Rullende afkast

Hvad er rullende afkast?

Rullende afkast, også kendt som "rullende periodeafkast" eller "rullende tidsperioder," er årlige gennemsnitlige afkast for en periode, der slutter med det angivne år. Rullende afkast er nyttige til at undersøge adfærden af afkast for beholdningsperioder,. svarende til dem, investorer faktisk oplever.

At se på en porteføljes eller fonds rullende afkast vil give resultater, der udjævnes over flere perioder gennem dens historie. Sådanne oplysninger tegner ofte et mere præcist billede for en investor end et enkelt øjebliksbillede af en periode.

Forstå rullende afkast

Et mål med rullende afkast er at fremhæve hyppigheden og omfanget af en investerings stærkere og dårligere præstationsperioder. Rullende afkast kan give bedre indsigt i en fonds mere omfattende afkasthistorik, ikke skævvridet af de seneste data (måned eller kvartalsudgang).

Eksempelvis dækker det femårige rullende afkast for 2015 jan. 1, 2011, til og med dec. 31, 2015. Det femårige rullende afkast for 2016 er det gennemsnitlige årlige afkast for 2012 til og med 2016. Nogle investeringsanalytikere vil opdele en flerårig periode i en serie af rullende 12 måneders perioder.

Ved at se på rullende afkast er investorer i stand til at forstå, hvordan en fonds afkast ligger på et mere bestemt tidspunkt. Hvis en investering viser et årligt afkast på 9 % over en 10-årig periode, viser dette, at hvis du investerede den jan. 1 i år 0, og solgte din investering i dec. 31 ved afslutningen af år 10, tjente du hvad der svarer til 9 % om året. Men i løbet af de 10 år kunne afkastet have varieret drastisk.

I år 4 kunne investeringen være steget 35 %, mens den i år 8 kunne være faldet 17 %. I gennemsnit tjente du 9 % om året (det "gennemsnitlige årlige" afkast), men alligevel kan disse 9 % give et forkert billede af investeringens ydeevne.

At analysere rullende afkast i stedet kunne demonstrere årlige resultater, ikke blot fra januar. 1 og slutter dec. 31, men også begyndende feb. 1 og slutter Jan. 31 næste år, derefter 1. marts til feb. 28 næste år og så videre. Et 10-årigt rullende afkast kunne fremhæve en investerings bedste og værste årtier i denne form.

I forbindelse med aktieanalyse og værdiansættelse offentliggøres finansielle resultater for børsnoterede virksomheder kun på kvartalsbasis i værdipapiransøgninger i overensstemmelse med almindeligt anerkendte regnskabsprincipper (GAAP). Sjældnere giver virksomheder månedlige opgørelser med salgsmængder eller nøglepræstationsindikatorer.

Efterfølgende 12 måneders (TTM) rullende afkast

En almindelig rullende returperiode er bagud 12 måneder (TTM). Efterfølgende 12 måneder er betegnelsen for data fra de seneste 12 på hinanden følgende måneder, der er brugt til indberetning af finansielle tal. En virksomheds sidste 12 måneder repræsenterer dens økonomiske resultater for en 12-måneders periode; det repræsenterer typisk ikke en regnskabsårsafslutningsperiode.

Brug af efterfølgende 12-måneders (TTM) afkast er en effektiv måde at analysere de seneste finansielle data i et annualiseret format. Annualiserede data er vigtige, fordi de hjælper med at neutralisere virkningerne af sæsonudsving og fortynder virkningen af ikke-tilbagevendende abnormiteter i økonomiske resultater, såsom midlertidige ændringer i efterspørgsel, udgifter eller pengestrømme.

Ved at bruge TTM kan analytikere evaluere de seneste månedlige eller kvartalsvise data i stedet for at se på ældre oplysninger, der indeholder fuldstændig regnskabs- eller kalenderårsoplysninger. TTM-diagrammer er mindre nyttige til at identificere kortsigtede ændringer og mere nyttige til prognoser.

Virksomheder, der udfører intern virksomhedsøkonomiplanlægning og -analyse, har adgang til detaljerede og helt nye finansielle data. De bruger TTM-formatet til at evaluere nøglepræstationsindikatorer (KPI'er), omsætningsvækst, marginer, driftskapitalstyring og andre målinger, der kan variere sæsonmæssigt eller vise midlertidig volatilitet.

I forbindelse med aktieanalyse og værdiansættelse offentliggøres finansielle resultater for børsnoterede virksomheder kun på kvartalsbasis i værdipapiransøgninger i overensstemmelse med GAAP. Sjældnere giver virksomheder månedlige opgørelser med salgsmængder eller nøglepræstationsindikatorer. Indberetninger fra Securities and Exchange Commission (SEC) viser generelt økonomiske resultater på kvartals- eller år-til-dato-basis i stedet for TTM.

For at få et klart billede af det sidste års præstationer, skal analytikere og investorer ofte beregne deres egne TTM-tal fra nuværende og tidligere årsregnskaber. Overvej de seneste økonomiske resultater fra General Electric (GE). I 1. kvartal 2020 genererede GE 20,5 milliarder dollars i omsætning mod 27 milliarder dollars i 1. kvartal 2019. GE registrerede 95 milliarder dollars i salg for hele året 2019. Ved at trække tallet for 1. kvartal 2019 fra tallet for hele 2019 og tilføje tallet for 1. kvartal 2019 2020-indtægter når du frem til $88,5 milliarder i TTM-indtægter.

##Højdepunkter

• Rullende afkast er årlige gennemsnitlige afkast for en periode, der slutter med det anførte år.

• Efterfølgende 12 måneder (TTM) er et almindeligt anvendt rullende returmål.

• Disse kan også bruges til at udjævne tidligere resultater til at tage højde for flere perioder i stedet for en enkelt instans.

• Rullende afkast er nyttige til at undersøge adfærden af afkast for beholdningsperioder, svarende til dem, investorer faktisk oplever.