Rullande returer

Vad är rullande avkastning?

Rullande avkastning, även känd som "rullande periodavkastning" eller "rullande tidsperioder," är genomsnittlig årlig avkastning för en period som slutar med det angivna året. Rullande avkastning är användbar för att undersöka beteendet hos avkastningen för innehavsperioder,. liknande de som faktiskt upplevs av investerare.

Att titta på en portföljs eller fonds rullande avkastning kommer att ge resultat som jämnas ut över flera perioder genom dess historia. Sådan information ger ofta en mer korrekt bild för en investerare än en enda ögonblicksbild av en period.

Förstå rullande returer

Ett mål med rullande avkastning är att belysa frekvensen och omfattningen av en investerings starkare och sämre perioder av prestanda. Rullande avkastning kan ge bättre insikt i en fonds mer omfattande avkastningshistorik, inte snedvriden av de senaste uppgifterna (månad eller kvartalsslut).

Till exempel omfattar den femåriga rullande avkastningen för 2015 jan. 1, 2011, till och med dec. 31, 2015. Den femåriga rullande avkastningen för 2016 är den genomsnittliga årliga avkastningen för 2012 till 2016. Vissa investeringsanalytiker kommer att dela upp en flerårsperiod i en serie av rullande 12-månadersperioder.

Genom att titta på rullande avkastning kan investerare förstå hur en fonds avkastning ligger på en mer specifik tidpunkt. Om en investering visar en årlig avkastning på 9 % under en 10-årsperiod, visar detta att om du investerade den jan. 1 år 0, och sålde din investering den dec. 31 i slutet av år 10 tjänade du motsvarande 9 % per år. Men under dessa 10 år kunde avkastningen ha varierat drastiskt.

År 4 kunde investeringen ha gått upp 35 %, medan den under år 8 kunde ha sjunkit 17 %. I genomsnitt tjänade du 9 % per år (den ”genomsnittliga årliga” avkastningen), men dessa 9 % kan ge en felaktig bild av investeringens resultat.

Att analysera rullande avkastning istället kan visa årliga resultat, inte bara från januari. 1 och slutar dec. 31 men också med början feb. 1 och slutar jan. 31 nästa år, sedan 1 mars till februari. 28 nästa år och så vidare. En 10-årig rullande avkastning skulle kunna lyfta fram en investerings bästa och sämsta decennier i denna form.

I samband med aktieanalys och värdering publiceras finansiella resultat för börsnoterade företag endast kvartalsvis i värdepappersanmälningar i enlighet med allmänt accepterade redovisningsprinciper (GAAP). Mer sällan tillhandahåller företag månatliga rapporter med försäljningsvolymer eller nyckeltal.

Efterföljande 12 månaders (TTM) rullande avkastning

En vanlig rullande returperiod är efter 12 månader (TTM). Efterföljande 12 månader är termen för data från de senaste 12 månaderna i följd som används för rapportering av finansiella siffror. Ett företags efterföljande 12 månader representerar dess finansiella resultat under en 12-månadersperiod; det representerar vanligtvis inte en slutperiod för räkenskapsåret.

Att använda efterföljande 12-månaders (TTM) avkastning är ett effektivt sätt att analysera den senaste finansiella informationen i ett årsformat. Annualiserade data är viktiga eftersom de hjälper till att neutralisera effekterna av säsongsvariationer och späder på effekterna av engångsavvikelser i finansiella resultat, såsom tillfälliga förändringar i efterfrågan, utgifter eller kassaflöde.

Genom att använda TTM kan analytiker utvärdera de senaste månads- eller kvartalsdata istället för att titta på äldre information som innehåller fullständig räkenskaps- eller kalenderårsinformation. TTM-diagram är mindre användbara för att identifiera kortsiktiga förändringar och mer användbara för prognoser.

Företag som genomför intern företagsekonomisk planering och analys har tillgång till detaljerad och mycket aktuell finansiell data. De använder TTM-formatet för att utvärdera nyckelprestandaindikatorer (KPI), intäktstillväxt, marginaler, hantering av rörelsekapital och andra mätvärden som kan variera säsongsmässigt eller visa tillfällig volatilitet.

I samband med aktieanalys och värdering publiceras finansiella resultat för börsnoterade företag endast kvartalsvis i värdepappersanmälningar i enlighet med GAAP. Mer sällan tillhandahåller företag månatliga rapporter med försäljningsvolymer eller nyckeltal. Anmälningar från Securities and Exchange Commission (SEC) visar i allmänhet finansiella resultat på kvartals- eller årsbasis snarare än TTM.

För att få en tydlig bild av det senaste årets resultat måste analytiker och investerare ofta beräkna sina egna TTM-siffror från nuvarande och tidigare finansiella rapporter. Tänk på de senaste finansiella resultaten från General Electric (GE). Under Q1 2020 genererade GE 20,5 miljarder USD i intäkter jämfört med 27 miljarder USD under Q1 2019. GE registrerade 95 miljarder USD i försäljning för helåret 2019. Genom att subtrahera siffran för Q1 2019 från siffran för helåret 2019 och lägga till Q1 2019. 2020-intäkter kommer du till 88,5 miljarder USD i TTM-intäkter.

##Höjdpunkter

• Rullande avkastning är årlig genomsnittlig avkastning för en period som slutar med det listade året.

• Efterföljande 12 månader (TTM) är en vanlig åtgärd för rullande retur.

– Dessa kan också användas för att jämna ut tidigare resultat för att ta hänsyn till flera perioder istället för en enda instans.

• Rullande avkastning är användbar för att undersöka avkastningens beteende under innehavsperioder, liknande de som faktiskt upplevs av investerare.