arbitrage réglementaire soit souvent légal, il peut ne pas être entièrement éthique car la pratique peut saper l'esprit d'une loi ou d'un règlement qui peut avoir des conséquences potentiellement néfastes. Par exemple, si un pays a des réglementations laxistes sur le blanchiment d'argent, une unité d'entreprise située dans ce pays pourrait exploiter cela pour commettre des malversations.
Arbitrage réglementaire attrayant
La réduction des charges réglementaires et l'augmentation de la confidentialité des revenus des dirigeants ont rendu ces paradis particulièrement attrayants pour les banques. Les crises économiques aux États-Unis ont déclenché l'introduction d'une législation visant à renforcer la réglementation de l'industrie financière. L'alourdissement de la charge pesant sur ces banques a conduit à des efforts d'arbitrage réguliers.
Par exemple, les banques pourraient se tourner vers des accords d'acquisition transfrontaliers afin de créer un moyen d'échapper essentiellement aux systèmes réglementaires auxquels elles sont soumises. En acquérant un établissement dans un environnement réglementaire plus favorable, la banque pourrait être en mesure de se soustraire à une surveillance jugée lourde.
Il existe des endroits aux États-Unis qui offrent certains allégements fiscaux. Il n'y a pas de taxe de vente d'État, par exemple dans le Delaware. L'impôt sur le revenu des sociétés de l'État sur les marchandises a également été supprimé dans cet État. Les entreprises constituées dans le Delaware n'ont pas besoin d'y avoir leur siège social pour bénéficier des allégements fiscaux ou d'autres avantages. Par exemple, une entreprise pourrait établir une filiale dans l'État pour répondre aux critères nécessaires pour bénéficier des pauses réglementaires offertes par l'État .
Les entreprises peuvent également structurer les transactions à leur avantage. Un exemple d'arbitrage réglementaire est venu de l'introduction en bourse de Blackstone en 2007. Dans un geste inhabituel, Blackstone est devenu public en tant que société en commandite principale dans le but d'éviter les taux d'imposition plus élevés imposés aux sociétés. Afin de conserver ces avantages fiscaux, Blackstone devait également éviter la classification en tant que société d'investissement. En négociant soigneusement les réglementations fiscales, Blackstone a cherché à exploiter un «arbitrage réglementaire» entre les définitions juridiques du code des impôts et la substance économique.
Points forts
La suppression des lacunes et l'application des régimes réglementaires au-delà des frontières nationales peuvent contribuer à réduire la prévalence de l'arbitrage réglementaire.
L'arbitrage réglementaire est une pratique d'entreprise consistant à utiliser des lois plus favorables dans une juridiction pour contourner une réglementation moins favorable ailleurs.
Cette pratique est souvent légale car elle profite des lacunes existantes ; cependant, il est souvent considéré comme contraire à l'éthique.
