Скользящие возвраты

Что такое скользящие возвраты?

Скользящая доходность, также известная как «скользящая доходность периода» или «скользящая периодичность», представляет собой среднегодовую доходность за период, заканчивающийся указанным годом. Скользящая доходность полезна для изучения динамики доходности за период владения,. аналогичной той, которую на самом деле испытывают инвесторы.

Взгляд на скользящую доходность портфеля или фонда даст результаты деятельности, сглаженные за несколько периодов на протяжении всей его истории. Такая информация часто рисует более точную картину для инвестора, чем один снимок за один период.

Понимание скользящих возвратов

Одна из целей скользящей доходности состоит в том, чтобы выделить частоту и величину периодов более высокой и низкой эффективности инвестиций. Скользящая доходность может дать лучшее представление о более полной истории доходности фонда, не искаженной самыми последними данными (на конец месяца или квартала).

Например, пятилетняя скользящая доходность за 2015 г. охватывает период с 1 января 2011 г. по 31 декабря 2015 г. Пятилетняя скользящая доходность за 2016 г. представляет собой среднюю годовую доходность за период с 2012 по 2016 гг. Некоторые инвестиционные аналитики разбивают многолетний период на серию скользящих 12-месячных периодов.

Глядя на скользящую доходность, инвесторы могут понять, как складывалась доходность фонда в конкретный момент времени. Если инвестиция демонстрирует 9% годовой доход за 10-летний период, это показывает, что если вы инвестировали 1 января года 0 и продали свои инвестиции 31 декабря по завершении 10 года, вы заработали эквивалент 9% в год. Тем не менее, за эти 10 лет доходность могла сильно измениться.

В 4-й год инвестиции могли увеличиться на 35%, а в 8-й год они могли упасть на 17%. В среднем вы зарабатывали 9% в год («среднегодовой» доход), но эти 9% могут искажать эффективность инвестиций.

Вместо этого анализ скользящей доходности может продемонстрировать годовую производительность не только с 1 января по 31 декабря, но и с 1 февраля по 31 января следующего года, затем с 1 марта по 28 февраля следующего года и так далее. . 10-летняя скользящая доходность может выделить лучшие и худшие десятилетия инвестиций в этой форме.

В контексте исследования и оценки капитала финансовые результаты публично торгуемых компаний публикуются только ежеквартально в документах по ценным бумагам в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP). Реже фирмы предоставляют ежемесячные отчеты об объемах продаж или ключевых показателях эффективности.

Скользящие возвраты за последние 12 месяцев (TTM)

Обычный скользящий период возврата составляет 12 месяцев (TTM). Последние 12 месяцев — это термин для данных за последние 12 последовательных месяцев, используемых для представления финансовых показателей. Последние 12 месяцев компании представляют ее финансовые результаты за 12-месячный период; обычно он не представляет собой период окончания финансового года.

Использование скользящих 12-месячных (TTM) доходностей — эффективный способ анализа самых последних финансовых данных в годовом формате. Данные в годовом исчислении важны, поскольку они помогают нейтрализовать влияние сезонности и ослабить влияние разовых отклонений в финансовых результатах, таких как временные изменения спроса, расходов или движения денежных средств.

Используя TTM, аналитики могут оценивать самые последние ежемесячные или квартальные данные, а не просматривать более раннюю информацию, содержащую полную информацию о финансовом или календарном году. Диаграммы TTM менее полезны для выявления краткосрочных изменений и более полезны для прогнозирования.

Компании, занимающиеся внутренним корпоративным финансовым планированием и анализом, имеют доступ к подробным и самым последним финансовым данным. Они используют формат TTM для оценки ключевых показателей эффективности (KPI), роста выручки, маржи, управления оборотным капиталом и других показателей, которые могут меняться в зависимости от сезона или показывать временную волатильность.

В контексте исследования и оценки капитала финансовые результаты публично торгуемых компаний публикуются только ежеквартально в документах по ценным бумагам в соответствии с GAAP. Реже фирмы предоставляют ежемесячные отчеты об объемах продаж или ключевых показателях эффективности. В документах Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) финансовые результаты обычно отображаются за квартал или за год, а не за TTM.

Чтобы получить четкое представление об эффективности за последний год, аналитики и инвесторы часто должны рассчитать свои собственные показатели TTM на основе текущей и предыдущей финансовой отчетности. Рассмотрим недавние финансовые результаты General Electric (GE). В первом квартале 2020 года выручка GE составила 20,5 миллиардов долларов против 27 миллиардов долларов в первом квартале 2019 года. За весь 2019 год объем продаж GE составил 95 миллиардов долларов. В 2020 году вы получите 88,5 миллиардов долларов дохода от TTM.

Особенности

• Скользящая доходность представляет собой среднегодовую доходность за период, заканчивающийся указанным годом.

• Последующие 12 месяцев (TTM) — один из часто используемых показателей скользящей доходности.

• Их также можно использовать для сглаживания прошлой производительности для учета нескольких периодов вместо одного экземпляра.

• Скользящая доходность полезна для изучения динамики доходности за период владения, аналогичной той, которую на самом деле испытывают инвесторы.