滚动回报

什么是滚动回报？

滚动回报，也称为“滚动周期回报”或“滚动时间周期”，是一个时期的年化平均回报，以上市年份结束。滚动收益可用于检查持有期的收益行为，类似于投资者实际经历的行为。

查看投资组合或基金的滚动回报将给出在其历史上多个时期平滑的业绩结果。对于投资者而言，此类信息通常比一个时期的单一快照更准确。

了解滚动回报

滚动回报的目标之一是突出投资表现强劲和较差时期的频率和幅度。滚动回报可以更好地洞察基金更全面的回报历史，不受最新数据（月末或季度末）的影响。

例如，2015 年的五年滚动回报涵盖 2011 年 1 月 1 日至 2015 年 12 月 31 日。2016 年的五年滚动回报是 2012 年至 2016 年的平均年回报率。一些投资分析师将分解一个多年期为一系列滚动的 12 个月期。

通过查看滚动回报，投资者能够了解基金的回报在更具体的时间点是如何累积的。如果一项投资在 10 年期间显示 9% 的年化回报率，这表明如果您在第 0 年的 1 月 1 日投资，并在第 10 年结束时于 12 月 31 日出售您的投资，您的收益相当于9% 一年。然而，在这 10 年中，回报可能会发生巨大变化。

在第 4 年，投资可能会增长 35%，而在第 8 年可能会下降 17%。平均而言，您每年赚取 9%（“平均年化”回报），但这 9% 可能会歪曲投资的业绩。

相反，分析滚动回报可以证明年度业绩不仅从 1 月 1 日开始到 12 月 31 日结束，而且还可以从 2 月 1 日开始到次年 1 月 31 日结束，然后是次年 3 月 1 日到 2 月 28 日，依此类推. 10 年的滚动回报可能会以这种形式突出投资的最佳和最差十年。

在股票研究和估值的背景下，上市公司的财务业绩仅根据公认会计原则(GAAP) 在证券备案中每季度发布一次。不太常见的是，公司提供销售量或关键绩效指标的月度报表。

过去 12 个月 (TTM) 滚动回报

一个常见的滚动回报期是过去 12 个月(TTM)。过去 12 个月是过去连续 12 个月用于报告财务数据的数据的术语。公司过去 12 个月代表其 12 个月期间的财务业绩；它通常不代表财政年度结束期间。

使用过去 12 个月 (TTM) 回报率是分析年化格式最新财务数据的有效方法。年化数据很重要，因为它有助于抵消季节性的影响并稀释财务结果中非经常性异常的影响，例如需求、费用或现金流的临时变化。

通过使用 TTM，分析师可以评估最新的月度或季度数据，而不是查看包含完整财年或日历年信息的旧信息。 TTM 图对于识别短期变化不太有用，而对预测更有用。

进行内部公司财务规划和分析的公司可以访问详细和最新的财务数据。他们使用 TTM 格式来评估关键绩效指标(KPI)、收入增长、利润率、营运资金管理以及其他可能随季节变化或显示暂时波动的指标。

在股票研究和估值的背景下，上市公司的财务业绩仅根据公认会计原则在证券备案中每季度发布一次。不太常见的是，公司提供销售量或关键绩效指标的月度报表。证券交易委员会(SEC) 提交的文件通常按季度或年初至今显示财务业绩，而不是 TTM。

为了清楚地了解去年的业绩，分析师和投资者通常必须根据当前和之前的财务报表计算自己的 TTM 数据。考虑一下通用电气（GE）最近的财务业绩。 2020 年第一季度，通用电气的收入为 205 亿美元，而 2019 年第一季度为 270 亿美元。通用电气在 2019 年全年的销售额为 950 亿美元。从 2019年全年数字中减去 2019 年第一季度的数字并加上第一季度2020 年的收入，您将达到 885 亿美元的 TTM 收入。

＃＃强调

滚动回报是一段时期的年化平均回报，以上市年份结束。
追踪 12 个月 (TTM) 是一种常用的滚动回报衡量标准。
这些也可用于平滑过去的表现，以考虑多个时期而不是单个实例。
滚动回报对于检查持有期间的回报行为很有用，类似于投资者实际经历的那些。