二次收购 (SBO)

什么是二次收购 (SBO)？

二次收购 (SBO) 一词是指涉及由一个金融赞助商或私募股权公司将投资组合公司出售给另一家的交易。这种买断表明卖方对公司的控制或参与的结束。二次收购历来被视为恐慌性销售。因此，它们可能很难完善。二级收购不同于二级市场购买或二级市场，后者通常涉及收购整个资产组合。

二次收购 (SBO) 的运作方式

二次收购是一种金融交易，涉及出售投资组合公司——公司在其中投资的实体。买卖双方通常是金融赞助商或私募股权公司。二次收购提供了卖方和其他合作伙伴投资者之间的彻底决裂。寻求退出投资的私募股权公司还有另外两种选择——他们要么将投资组合公司上市，要么将其出售给另一家活跃于同一行业的公司。

卖方私募股权公司寻求二次收购机会的部分原因是它们提供类似于首次公开募股(IPO)的即时流动性。尽管它们的范围可能较小，但 SBO 允许出售公司放弃满足 IPO 所带来的监管要求。当出售公司已经从投资中获得重大收益时，或者当购买私募股权公司可以为被买卖的公司提供更大的利益时，二次收购通常是有意义的。收购也被视为不良销售，因为有时公司需要出售资产以避免财务问题。在这些情况下，大多数有限合伙人投资者认为它们是没有吸引力的投资。

出售公司可以通过二次收购放弃实体上市的监管要求。

2000 年代，二次收购的普及程度有所提高。这一发展主要是由于此类收购的可用资本增加所致。 SBO 的数量继续增加——事实上，超过 40% 的私募股权退出是通过二次收购来实现的。私募股权公司出于多种原因继续寻求二次收购，包括：

• 出售给战略买家或首次公开募股可能不是利基或小型企业的选择

• 二次收购或许能够产生更快的流动性

• 高现金流的缓慢增长业务对私募股权公司的吸引力可能比对公共股票投资者或其他公司的吸引力更大

特别注意事项

购买公司可以做一些事情来确保收购有意义，包括通过审查其以前的成功和进行压力测试和其他研究来确定实体未来成功的潜力。

如果投资成熟到有必要或需要出售而不是继续持有投资，那么二次收购就是成功的。或者，如果投资为销售公司产生了重大价值。如果买方和卖方具有互补的技能，二次收购也可能成功。在这种情况下，二次收购可以产生显着更高的回报，并在长期内优于其他类型的收购。

＃＃ 强调

• 二次收购是指一个金融赞助商或私募股权公司将投资组合公司出售给另一家公司的交易。

• 当出售公司实现投资收益或购买公司可以为被出售实体提供更多利益时，这些收购是有意义的。

• SBO 机会为卖方公司提供即时流动性。