Secondary Buyout (SBO)
Vad är en sekundär utköp (SBO)?
Termen sekundär utköp (SBO) hänvisar till en transaktion som involverar försäljning av ett portföljbolag av en finansiell sponsor eller private equity-företag till en annan. Denna typ av buyout indikerar slutet på säljarens kontroll eller engagemang i företaget. Sekundära uppköp har historiskt sett uppfattats som panikförsäljning. Som sådana kan de vara svåra att fullborda. Sekundära utköp är inte detsamma som köp på sekundära marknader eller sekundära köp, som vanligtvis innebär förvärv av hela portföljer av tillgångar.
Hur Secondary Buyouts (SBO) fungerar
En sekundär buyout är en finansiell transaktion som involverar försäljning av ett portföljbolag – en enhet i vilken ett företag har en investering. Köparen och säljaren är normalt en finansiell sponsor eller ett private equity- bolag. En sekundär buyout erbjuder en ren paus mellan säljaren och andra partnerinvesterare. Private equity-företag som ville lämna en investering hade två andra alternativ tillgängliga för dem – de tog antingen sina portföljbolag offentliga eller sålde dem till ett annat företag verksamt i samma bransch.
En del av anledningen till att säljare private equity-företag söker efter sekundära buyout-möjligheter är att de erbjuder omedelbar likviditet som liknar en börsintroduktion (IPO). Även om de kan vara mindre i omfattning tillåter en SBO det säljande företaget att avstå från att uppfylla de regulatoriska kraven som följer med en börsintroduktion. Sekundära uppköp är ofta meningsfulla när det säljande företaget redan realiserar betydande vinster från investeringen, eller när det köpande private equity-företaget kan erbjuda större fördelar för företaget som köps och säljs. Buyouts betraktas också som nödställda försäljningar eftersom de görs vid tillfällen då företag behöver sälja tillgångar för att undvika ekonomiska problem. I dessa fall ansåg de flesta kommanditdelägare att de var oattraktiva investeringar.
Det säljande företaget kan avstå från de lagstadgade kraven för att ta företaget till allmänheten genom att genomgå en sekundär buyout.
Under 2000-talet ökade populariteten för sekundära uppköp. Denna utveckling drevs till stor del av ökningar av tillgängligt kapital för sådana uppköp. Antalet SBO fortsätter att öka – i själva verket kommer mer än 40 % av alla private equity-exit genom sekundära uppköp. Privata företag fortsätter att genomföra sekundära aktieköp av olika anledningar, inklusive:
– En försäljning till strategiska köpare eller en börsintroduktion kanske inte är ett alternativ för en nisch eller ett litet företag
Sekundära uppköp kanske kan generera snabbare likviditet
Långsam tillväxtföretag med höga kassaflöden kan vara mer tilltalande för private equity-företag än de är för offentliga aktieinvesterare eller andra företag
Särskilda överväganden
Det finns några saker som det köpande företaget kan göra för att se till att utköpet är vettigt, inklusive att bestämma potentialen för framtida framgång för företaget genom att granska dess tidigare framgångar och utföra stresstester och annan forskning.
Sekundära uppköp är framgångsrika om investeringen mognar till den punkt där det är nödvändigt eller önskvärt att sälja snarare än att fortsätta att behålla investeringen. Eller om investeringen har genererat betydande värde för det säljande företaget. En sekundär buyout kan också bli framgångsrik om köparen och säljaren har kompletterande färdigheter. I ett sådant scenario kan en sekundär buyout generera betydligt högre avkastning och överträffa andra typer av buyouts på lång sikt.
##Höjdpunkter
En sekundär buyout är en transaktion som innebär försäljning av ett portföljbolag av en finansiell sponsor eller private equity-företag till en annan.
Dessa uppköp är vettiga när det säljande företaget realiserar vinster från investeringen eller när det köpande företaget kan erbjuda fler fördelar för den enhet som säljs.
SBO-möjligheter ger säljarföretag omedelbar likviditet.
