नियामक आर्बिट्रेज

रेगुलेटरी आर्बिट्रेज क्या है?

रेगुलेटरी आर्बिट्रेज एक ऐसी प्रथा है जिसके तहत फर्म प्रतिकूल नियमों को दरकिनार करने के लिए नियामक प्रणालियों में खामियों का फायदा उठाती हैं। आर्बिट्रेज के अवसरों को विभिन्न प्रकार की रणनीति से पूरा किया जा सकता है, जिसमें पुनर्गठन लेनदेन, वित्तीय इंजीनियरिंग और भौगोलिक स्थानांतरण को उत्तरदायी अधिकार क्षेत्र में शामिल किया गया है।

नियामक मध्यस्थता को पूरी तरह से रोकना मुश्किल है, लेकिन इसकी व्यापकता को सबसे स्पष्ट खामियों को बंद करके और इस प्रकार विनियमन को दरकिनार करने से जुड़ी लागतों को बढ़ाकर सीमित किया जा सकता है।

नियामक आर्बिट्रेज कैसे काम करता है

टैक्स हेवन और अन्य प्रकार के नियामक ब्रेक का लाभ उठाने के लिए व्यवसाय नियामक मध्यस्थता रणनीतियों को लागू कर सकते हैं। यह कंपनी को शामिल करके या नियामक लाभ प्रदान करने वाले अधिकार क्षेत्र में सहायक कंपनियों की स्थापना करके पूरा किया जा सकता है।

उदाहरण के लिए, केमैन आइलैंड्स को अक्सर नियामक मध्यस्थता लागू करने वाली कंपनियों के लिए स्थानांतरण गंतव्य के रूप में चुना जाता है। केमैन आइलैंड्स की सरकार व्यवसायों को वहां बनाने की अनुमति देती है और क्षेत्र के बाहर अर्जित राजस्व पर करों का भुगतान नहीं करती है। करों का भुगतान करने के बजाय , कंपनियां स्थानीय सरकार को लाइसेंस शुल्क का भुगतान करती हैं। इसी तरह, संयुक्त राज्य अमेरिका में, कई कंपनियां अपने अधिक अनुकूल कराधान और नियामक वातावरण के कारण डेलावेयर राज्य में शामिल होने का विकल्प चुनती हैं।

जबकि नियामक मध्यस्थता अक्सर कानूनी होती है, यह पूरी तरह से नैतिक नहीं हो सकती है क्योंकि अभ्यास कानून या विनियमन की भावना को कमजोर कर सकता है जिससे संभावित हानिकारक परिणाम हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि किसी देश में मनी लॉन्ड्रिंग पर ढीले नियम हैं, तो उस देश में स्थित एक कॉर्पोरेट इकाई उसका शोषण करने के लिए शोषण कर सकती है।

नियामक आर्बिट्रेज को लुभाना

कम नियामक बोझ और कार्यकारी आय पर बढ़ी हुई गोपनीयता ने ऐसे आश्रयों को विशेष रूप से बैंकों के लिए आकर्षक बना दिया है। संयुक्त राज्य में आर्थिक संकट ने वित्तीय उद्योग के विनियमन को मजबूत करने के लिए कानून की शुरूआत की। इन बैंकों द्वारा सामना किए जाने वाले बढ़े हुए बोझ के कारण नियमित रूप से मध्यस्थता के प्रयास हुए।

उदाहरण के लिए, बैंक सीमा पार अधिग्रहण सौदों पर विचार कर सकते हैं ताकि वे जिस नियामक प्रणाली के अधीन हैं, उससे अनिवार्य रूप से बचने के लिए एक अवसर बना सकें। एक अधिक अनुकूल नियामक वातावरण में एक संस्था का अधिग्रहण करके, बैंक खुद को बोझिल समझ से बाहर निकालने में सक्षम हो सकता है।

संयुक्त राज्य के भीतर ऐसे स्थान हैं जो कुछ कर विराम प्रदान करते हैं। उदाहरण के लिए डेलावेयर में कोई राज्य बिक्री कर नहीं है। उस राज्य में माल पर राज्य के कॉर्पोरेट आयकर को भी समाप्त कर दिया गया है। डेलावेयर में शामिल व्यवसायों को टैक्स ब्रेक या अन्य लाभों से लाभ के लिए अपने ऑपरेटिंग मुख्यालय को वहां स्थित होने की आवश्यकता नहीं है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी राज्य में एक सहायक कार्यालय स्थापित कर सकती है ताकि राज्य के प्रस्तावों के नियामक ब्रेक से लाभ उठाने के लिए आवश्यक मानदंडों को पूरा किया जा सके ।

कंपनियां अपने लाभ के लिए लेनदेन की संरचना भी कर सकती हैं। ब्लैकस्टोन के 2007 के आईपीओ से नियामक आर्बिट्रेज का एक उदाहरण आया। एक असामान्य कदम में, ब्लैकस्टोन निगमों पर लगाए गए उच्च कर दरों से बचने के प्रयास में एक मास्टर सीमित भागीदारी के रूप में सार्वजनिक हो गया । इन कर लाभों को बनाए रखने के लिए, ब्लैकस्टोन को एक निवेश कंपनी के रूप में वर्गीकरण से भी बचना पड़ा। टैक्स नियमों पर सावधानीपूर्वक बातचीत करके, ब्लैकस्टोन ने टैक्स कोड की कानूनी परिभाषाओं और आर्थिक पदार्थ के बीच एक "नियामक मध्यस्थता" का फायदा उठाने की मांग की।

हाइलाइट्स

• खामियों को दूर करने और राष्ट्रीय सीमाओं के पार नियामक व्यवस्था लागू करने से नियामक मध्यस्थता के प्रसार को कम करने में मदद मिल सकती है।

• नियामक मध्यस्थता एक क्षेत्राधिकार में अधिक अनुकूल कानूनों का उपयोग करने की एक कॉर्पोरेट प्रथा है, जो कहीं और कम अनुकूल विनियमन को दरकिनार करती है।

• यह प्रथा अक्सर कानूनी होती है क्योंकि यह मौजूदा खामियों का फायदा उठाती है; हालाँकि, इसे अक्सर अनैतिक माना जाता है।