Liukuvat palautukset
Mitä ovat liukuvat tuotot?
Liukuva tuotto, joka tunnetaan myös nimellä "rullaava ajanjakson tuotto" tai "rullaava aikajakso", ovat vuosittaisia keskimääräisiä tuottoja ajanjaksolta, joka päättyy lueteltuun vuoteen. Liukuvat tuotot ovat hyödyllisiä tutkittaessa pitoajanjaksojen tuottokäyttäytymistä,. jotka ovat samanlaisia kuin sijoittajien todellisuudessa kokemat tuotot.
Salkun tai rahaston rullaavan tuoton tarkastelu antaa tuottotuloksia, jotka tasoittuvat useille ajanjaksoille sen historian aikana. Tällainen tieto antaa sijoittajalle usein tarkemman kuvan kuin yksittäinen tilannekuva yhdestä ajanjaksosta.
Liukuvan palautuksen ymmärtäminen
Yksi rullaavan tuoton tavoitteista on korostaa sijoituksen vahvemman ja heikomman tuottojakson tiheyttä ja suuruutta. Liukuva tuotto voi tarjota paremman käsityksen rahaston kokonaisvaltaisemmasta tuottohistoriasta, jota ei vääristy viimeisimmät tiedot (kuukauden tai vuosineljänneksen lopussa).
Esimerkiksi viiden vuoden liukuva tuotto vuodelle 2015 kattaa 1. tammikuuta 2011 ja 31. joulukuuta 2015. Viiden vuoden liukuva tuotto vuodelle 2016 on vuosien 2012 ja 2016 keskimääräinen vuotuinen tuotto. Jotkut sijoitusanalyytikot erittelevät monivuotinen jakso rullaavien 12 kuukauden jaksojen sarjaksi.
Rullaavia tuottoja tarkasteltaessa sijoittajat voivat ymmärtää, kuinka rahaston tuotot pinoutuvat tietyllä hetkellä. Jos sijoituksen vuotuinen tuotto on 9 % 10 vuoden ajalta, tämä osoittaa, että jos sijoitit 1. tammikuuta vuonna 0 ja myit sijoituksesi 31. joulukuuta vuoden 10 lopussa, ansaitsit 9% vuodessa. Silti näiden 10 vuoden aikana tuotto olisi voinut vaihdella rajusti.
Vuonna 4 investointi olisi voinut nousta 35 %, kun taas vuonna 8 se olisi voinut pudota 17 %. Keskiarvostettuna ansaitsit 9 % vuodessa ("keskimääräinen vuosituotto"), mutta tämä 9 % saattaa antaa väärän kuvan sijoituksen tuotosta.
Liukuvan tuoton analysointi sen sijaan voisi osoittaa vuotuisen tuloksen, joka ei vain alkaisi 1. tammikuuta ja päättyisi 31. joulukuuta, vaan myös alkaisi 1. helmikuuta ja päättyisi 31. tammikuuta seuraavana vuonna, sitten 1. maaliskuuta - 28. helmikuuta seuraavana vuonna ja niin edelleen . 10 vuoden rullaava tuotto voisi tuoda esiin sijoituksen parhaat ja huonoimmat vuosikymmenet tässä muodossa.
Osaketutkimuksen ja arvostuksen yhteydessä julkisesti noteerattujen yhtiöiden taloudelliset tulokset julkistetaan vain neljännesvuosittain arvopaperiilmoituksissa yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden (GAAP) mukaisesti. Harvemmin yritykset toimittavat kuukausittaisia selvityksiä myyntimääristä tai tärkeimmistä suoritusindikaattoreista.
Jäljellä olevat 12 kuukauden (TTM) liukuvat tuotot
Yleinen rullaava palautusjakso on 12 kuukautta (TTM). Trailing 12 kuukautta on aikaväli 12 viimeisten peräkkäisten kuukausien tiedoille, joita käytetään taloudellisten lukujen raportoinnissa. Yrityksen viimeiset 12 kuukautta edustavat sen taloudellista kehitystä 12 kuukauden ajalta; se ei yleensä edusta tilikauden päättymisjaksoa.
12 kuukauden (TTM) tuottojen käyttäminen on tehokas tapa analysoida viimeisimmät taloustiedot vuositasolla. Vuosittaiset tiedot ovat tärkeitä, koska ne auttavat neutraloimaan kausivaihtelun vaikutuksia ja laimentamaan taloudellisten tulosten kertaluonteisten poikkeavuuksien, kuten kysynnän, kulujen tai kassavirran tilapäisten muutosten, vaikutusta.
Käyttämällä TTM:ää analyytikot voivat arvioida uusimmat kuukausi- tai neljännesvuositiedot sen sijaan, että katsoisivat vanhempia tietoja, jotka sisältävät täydelliset talous- tai kalenterivuoden tiedot. TTM-kaaviot ovat vähemmän hyödyllisiä lyhyen aikavälin muutosten tunnistamisessa ja hyödyllisempiä ennustamiseen.
Yritysten sisäistä taloussuunnittelua ja -analyysiä tekevillä yrityksillä on pääsy yksityiskohtaisiin ja erittäin tuoreisiin taloustietoihin. He käyttävät TTM-muotoa arvioidakseen keskeisiä suorituskykyindikaattoreita (KPI), liikevaihdon kasvua, katteita, käyttöpääoman hallintaa ja muita mittareita, jotka voivat vaihdella kausiluonteisesti tai osoittaa tilapäistä epävakautta.
Osaketutkimuksen ja arvostuksen yhteydessä julkisesti noteerattujen yhtiöiden taloudelliset tulokset julkistetaan vain neljännesvuosittain GAAP:n mukaisissa arvopaperiilmoituksissa. Harvemmin yritykset toimittavat kuukausittaisia selvityksiä myyntimääristä tai tärkeimmistä suoritusindikaattoreista. Securities and Exchange Commissionin (SEC) ilmoitukset näyttävät yleensä taloudelliset tulokset neljännesvuosittain tai vuositasolla TTM:n sijaan.
Saadakseen selkeän kuvan viimeisestä tuloksesta analyytikoiden ja sijoittajien on usein laskettava omat TTM-lukunsa nykyisestä ja aikaisemmasta tilinpäätöksestä. Harkitse General Electricin (GE) viimeaikaisia taloudellisia tuloksia. Vuoden 2020 ensimmäisellä neljänneksellä GE:n liikevaihto oli 20,5 miljardia dollaria, kun se vuoden 2019 ensimmäisellä neljänneksellä oli 27 miljardia dollaria.GE kirjasi 95 miljardin dollarin liikevaihtoa koko vuoden 2019 osalta .Ventämällä vuoden 2019 ensimmäisen neljänneksen luku vuoden 2019 luvusta ja lisäämällä Q119 2020 tulot, saat 88,5 miljardia dollaria TTM-tuloja.
Kohokohdat
Liukuva tuotto on vuotuista keskimääräistä tuottoa ajanjaksolta, joka päättyy listattuun vuoteen.
Trailing 12 months (TTM) on yksi yleisesti käytetty rullaavan tuoton mitta.
Niitä voidaan käyttää myös aiemman suorituskyvyn tasoittamiseen, jotta voidaan ottaa huomioon useita ajanjaksoja yhden esiintymän sijaan.
Liukuvat tuotot ovat hyödyllisiä, kun tarkastellaan omistusjaksojen tuottojen käyttäytymistä, joka on samanlainen kuin sijoittajien todellisuudessa kokema tuotto.
