Toissijainen osto (SBO)
Mikä on toissijainen osto (SBO)?
rahoittaja tai pääomasijoitusyhtiö myy kohdeyrityksen toiselle. Tällainen osto osoittaa myyjän kontrollin tai osallisuuden päättymisen yritykseen. Toissijaiset yritysostot on perinteisesti pidetty paniikkimyynninä. Sellaisenaan niitä voi olla vaikea toteuttaa. Toissijaiset ostot eivät ole sama asia kuin jälkimarkkinaostot tai toissijaiset ostot, joihin liittyy tyypillisesti kokonaisten omaisuussalkkujen hankinta.
Kuinka toissijaiset ostot (SBO) toimivat
Toissijainen osto on rahoitustapahtuma , joka sisältää kohdeyrityksen myynnin – kokonaisuuden, johon yrityksellä on sijoitus. Ostaja ja myyjä ovat yleensä rahoittaja tai pääomasijoitusyhtiö. Toissijainen buyout tarjoaa puhtaan tauon myyjän ja muiden kumppanisijoittajien välillä. Pääomasijoitusyhtiöillä, jotka aikoivat luopua sijoituksesta, oli kaksi muuta vaihtoehtoa – ne joko veivät kohdeyhtiönsä pörssiin tai myivät ne toiselle samalla toimialalla toimivalle yritykselle.
Osa syy siihen, miksi myyjäpääomasijoitusyhtiöt etsivät toissijaisia ostomahdollisuuksia, on se, että ne tarjoavat välitöntä likviditeettiä,. joka on samanlainen kuin listautumisannissa (IPO). Vaikka ne voivat olla laajuudeltaan pienempiä, SBO antaa myyvän yrityksen luopua listautumiseen liittyvien lakisääteisten vaatimusten täyttämisestä. Toissijaiset yritysostot ovat usein järkeviä, kun myyvä yritys saa jo merkittäviä voittoja sijoituksesta tai kun ostava pääomasijoitusyritys voi tarjota suurempia etuja ostettavalle ja myytävälle yritykselle. Yritysostot katsotaan myös ahdingoksi, koska ne tehdään silloin, kun yritysten on myytävä omaisuutta taloudellisten ongelmien välttämiseksi. Näissä tapauksissa useimmat kommandiittiyhtiösijoittajat pitivät niitä epämiellyttävinä sijoituksina.
Myyvä yritys voi luopua viranomaisvaatimuksista, jotka koskevat yrityksen julkistamista suorittamalla toissijaisen oston.
2000-luvulla toissijaisten ostojen suosio kasvoi. Tämä kehitys johtui suurelta osin tällaisiin yritysostoihin käytettävissä olevan pääoman kasvusta. SBO-yritysten määrä jatkaa kasvuaan – itse asiassa yli 40 % kaikista pääomasijoituksista irtautumisista tapahtuu toissijaisten yritysostojen kautta. Pääomasijoitusyhtiöt jatkavat toissijaisten ostojen tekemistä useista syistä, kuten:
Myynti strategisille ostajille tai listautuminen ei välttämättä ole vaihtoehto markkinarako- tai pienyritykselle
Toissijaiset yritysostot voivat saada aikaan nopeampaa likviditeettiä
Hitaasti kasvavat yritykset, joilla on korkeat kassavirrat, saattavat kiinnostaa pääomasijoitusyhtiöitä enemmän kuin julkisia osakesijoittajia tai muita yrityksiä.
Erityisiä huomioita
Ostava yritys voi tehdä muutamia asioita varmistaakseen, että ostaminen on järkevää, mukaan lukien yrityksen tulevan menestyksen potentiaalin määrittäminen tarkastelemalla sen aiempia menestyksiä ja suorittamalla stressitestejä ja muita tutkimuksia.
Toissijaiset yritysostot onnistuvat, jos sijoitus kypsyy niin pitkälle, että se on tarpeen tai toivottavaa myydä sen sijaan, että se jatkaisi sijoitusta. Tai jos sijoitus on tuottanut merkittävää arvoa myyvälle yritykselle. Toissijainen osto voi myös onnistua, jos ostajalla ja myyjällä on toisiaan täydentäviä taitoja. Tällaisessa skenaariossa toissijainen osto voi tuottaa huomattavasti korkeampaa tuottoa ja menestyä muita ostotyyppejä paremmin pitkällä aikavälillä.
Kohokohdat
Toissijainen buyout on kauppa, jossa yksi rahoittaja tai pääomasijoitusyhtiö myy kohdeyrityksen toiselle.
Näillä ostoilla on järkeä, kun myyvä yritys saa sijoituksesta voittoa tai kun ostava yritys voi tarjota enemmän etuja myytävälle yksikölle.
SBO-mahdollisuudet tarjoavat myyjäyrityksille välitöntä likviditeettiä.
