Compra Secundária (SBO)
O que é uma Compra Secundária (SBO)?
O termo aquisição secundária (SBO) refere-se a uma transação envolvendo a venda de uma empresa do portfólio por um patrocinador financeiro ou empresa de private equity para outro. Esse tipo de compra indica o fim do controle ou envolvimento do vendedor com a empresa. As aquisições secundárias têm sido historicamente percebidas como vendas de pânico. Como tal, eles podem ser difÃceis de consumar. Compras secundárias não são o mesmo que compras no mercado secundário ou secundárias, que normalmente envolvem a aquisição de carteiras inteiras de ativos.
Como funcionam as compras secundárias (SBOs)
Uma compra secundária é uma transação financeira que envolve a venda de uma empresa de portfólio – uma entidade na qual uma corporação tem um investimento. O comprador e o vendedor são normalmente um patrocinador financeiro ou uma empresa de private equity. Uma compra secundária oferece uma ruptura clara entre o vendedor e outros investidores parceiros. As firmas de private equity que queriam sair de um investimento tinham duas outras opções à sua disposição: abrir o capital das empresas de seu portfólio ou vendê-las para outra empresa ativa no mesmo setor.
Parte da razão pela qual as empresas vendedoras de private equity buscam oportunidades secundárias de compra é que elas oferecem liquidez instantânea semelhante a uma oferta pública inicial (IPO). Embora possam ser menores em escopo, um SBO permite que a empresa vendedora renuncie a cumprir os requisitos regulatórios que acompanham um IPO. As aquisições secundárias geralmente fazem sentido quando a empresa vendedora já obtém ganhos significativos com o investimento ou quando a empresa compradora de private equity pode oferecer maiores benefÃcios à empresa que está sendo comprada e vendida. As aquisições também são consideradas vendas em dificuldades porque são feitas em momentos em que as empresas precisam vender ativos para evitar problemas financeiros. Nesses casos, a maioria dos investidores com sócios limitados os considerou investimentos pouco atraentes.
A empresa vendedora pode renunciar às exigências regulatórias de abrir o capital da entidade por meio de uma aquisição secundária.
A década de 2000 viu um aumento na popularidade das aquisições secundárias. Este desenvolvimento foi em grande parte impulsionado por aumentos no capital disponÃvel para tais aquisições. O número de SBOs continua a aumentar – na verdade, mais de 40% de todas as saÃdas de private equity vêm por meio de aquisições secundárias. As empresas de private equity continuam a buscar aquisições secundárias por vários motivos, incluindo:
Uma venda para compradores estratégicos ou um IPO pode não ser uma opção para um nicho ou pequena empresa
Compras secundárias podem gerar liquidez mais rápida
Negócios de crescimento lento com altos fluxos de caixa podem ser mais atraentes para empresas de private equity do que para investidores de ações públicas ou outras corporações
Considerações Especiais
Existem algumas coisas que a empresa compradora pode fazer para garantir que a compra faça sentido, incluindo determinar o potencial de sucesso futuro da entidade, analisando seus sucessos anteriores e realizando testes de estresse e outras pesquisas.
As aquisições secundárias são bem-sucedidas se o investimento amadurecer até o ponto em que é necessário ou desejável vendê-lo em vez de continuar mantendo o investimento. Ou, se o investimento gerou valor significativo para a empresa vendedora. Uma compra secundária também pode ser bem-sucedida se o comprador e o vendedor tiverem conjuntos de habilidades complementares. Nesse cenário, uma compra secundária pode gerar retornos significativamente maiores e superar outros tipos de compra a longo prazo.
Destaques
Uma aquisição secundária é uma transação que envolve a venda de uma empresa do portfólio por um patrocinador financeiro ou empresa de private equity para outro.
Essas aquisições fazem sentido quando a empresa vendedora obtém ganhos com o investimento ou quando a empresa compradora pode oferecer mais benefÃcios à entidade que está sendo vendida.
As oportunidades de SBO fornecem às empresas vendedoras liquidez instantânea.
