Arbitraj Kawal Selia

Apakah Arbitraj Kawal Selia?

Arbitraj kawal selia ialah amalan di mana firma memanfaatkan kelemahan dalam sistem kawal selia untuk memintas peraturan yang tidak menguntungkan. Peluang arbitraj boleh dicapai melalui pelbagai taktik, termasuk transaksi penstrukturan semula, kejuruteraan kewangan dan penempatan semula geografi kepada bidang kuasa yang boleh diterima.

Arbitraj kawal selia adalah sukar untuk dihalang sepenuhnya, tetapi kelazimannya boleh dihadkan dengan menutup kelemahan yang paling jelas dan dengan itu meningkatkan kos yang berkaitan dengan memintas peraturan.

Cara Timbangtara Kawal Selia Berfungsi

Perniagaan mungkin menggunakan strategi arbitraj kawal selia untuk memanfaatkan tempat perlindungan cukai dan bentuk pelanggaran peraturan lain. Ini boleh dicapai dengan menggabungkan syarikat atau menubuhkan anak syarikat dalam bidang kuasa yang menawarkan kelebihan pengawalseliaan.

Sebagai contoh, Kepulauan Cayman sering dipilih sebagai destinasi penempatan semula untuk syarikat yang menggunakan arbitraj kawal selia. Kerajaan Kepulauan Cayman membenarkan perniagaan ditubuhkan di sana dan tidak membayar cukai ke atas hasil yang diperoleh di luar wilayah itu . Begitu juga, di Amerika Syarikat, banyak syarikat memilih untuk diperbadankan di negeri Delaware kerana persekitaran percukaian dan kawal selianya yang lebih menggalakkan.

Walaupun arbitraj kawal selia selalunya sah, ia mungkin tidak sepenuhnya beretika kerana amalan itu boleh menjejaskan semangat undang-undang atau peraturan yang boleh membawa kepada akibat yang berpotensi berbahaya. Sebagai contoh, jika sesebuah negara mempunyai peraturan yang longgar mengenai pengubahan wang haram, unit korporat yang terletak di negara tersebut boleh mengeksploitasinya untuk melakukan penyelewengan.

Timbang Tara Kawal Selia yang menarik

Beban kawal selia yang dikurangkan dan peningkatan privasi pada pendapatan eksekutif telah menjadikan tempat perlindungan sedemikian menarik kepada bank khususnya. Krisis ekonomi di Amerika Syarikat mencetuskan pengenalan undang-undang untuk memperkukuh peraturan industri kewangan. Beban yang meningkat yang dihadapi oleh bank-bank ini membawa kepada usaha timbang tara yang kerap.

Sebagai contoh, bank mungkin melihat kepada urus niaga pemerolehan rentas sempadan untuk mewujudkan jalan untuk melepaskan diri daripada sistem kawal selia yang berada di bawahnya. Dengan memperoleh institusi dalam persekitaran kawal selia yang lebih baik, bank mungkin dapat mengeluarkan dirinya daripada pengawasan yang dianggap membebankan.

Terdapat lokasi dalam Amerika Syarikat yang menawarkan pengecualian cukai tertentu. Tiada cukai jualan negeri contohnya di Delaware. Cukai pendapatan korporat negeri ke atas barangan juga telah dihapuskan di negeri itu . Sebagai contoh, sebuah syarikat boleh menubuhkan pejabat subsidiari di negeri ini untuk memenuhi kriteria yang perlu mendapat manfaat daripada pelanggaran peraturan yang ditawarkan oleh negeri .

Syarikat juga boleh menstruktur urus niaga untuk kelebihan mereka. Contoh arbitraj kawal selia datang daripada IPO 2007 Blackstone. Dalam satu langkah yang luar biasa, Blackstone diumumkan sebagai perkongsian terhad induk dalam usaha untuk mengelakkan kadar cukai yang lebih tinggi yang dikenakan ke atas syarikat. Untuk mengekalkan kelebihan cukai ini, Blackstone juga terpaksa mengelakkan klasifikasi sebagai syarikat pelaburan. Melalui rundingan teliti peraturan cukai, Blackstone berusaha untuk mengeksploitasi "arbitraj kawal selia" antara takrif undang-undang kod cukai dan bahan ekonomi.

Sorotan

• Menutup kelemahan dan menguatkuasakan rejim kawal selia merentasi sempadan negara boleh membantu mengurangkan kelaziman arbitraj kawal selia.

• Arbitraj kawal selia ialah amalan korporat yang menggunakan undang-undang yang lebih baik dalam satu bidang kuasa untuk memintas peraturan yang kurang baik di tempat lain.

• Amalan ini selalunya sah kerana ia mengambil kesempatan daripada kelemahan sedia ada; namun, ia sering dianggap tidak beretika.